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《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：投資組合管理
2016年基金從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開(kāi)始。為了幫助大家更好地學(xué)習(xí)基金從業(yè)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家分享了基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助。祝您夢(mèng)想成真！
投資組合管理（最小方差法與有效前沿）
(一)最小方差法
對(duì)于不同的投資需求而言，求解最優(yōu)投資組合的方法不盡相同。最小方差法是求解最優(yōu)投資組合的方法之一。
最小方差法適應(yīng)于投資者對(duì)預(yù)期收益率有一個(gè)最低要求的情形。投資者希望在投資組合的預(yù)期收益率達(dá)到給定目標(biāo)的條件下最小化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并且投資者以方差來(lái)度量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)有效前沿
在馬可維茨的投資組合理論中，一個(gè)重要的概念是有效前沿。有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個(gè)投資組合是有效的，那么投資者就無(wú)法找到另一個(gè)預(yù)期收益率更高且風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合。有效前沿中有無(wú)數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合。有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合曰如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面就一定有劣勢(shì)。
顯然，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者不會(huì)愿意持有一個(gè)無(wú)效的投資組合，因?yàn)橥顿Y者總可以構(gòu)造出一個(gè)與該無(wú)效投資組合風(fēng)險(xiǎn)相同，但預(yù)期收益率更高的投資組合，一般情況下也可以構(gòu)造出與該無(wú)效投資組合具有相同的預(yù)期收益率，但風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合。在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分。投資者如何在有效投資組合之間進(jìn)行選擇取決于投資者特定的需求，或者說(shuō)特定的偏好。從前文對(duì)最小方差法的分析可以看出，求解出來(lái)的最優(yōu)投資組合一定位于有效前沿上，其具體位置則取決于投資者需求，或者說(shuō)是投資者所指定的預(yù)期收益率。隨著投資者指定的預(yù)期收益率的改變，最優(yōu)投資組合在有效前沿上移動(dòng)。當(dāng)然，要注意的是投資者指定的預(yù)期收益率不應(yīng)當(dāng)?shù)陀谟行把刂械淖畹皖A(yù)期收益率。
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