中級職稱《中級財務管理》知識分享：債券四要素

　　所謂債券，是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。通俗地講，債券就是發(fā)行人給投資人開出的“借據(jù)”。由于債券的利息通常是事先確定的，因此，債券通常被稱為固定收益證券。

　　債券的基本要素有四個：票面價值、債券價格、償還期限、票面利率。

　　首先，債券的票面價值簡稱面值，是指債券發(fā)行時設定的票面金額。

　　其次，債券的價格包括發(fā)行價格和交易價格。債券的發(fā)行價格可能不等同于債券面值。當債券發(fā)行價格高于面值時，稱為溢價發(fā)行；當債券發(fā)行價格低于面值時，稱為折價發(fā)行；當債券發(fā)行價格等于面值時，稱為平價發(fā)行。債券的交易價格即債券買賣時的成交價格。在行情表上我們還會看到開盤價、收盤價、最高價和最低價。最高價是一天交易中最高的成交價格；最低價即一天交易中最低的成交價格；開盤價是當天開市第一筆交易價格；閉市前的最后一筆交易價格則為收盤價。

　　再次，債券的償還期限是個時間段，起點是債券的發(fā)行日期，終點是債券票面上標明的償還日期。償還日期也稱為到期日。在到期日，債券的發(fā)行人償還所有本息，債券代表的債權(quán)債務關(guān)系終止。

　　最后，票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者獲得的利息就等于債券面值乘以票面利率。

　　債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場買賣中賺取差價。隨著利率的升降，投資者如果能適時地買進賣出，還能獲得更大收益。目前，在上交所掛牌交易的債券品種主要包括國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債、可分離交易的可轉(zhuǎn)債等。經(jīng)典的投資學理念告訴我們“不要把雞蛋放在一個籃子里面”，通過分散投資，將資金分散在股票、債券（包括國債、企業(yè)債以及公司債）等不同產(chǎn)品上，形成投資組合，會更好地實現(xiàn)投資安全性、收益性與流動性的良好結(jié)合。

　　債券作為投資工具，主要具有安全性高、收益穩(wěn)定以及流動性強等特點。其安全性高主要是因為由于債券發(fā)行時，就約定了到期后償還本金和利息。特別是對于國債及有擔保的公司債、企業(yè)債來說，幾乎沒有什么風險，是具有較高安全性的一種投資方式。而從收益角度來看，投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的利息收入，另一方面可以利用債券價格的變動，買賣債券，賺取價差。同時，上市債券具有較好的流動性。當債券持有人急需資金時，可以在交易市場隨時賣出，而且隨著金融市場的進一步開放，債券的流動性將會不斷加強。因此，債券作為投資工具，最適合想獲取固定收益的風險厭惡性投資人。

　　而進行債券投資的時候，投資者主要應該考慮的問題有：債券種類、債券期限、債券收益水平以及自身的投資結(jié)構(gòu)。一般來說政府債券風險較小，公司債券風險較前者要大，但收益也較前者大。而從債券期限來看，期限越長，利率越高、風險越大；期限越短，利率越低、風險越小。影響債券收益水平有很多，比較重要的因素有債券發(fā)行價格、投資者持有債券的時間及債券的期限結(jié)構(gòu)等。其中不同品種、不同期限債券的不同搭配會極大影響收益水平，合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風險，增加流動性、實現(xiàn)投資收益的最大化。