知識點(diǎn)：初級《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》債權(quán)性籌資、混合性籌資

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第02講　債權(quán)性籌資、混合性籌資

　　知識點(diǎn)：債權(quán)性籌資 

　　（一）發(fā)行公司債券籌資

　　1.公司債券類型

　?。?）公開發(fā)行與非公開發(fā)行

　　（2）記名債券與無記名債券

　?。?）可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券

　?。?）擔(dān)保債券與信用債券

2.公司債券發(fā)行資格與發(fā)行條件

　?。?）根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司和有限責(zé)任公司具有發(fā)行債券的資格。

　?。?）根據(jù)《證券法》的規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　?、俟煞萦邢薰镜膬糍Y產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；

　　②累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；

　?、圩罱?年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；

　?、芑I集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

　?、輦睦什怀^國務(wù)院限定的利率水平；

　?、迖鴦?wù)院規(guī)定的其他條件。

　　【提示】公開發(fā)行債券募集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

?。?）有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：

　　①前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；

　?、趯σ压_發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

　?、圻`反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募集資金的用途。

3.公司債券發(fā)行價(jià)格決策

　?。?）影響發(fā)行價(jià)格的因素

（2）債券發(fā)行價(jià)格確定方法

4.公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

（三）融資租賃

　　1.融資租賃的特征

　?。?）出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商那里選定；

　?。?）設(shè)備租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同；

　?。?）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)；

　　（4）租賃期滿后，按事先約定的方式來處置資產(chǎn)，或退還、或續(xù)租、或留購。在多數(shù)情況下，一般由承租人支付少量價(jià)款（相當(dāng)于設(shè)備殘值）留購資產(chǎn)，取得其所有權(quán)。

2.融資租賃的種類

3.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

知識點(diǎn)：衍生工具籌資

　　——兼具股權(quán)和債權(quán)籌資雙重屬性

　　（一）可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)可按約定的條件將其轉(zhuǎn)換為公司普通股的債券。

　　1.可轉(zhuǎn)換性

　?。?）負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，不額外增加資本。

　　（2）這種轉(zhuǎn)換是證券持有人的一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可以選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

　　2.轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率

　?。?）轉(zhuǎn)換價(jià)格是轉(zhuǎn)換發(fā)生時(shí)投資者為取得普通股每股所支付的實(shí)際價(jià)格，通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%～30%。

　?。?）轉(zhuǎn)換比率是債權(quán)人通過轉(zhuǎn)換可獲得的普通股股數(shù)?？赊D(zhuǎn)換債券的面值、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率之間存在下列關(guān)系：

　　轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格 

　　3.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

（二）認(rèn)股權(quán)證

　　1.認(rèn)股權(quán)證概念與特征

　　股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)（看漲期權(quán)），賦予持有者在一定期限內(nèi)以預(yù)定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利?？蓡为?dú)發(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。

　　2.認(rèn)股權(quán)證的作用

　?。?）發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以為公司籌集額外的資金。無論認(rèn)股權(quán)證是單獨(dú)發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價(jià)格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。

　?。?）認(rèn)股權(quán)證可以促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。如單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認(rèn)股權(quán)證，可促進(jìn)債券的發(fā)行。

　　（3）有利于推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可以提高其工作積極性，將員工自身利益與企業(yè)價(jià)值增值緊密聯(lián)系在一起。

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