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2018高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
只有把握勤奮的鑰匙，才能打開知識(shí)寶庫(kù)的大門。高級(jí)會(huì)計(jì)師考試正式進(jìn)入備考階段，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了2018高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理，高會(huì)考生們可以多多學(xué)習(xí)，祝大家學(xué)習(xí)愉快！
【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
（一）EBIT－EPS無(wú)差別點(diǎn)分析法（★★★）
1.基本原理
每股收益（EPS）視為股東財(cái)富的主要替代變量。如果資本結(jié)構(gòu)能提高每股收益（即增加股東財(cái)富）就是合理的，反之資本結(jié)構(gòu)則不合理。對(duì)于非上市公司則可以凈資產(chǎn)收益率ROE來(lái)替代。
2.決策方法
（1）計(jì)算無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）
I表示利息；T表示所得稅稅率；N表示流通在外的普通股股數(shù)。
（2）決策規(guī)則
當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益；反之，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。
（二）資本成本比較分析法（★★）
1.最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)
企業(yè)管理者可通過(guò)不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價(jià)值總額、加權(quán)平均資本成本等的比較，選擇公司價(jià)值最大、加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。
2.決策分析方法
（1）計(jì)算股東要求的報(bào)酬率（CAPM）
（2）假定公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是可以永續(xù)的，股東要求的回報(bào)率不變，股票的市場(chǎng)價(jià)值可表示為：
（3）長(zhǎng)期債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值通常采用簡(jiǎn)化做法，按賬面價(jià)值確定。
（4）公司市場(chǎng)總價(jià)值（V）：
股票的市場(chǎng)價(jià)值+長(zhǎng)期債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值＝E+B
（5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本：
（6）找出公司價(jià)值最大（即加權(quán)平均資本成本最低）的資本結(jié)構(gòu)，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。
（三）資本結(jié)構(gòu)調(diào)整框架（★）
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糾錯(cuò)責(zé)任編輯：芳芳
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