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2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析題：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（06.02）
高級(jí)會(huì)計(jì)師考試·案例分析題
資料：某股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)公司2009年12月31日的股東權(quán)益總額為30億元，負(fù)債總額為30億元，資產(chǎn)總額為60億元。2008年至2011年，公司每年1月1日新增的負(fù)債，年利率為5%，期限為10年，每年年末支付當(dāng)年利息。
2008年至2011年，公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入、凈利潤(rùn)以及每年年末的股東權(quán)益、負(fù)債和資產(chǎn)總額如下：
單位：萬(wàn)元
假定：
（1）公司適用的所得稅稅率為25%；公司股東權(quán)益的資金成本為6%.
（2）公司負(fù)債借款利息（利率均為5%）自2009年起計(jì)入當(dāng)期損益。
要求：
（1）計(jì)算填寫(xiě)下列表格中的資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷售增長(zhǎng)率，并簡(jiǎn)要分析公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。
（2）計(jì)算填寫(xiě)下列表格中的息前稅后利潤(rùn)投資資本收益率、加權(quán)平均資金成本和經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)（假定投資資本總額按年末數(shù)計(jì)算）。
（3）分析評(píng)價(jià)公司以會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大化為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和以經(jīng)濟(jì)增加值最大化為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。
【正確答案】
（1）①計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：
②簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)分析：
從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，公司負(fù)債水平逐年提高，且大大高于行業(yè)平均水平，表明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，注意償債可能會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題。
從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度盡管逐年提高，但仍然低于行業(yè)平均水平，表明公司營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。
從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，盈利能力逐年提高，2011年已經(jīng)達(dá)到行業(yè)平均水平，表明公司盈利能力形勢(shì)大有好轉(zhuǎn)。
從銷售增長(zhǎng)率來(lái)看，公司銷售增長(zhǎng)速度逐年增長(zhǎng)，并大大高于行業(yè)平均水平，表明公司發(fā)展能力較強(qiáng)。
（2）息前稅后利潤(rùn)：
2008年：400 000×5%×（1-25%）+10 000=25 000（萬(wàn)元）
2009年：442 000×5%×（1-25%）+18 360=34 935（萬(wàn)元）
2010年：522 000×5%×（1-25%）+28 350=47 925（萬(wàn)元）
2011年：570 000×5%×（1-25%）+38 000=59 375（萬(wàn)元）
投資資本收益率：
加權(quán)平均資金成本：
2008年：5%×（1-25%）×50%+6%×50%=4.88%
2009年：5%×（1-25%）×52%+6%×48%=4.83%
2010年：5%×（1-25%）×58%+6%×42%=4.70%
2011年：5%×（1-25%）×60%+6%×40%=4.65%
（3）公司實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率均穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司盈利能力逐年增強(qiáng)。
說(shuō)明公司初步實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。
公司的經(jīng)濟(jì)增加值的虧損額逐年降低，并且近兩年扭虧為盈，說(shuō)明公司初步實(shí)現(xiàn)了以經(jīng)濟(jì)增加值最大化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。
【答案解析】
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試定于9月11日舉行，為了幫助參加2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容，同時(shí)也整理了部分案例分析題，大家可以在學(xué)習(xí)教材內(nèi)容后，同步進(jìn)行練習(xí)測(cè)試。以上是《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》企業(yè)并購(gòu)中針對(duì)“部門(mén)預(yù)算管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核練習(xí)。
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