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注冊會計師考試《財務成本管理》每日一練：股權成本
單選題
某公司上年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0.8.若同期無風險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為（?。?。
A、20.0元
B、20.7元
C、21.2元
D、22.7元
【正確答案】C
【答案解析】股權成本＝5%＋0.8×（10%－5%）＝9%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權成本－增長率）＝30%×（1＋6%）/（9%－6%）＝10.6，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝10.6×2＝21.2（元）。或：預期市盈率＝股利支付率/（股權成本－增長率）＝30%/（9%－6%）＝10，下期每股收益＝2×（1＋6%）＝2.12（元），公司股票價值＝預期市盈率×下期每股收益＝10×2.12＝21.2（元）。
注冊會計師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風險管理》（2013-03-02）
正保會計網校
2013-03-02
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