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2012注會風(fēng)險(xiǎn)管理：協(xié)同效應(yīng)、價(jià)值評估及波特的吸引力測試
注冊會計(jì)師考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》科目
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識點(diǎn)十七、協(xié)同效應(yīng)、價(jià)值評估及波特的吸引力測試
?。ㄒ唬﹨f(xié)同效應(yīng)（1+1>2）
協(xié)同效應(yīng)指從兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。
協(xié)同效應(yīng)有四大來源：
1、營銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
2、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。
3、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
4、管理協(xié)同效應(yīng)。
?。ǘ┻x擇并購對象時(shí)的價(jià)值評估
管理層要對并購對象的價(jià)值進(jìn)行評估。可采用以下幾種方法：
1、市盈率法。
2、目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價(jià)。
3、凈資產(chǎn)價(jià)值（包括品牌）。
4、股票生息率：每年紅利所得占買入價(jià)的百分?jǐn)?shù)。
5、現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
6、投資回報(bào)率。
?。ㄈ┎ㄌ氐奈y試
1、“進(jìn)入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價(jià)是一個(gè)很重要的考慮因素。事實(shí)上，通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。
2、“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
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