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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：認(rèn)股權(quán)證籌資一
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長(zhǎng)期籌資
知識(shí)點(diǎn)十七、認(rèn)股權(quán)證籌資一
一、認(rèn)股權(quán)證的特征
| 含義 | 認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購買特定數(shù)量的公司股票?！?/td> |
| 與看漲期權(quán)的共同點(diǎn) | ?。?）它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)； ?。?）它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)； ?。?）它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格?！?/td> |
| 與看漲期權(quán)的區(qū)別 | （1）看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時(shí)只是與發(fā)行方結(jié)清價(jià)差，根本不涉及股票交易。 ?。?）看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)。 （3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5－10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克——斯科爾斯模型定價(jià)?！?/td> |
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