2015初級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)考前必備考點(diǎn)：證券流通市場

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證券流通市場

證券流通市場主要有證券交易所和場外交易市場兩種形式。

（1）證券交易所。證券交易所作為固定的、有組織的、專門集中進(jìn)行證券交易的場所，它不僅設(shè)有為買賣雙方交易證券的場地，還配有各種服務(wù)設(shè)施和必要的菅理及服務(wù)人員，制定各種規(guī)則，以保證整個(gè)交易過程順利進(jìn)行。證券交易所是從事股票、債券等有價(jià)證券買賣最重要、最典型的證券流通市場，是整個(gè)證券市場的核心。但是證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券的價(jià)格，它主要為買賣證券提供場所，為投資者提供多種服務(wù)，包括隨時(shí)向投資者提供關(guān)于在交易所掛牌上市證券的成交數(shù)量、價(jià)格等交易信息，提供發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況，以供投資者參考。

證券交易所有公司制和會(huì)員制兩種組織形式。公司制證券交易所是通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證券交易所。一般是由銀行、證券公司等作為股東共同投資入股組建而成，是自負(fù)盈虧的盈利性機(jī)構(gòu)。它按規(guī)定收取發(fā)行者的上市費(fèi)、證券交易手續(xù)費(fèi)和其他服務(wù)性費(fèi)用。其本身組建時(shí)為籌集資金而發(fā)行的股票不能上市公開買賣。這種形式的交易所通常需設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)，平時(shí)則由董事會(huì)負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)和處理各項(xiàng)事務(wù)。會(huì)員制證券交易所是由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所。各證券商經(jīng)過申請(qǐng)以會(huì)員身份加入交易所，繳納一定的會(huì)費(fèi)，并遵守交易所的章程和有關(guān)細(xì)則，自治自律、互相約束。這種形式的交易所通常設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)。會(huì)員大會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)，其主要任務(wù)是選舉或罷免理事，選舉產(chǎn)生理事會(huì)，討論有關(guān)經(jīng)營管理的重大問題和利潤分配的有關(guān)議案，審議財(cái)務(wù)預(yù)決算等。理事會(huì)要向會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，是交易所的日常事務(wù)決策機(jī)構(gòu)。會(huì)員制證券交易所規(guī)定只有會(huì)員才能進(jìn)人交易所大廳進(jìn)行證券交易，一般投資者只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接交易。

從世界范圍來看，早期成立的證券交易所多數(shù)采取公司制形式，而目前多數(shù)國家和地區(qū)大多采取會(huì)員制形式。我國現(xiàn)有的兩家證券交易所——上海證券交易所和深圳證券交易所就是按照會(huì)員制形式設(shè)立的，是非盈利性的事業(yè)法人。

（2）場外交易市場。場外交易市場是在證券交易所以外的證券交易市場的總稱。由于在證券交易所交易的證券必須符合一定標(biāo)準(zhǔn)，并且必須委托交易所的會(huì)員才能交易，為此需付一定比例的傭金。為規(guī)避較嚴(yán)格的條件，降低交易成本，便產(chǎn)生了場外交易的需求。

場外交易市場的特征：①場外交易市場是一個(gè)分散的無形市場，它沒有固定的、集中的交易場所，主要是依靠電話、電報(bào)、傳真和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交；②組織方式采取做市商制，而不是經(jīng)紀(jì)制，投資者直接與證券商進(jìn)行交易；③交易的證券種類繁多，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主；④以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易，證券買賣采取一對(duì)一交易方式，其價(jià)格決定機(jī)制不是公開競價(jià)，而是買賣雙方協(xié)商議價(jià)；⑤菅理上比證券交易所相對(duì)寬松。

2013年1月，我國“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”開始運(yùn)營，標(biāo)志著全國統(tǒng)一的場外交易市場誕生，我國多層次資本市場體系建設(shè)進(jìn)人全新發(fā)展階段。