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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：可轉(zhuǎn)換債券籌資三
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長(zhǎng)期籌資知識(shí)點(diǎn)
二十二、可轉(zhuǎn)換債券籌資三
三、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
| 優(yōu)點(diǎn) | （1）與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。 （2）與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。 |
| 缺點(diǎn) | （1）股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。 （2）股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)。 （3）籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。 |
【可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別】
| 行權(quán)對(duì)資本的影響不同 | 認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒有增加新的資本?！?/td> |
| 靈活性不同 | 可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少?！?/td> |
| 適用情況不同 | 發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高，往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品?！?/td> |
| 發(fā)行目的不同 | 附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因?yàn)楫?dāng)前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。 可轉(zhuǎn)換債的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券，只是因?yàn)楫?dāng)前股價(jià)偏低，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實(shí)現(xiàn)較高的股票發(fā)行價(jià)。 |
| 發(fā)行費(fèi)用不同 | 可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股之間?！?/td> |
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