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中級會計職稱考試《財務管理》備考指導：剩余股利政策
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第六章 收益與分配管理
備考指導十七、剩余股利政策
| 含義 | 是指公司在有良好投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放?！?/td> |
| 依據(jù) | MM股利無關(guān)論 |
| 步驟 | 1.設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)，在此結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本將達最低水平 2.確定公司的最佳資本預算，并根據(jù)公司的目標資本結(jié)構(gòu)預計資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額 3.最大限度的使用留存收益來滿足資金需求中所需的權(quán)益資本數(shù)額 4.留存收益在滿足公司權(quán)益資本增加后，若還有剩余再用來發(fā)放股利 |
| 【例】某公司2008年稅后凈利潤1000萬元，2009年的投資計劃需要資金1200萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務資本占40%。 『正確答案』按照目標資本結(jié)構(gòu)，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為： 1200×60%＝720（萬元） 2008年可以發(fā)放的股利為： 1000－720＝280（萬元） 假設(shè)公司當年流通在外的普通股為1000萬股，那么，每股股利為： 280/1000＝0.28（元/股） | |
評價
優(yōu)點：有利于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。
缺陷：
1.若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。
?。?）在盈利水平不變的情況下，股利發(fā)放額與投資機會的多寡呈反方向變動；
?。?）在投資機會維持不變的情況下，股利發(fā)放額與公司盈利呈同方向變動。
2.不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹立公司良好的形象。
適用情況：一般適用于公司的初創(chuàng)階段
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