2012會計職稱考試《中級財務(wù)管理》復(fù)習(xí)：資本結(jié)構(gòu)

2012年會計職稱考試《中級財務(wù)管理》復(fù)習(xí)——籌資管理

　　知識點、資本結(jié)構(gòu)

　　資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。

　　（一）資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

　?。ǘ┯绊戀Y本結(jié)構(gòu)的因素包括：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

　　（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，要求企業(yè)權(quán)衡負債的低資本成本和高財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法包括每股收益無差別點法、平均資本成本法、公司價值分析法。

　　每股無差別點法是根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平或產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平前提下，適于采用何種籌資組合方式，進而確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)安排。
　　

　　平均資本成本法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

　　公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。

　　單項選擇題

　　◎下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)因素的說法中，不正確的是（?。?。

　　A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負擔(dān)固定的財務(wù)費用

　　B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金

　　C.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負債比例的資本結(jié)構(gòu)

　　D.當(dāng)國家執(zhí)緊縮的貨幣政策時，市場利率較低，企業(yè)債務(wù)資本的成本降低

　　正確答案：D

　　正保會計網(wǎng)校答案解析：貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務(wù)資本成本增大，所以選項D不正確。

　　判斷題

　　◎資本結(jié)構(gòu)是指負債總額與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。（　）

　　正確答案：錯

　　正保會計網(wǎng)校答案解析：資本結(jié)構(gòu)是指長期負債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系，短期債務(wù)則作為營運資金來管理。