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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點(diǎn)預(yù)習(xí)：公司資本成本

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯： 2011/12/01 09:44:00　字體：大 小

注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目

第六章 資本成本

　　知識點(diǎn)二、公司資本成本

含義與估算　

　　公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合，也是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)。
　　普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。每一種資本來源被稱為一種資本要素。每一種資本要素要求的報酬率被稱為要素成本。
　　為了估計公司資本成本，需要估計資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素所占的百分比，計算出加權(quán)平均值。
　　加權(quán)平均資本成本的計算公式為：

　　

　　式中：
　　WACC——加權(quán)平均資本成本；
　　Kj——第j種個別資本成本；
　　Wj——第j種個別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）
　　n——表示不同種類的籌資。 　

影響因素　　　一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：
　　（1）無風(fēng)險報酬率：是指無風(fēng)險投資所要求的報酬率。典型的無風(fēng)險投資的例子就是政府債券投資。
　?。?）經(jīng)營風(fēng)險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分。一些公司的經(jīng)營風(fēng)險比另一些公司高，投資人對其要求的報酬率也會增加。
　?。?）財務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。
　　由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。 　

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