基礎(chǔ)
資產(chǎn)評估基礎(chǔ)公式匯總
第四章 資產(chǎn)評估基本事項
企業(yè)整體權(quán)益價值
企業(yè)整體權(quán)益價值=股東全部權(quán)益價值+企業(yè)付息債務(wù)的價值
第六章 資產(chǎn)評估方法
1.二手設(shè)備的評估值
評估值=全新設(shè)備的價格×變現(xiàn)系數(shù)
2.市價折扣法計算公式
資產(chǎn)評估價值=參照物成交價格×(1-價格折扣率)
3.功能價值類比法
①資產(chǎn)價值與其功能呈線性關(guān)系(稱作生產(chǎn)能力比例法)。
②資產(chǎn)價值與其功能呈指數(shù)關(guān)系(稱作規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法)
4.價格指數(shù)法
定基價格指數(shù)=當年實際物價/基年物價
定基價格變動指數(shù)=(當年實際物價-基年物價)/基年物價
定基價格指數(shù)=1+定基價格變動指數(shù)
資產(chǎn)評估價值=參照物資產(chǎn)交易價格×
環(huán)比價格指數(shù)(%)=當年定基價格指數(shù)/上年定基價格指數(shù)
環(huán)比價格變動指數(shù)(%)=(當年定基價格指數(shù)-上年定基價格指數(shù))/上年定基價格指數(shù)
資產(chǎn)評估價值=參照物成交價格×參照物交易日至評估基準日各期環(huán)比價格指數(shù)乘積
資產(chǎn)評估價值=參照物成交價格×參照物交易日至評估基準日各期(1+環(huán)比價格變動指數(shù))乘積
5.成新率價格調(diào)整法
6.復利終值:一次性款項的終值計算;已知:P,r,n,求F。
7.復利現(xiàn)值:一次性款項的現(xiàn)值計算;已知:F,r,n,求P。
,為復利現(xiàn)值系數(shù),一般記作(P/F,r,n)。
8.①普通年金終值。
②普通年金現(xiàn)值。
稱為年金現(xiàn)值系數(shù),記作(P/A,r,n)。
9.預付年金(先付年金)。
①預付年金終值。
②預付年金現(xiàn)值。
10.遞延年金現(xiàn)值:
①先將遞延年金視為n期普通年金,求出遞延期期末的普通年金現(xiàn)值,然后再折算到現(xiàn)在,即第0期價值。
PA=A(P/A,r,n)(P/F,r,m)式中,m為遞延期,n為連續(xù)收支期數(shù),即年金期。
②先計算m+n期年金現(xiàn)值,再減去m期年金現(xiàn)值:PA=A[(P/A,r,m+n)-(P/A,r,m)]
③先求遞延金終值,再折現(xiàn)為現(xiàn)值:PA=A(F/A,r,n)(P/F,r,m+n)
11.永續(xù)年金
12.年償債基金
13.年資本回收額
14.已知現(xiàn)值和終值的情況下,則可以通過插值法計算對應的利率。
15.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。
1+名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)
實際利率=[(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)]-1
16.收益法的主要參數(shù)
口徑 | 分類 | 指標 | 公式 |
現(xiàn)金流 | 全投資口徑 | 稅前企業(yè)現(xiàn)金流 | EBIT+折舊/攤銷-資本性支出-營運資金增加 |
稅后企業(yè)現(xiàn)金流 | EBIT(1-T)+折舊/攤銷-資本性支出-營運資金增加 | ||
股權(quán)投資口徑 | 稅前股權(quán)現(xiàn)金流 | 利潤總額+折舊/攤銷-資本性支出-營運資金增加-付息負債本金減少 | |
稅后股權(quán)現(xiàn)金流 | 凈利潤+折舊/攤銷-資本性支出-營運資金增加-付息負債本金減少 |
凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊/攤銷-追加投資(包含資本性支出和營運資金追加投資)
17.確定折現(xiàn)率的方法。
①加和法。
折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率
②資本資產(chǎn)定價模型。
R=Rf+β(Rm-Rf)+Rs
R:股權(quán)投資的投資報酬率;Rm:市場平均收益率;Rf:無風險報酬率;β:風險系數(shù)。Rs:企業(yè)特有風險調(diào)整系數(shù)
③加權(quán)平均資本成本法。
資產(chǎn)=付息負債+所有者權(quán)益
折現(xiàn)率=付息負債占企業(yè)整體權(quán)益的比重×付息負債利息率×(1-所得稅率)+所有者權(quán)益占企業(yè)整體權(quán)益的比重×所有者權(quán)益投資報酬率
18.收益法中的主要技術(shù)方法
(1)凈收益不變——永續(xù)年金
①在收益永續(xù)、各因素不變的條件下:P=A/r
成立條件:凈收益每年不變;資本化率固定且大于0;收益年期無限。
②在收益年期有限,折現(xiàn)率大于0的條件下:
成立條件:凈收益每年不變;折現(xiàn)率固定且大于0;收益年期有限為n。
③在收益年期有限,折現(xiàn)率等于0的條件下:
P=A×n
成立條件:凈收益每年不變;收益年期有限為n;折現(xiàn)率為0。
(2)凈收益在若干年后保持不變——分段法
①無限年期收益。
前期:各年不等復利現(xiàn)值
后期:各年相等年金現(xiàn)值(永續(xù)年金),把后期現(xiàn)值折現(xiàn)到0時點
成立條件:凈收益在t年(含第t年)以前有變化;凈收益在t年(不含第t年)以后保持不變;收益年期無限;r大于0。
②有限年期收益。
前期:各年不等復利現(xiàn)值
后期:各年相等年金現(xiàn)值(普通年金n-t),把后期現(xiàn)值折現(xiàn)到0時點
成立條件:凈收益在t年(含第t年)以前有變化;凈收益在t年(不含第t年)以后保持不變;收益年期有限為n;r大于0。
(3)凈收益按等差級數(shù)變化
①在凈收益按等差級數(shù)遞增,收益年期無限的條件下:
成立條件:凈收益按等差級數(shù)遞增;凈收益逐年遞增額為B;收益年期無限;r大于0。
②在凈收益按等差級數(shù)遞增,收益年期有限的條件下:
成立條件:凈收益按等差級數(shù)遞增;凈收益逐年遞增額為B;收益年期有限為n;r大于0。
③在凈收益按等差級數(shù)遞減,收益年期無限的條件下:
成立條件:凈收益按等差級數(shù)遞減;凈收益逐年遞減額為B;收益年期無限;r大于0;收益遞減到零為止。
④在凈收益按等差級數(shù)遞減,收益年期有限的條件下:
成立條件:凈收益按等差級數(shù)遞減;凈收益逐年遞減額為B;收益年期有限為n;r大于0。
(4)凈收益按等比級數(shù)變化
①在凈收益按等比級數(shù)遞增,收益年期無限的條件下:
成立條件:凈收益按等比級數(shù)遞增;凈收益逐年遞增比率為s;收益年期無限;r大于0;
r>s>0。
②在凈收益按等比級數(shù)遞增,收益年期有限的條件下:
成立條件:凈收益按等比級數(shù)遞增;凈收益逐年遞增比率為s;收益年期有限;r大于0;
r>s>0。
③在凈收益按等比級數(shù)遞減,收益年期無限的條件下:
成立條件:凈收益按等比級數(shù)遞減;凈收益逐年遞減比率為S;收益年期無限;r大于0;
r>s>0。
④在凈收益按等比級數(shù)遞減,收益年期有限的條件下:
成立條件:凈收益按等比級數(shù)遞減;凈收益逐年遞減比率為s;收益年期有限為n;r大于0;
0<s≤1。
(5)已知未來若干年后資產(chǎn)價格
成立條件:凈收益在第n年(含n年)前保持不變;預知資產(chǎn)在第n年的價格為Pn;r大于0。
(6)資產(chǎn)未來收益有限期,且不等值
成立條件:每年預期收益不等額;預期收益有限期n;r大于0,且固定。
19.資產(chǎn)的實體性貶值通常采用相對數(shù)計量,即資產(chǎn)實體性貶值率。
20.價格指數(shù)法
重置成本=資產(chǎn)的歷史成本×價格指數(shù)=資產(chǎn)的歷史成本×(1+價格變動指數(shù))
21.功能價值類比法
①生產(chǎn)能力比例法。
②規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法。
公式中的x被稱為規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)
22.資產(chǎn)實體性貶值的估算
①觀察法。
資產(chǎn)實體性貶值=重置成本×資產(chǎn)實體性貶值率
資產(chǎn)實體性貶值=重置成本×(1-資產(chǎn)實體性成新率)
②使用年限法(或稱年限法)。
資產(chǎn)實體性貶值=重置成本×資產(chǎn)實體性貶值率
總使用年限=實際已使用年限+尚可使用年限
實際已使用年限=名義已使用年限×資產(chǎn)利用率
③更新改造過的設(shè)備一般采取加權(quán)法來確定資產(chǎn)的實體性貶值。
加權(quán)更新成本=已使用年限×更新成本(或購建成本)
23.(1)資產(chǎn)功能性貶值的估算。
①將評估對象的年運營成本與功能相同但性能更好的新資產(chǎn)的年運營成本進行比較確定超額運營成本。
②計算二者的差異,確定凈超額運營成本。
超額運營成本=評估對象運營成本-比較案例運營成本
凈超額運營成本=超額運營成本×(1-所得稅稅率)
③估計評估對象的剩余壽命。
④以適當?shù)恼郜F(xiàn)率將評估對象在剩余壽命內(nèi)每年的凈超額運營成本折現(xiàn),這些折現(xiàn)值之和就是評估對象的功能性貶值。
計算公式:評估對象功能性貶值額=∑(評估對象年凈超額運營成本×折現(xiàn)系數(shù))
(2)資產(chǎn)經(jīng)濟性貶值的估算。
①間接計算法。該方法主要測算的是因資產(chǎn)利用率下降導致的經(jīng)濟性貶值。
經(jīng)濟性貶值額=資產(chǎn)的重置成本×資產(chǎn)的經(jīng)濟性貶值率
式中:x為規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù),實踐中多采用經(jīng)驗數(shù)據(jù),在0.6~0.7之間。
②直接計算法。
經(jīng)濟性貶值額=資產(chǎn)年收益損失額×(1-所得稅稅率)×(P/A,r,n)
式中:(P/A,r,n)為年金現(xiàn)值系數(shù)。