2012年中級(jí)金融專(zhuān)業(yè)輔導(dǎo)：金融創(chuàng)新

　　本文主要介紹2012年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)第六章金融創(chuàng)新與發(fā)展第一節(jié)金融創(chuàng)新的歸納筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)！

第六章 金融創(chuàng)新與發(fā)展

第一節(jié) 金融創(chuàng)新

　　一、金融創(chuàng)新概述

　　(一)金融創(chuàng)新的含義

　　金融創(chuàng)新就是在金融領(lǐng)域內(nèi)各種要素之間實(shí)行新的組合。

　　1. 狹義的金融創(chuàng)新指金融工具的創(chuàng)新。以1961年美國(guó)花旗銀行首次推出的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)為典型標(biāo)志。

　　2. 廣義的金融創(chuàng)新包括金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)以及金融制度的創(chuàng)新。

　　(二)金融創(chuàng)新的理論

　　1.西爾伯的約束誘致假說(shuō)

　　金融創(chuàng)新是微觀金融組織為 追求利潤(rùn)最大化，減輕外部金融壓制而采取的自衛(wèi)行為。是在努力消除和減輕施加給微觀金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)約束中，實(shí)現(xiàn)金融工具和金融交易的創(chuàng)新的。

　　金融壓制：一是來(lái)自政府的金融管制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的外部壓力，這種因外部條件變化而導(dǎo)致的金融創(chuàng)新要付出很大的代價(jià);而是來(lái)自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的壓制，為了保證金融資產(chǎn)具有流動(dòng)性的同時(shí)，還有一定的收益率，以避免金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)必須制定一系列的規(guī)章管理制度，這些規(guī)章制度一方面保障了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定，但同時(shí)也形成了內(nèi)部的金融壓制。

　　2.凱恩的“自由——管制”博弈理論

　　金融創(chuàng)新是相互獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)力量與政治力量不斷斗爭(zhēng)的過(guò)程和結(jié)果。

　　是金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府管制所造成的利潤(rùn)下降和經(jīng)營(yíng)不利等局面做出反應(yīng)就是創(chuàng)新，以此來(lái) 規(guī)避管制。認(rèn)為金融創(chuàng)新是“創(chuàng)新——管制——再創(chuàng)新——再管制”的動(dòng)態(tài)過(guò)程。

　　3.制度學(xué)派的金融創(chuàng)新理論

　　諾斯，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的角度來(lái)研究金融創(chuàng)新。認(rèn)為金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度相互影響、相互因果的制度變革。在管制嚴(yán)格的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，都不可能金融創(chuàng)新。 金融創(chuàng)新只能發(fā)生在受管制的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，而且政府的管制和干預(yù)本身就是一種創(chuàng)新。

　　4.金融創(chuàng)新交易成本理論

　　?？怂购湍釢h斯1976年提出的， 金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本，降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，而且金融創(chuàng)新實(shí)際上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致的交易成本降低的直接反應(yīng)。

　　二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因

　　1.金融管制的放松

　　2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

　　3.利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)

　　4.科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步

　　三、金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容

　　按創(chuàng)新的主體來(lái)劃分，金融創(chuàng)新可以分為市場(chǎng)主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型。

　　按創(chuàng)新的動(dòng)因來(lái)劃分，金融創(chuàng)新可以分為逃避管制型、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)型、技術(shù)推動(dòng)型和理財(cái)型等。

　　按創(chuàng)新的內(nèi)容來(lái)劃分，金融創(chuàng)新可以分為制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新。

　　(一)金融制度的創(chuàng)新

　　所謂金融制度的創(chuàng)新是指金融體系與金融結(jié)構(gòu)的大量新變化，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

　　1.分業(yè)管理制度的改變

　　2.對(duì)商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同管理制度的改變

　　3.金融市場(chǎng)準(zhǔn)入制度趨向國(guó)民待遇，促使國(guó)際金融市場(chǎng)和跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)獲得極大的發(fā)展。

　　(二)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

　　1.負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

　　主要表現(xiàn)在商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)上。

　　(1)改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)與拓展新型存款方式。

　　商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的改造，新型存款方式的創(chuàng)設(shè)與拓展上，其發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　①存款工具功能的多樣化，即存款工具由單一功能向多功能方向發(fā)展。

　　②存款證券化，即改變存款過(guò)去那種固定的債權(quán)債務(wù)形式，取而代之的是可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券形式，如大額可轉(zhuǎn)讓存單等。

　　③存款業(yè)務(wù)操作電算化，如開(kāi)戶(hù)、存取款、計(jì)息、轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)均由計(jì)算機(jī)操作。

　　④存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即活期存款比重下降，定期及儲(chǔ)蓄存款比重上升。

　　(2)創(chuàng)設(shè)新型存款賬戶(hù)

　　商業(yè)銀行的新型存款賬戶(hù)可謂是五花八門(mén)，各有妙處，個(gè)性化突出，迎合了市場(chǎng)不同客戶(hù)的不同需求。

　　(3)擴(kuò)大借入款的范圍與用途

　　商業(yè)銀行借入款的范圍、用途擴(kuò)大化。

　　負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新的最終目的就是擴(kuò)大商業(yè)銀行原始存款的資金來(lái)源，而且，通過(guò)各種合理、合規(guī)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)的技術(shù)處理，減少或逃避法定存款準(zhǔn)備金率的約束，從而創(chuàng)造更多的派生存款。

　　2.資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

　　商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在貸款業(yè)務(wù)上，具體表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　(1)貸款結(jié)構(gòu)的變化。

　　(2)貸款證券化。

　　(3)與市場(chǎng)利率密切聯(lián)系的貸款形式不斷推出。

　　(4)貸款業(yè)務(wù)“表外化”。

　　另外，證券投資業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新主要有：股指期權(quán)、股票期權(quán)等形式。

　　資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的目的是為了降低風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)客戶(hù)、擴(kuò)大收益、減少資本充足率指標(biāo)對(duì)于商業(yè)銀行資金運(yùn)用能力的限制，以及業(yè)務(wù)范圍方面的監(jiān)管限制等。

　　3.中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，徹底改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為商業(yè)銀行找到了新的、巨大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生了極大地影響。

　　具體表現(xiàn)在：

　　(1)中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域極度擴(kuò)張。

　　(2)中間業(yè)務(wù)的收入占銀行業(yè)務(wù)總收入的比重不斷增大。

　　(3)現(xiàn)代企業(yè)需要商業(yè)銀行提供信托、租賃、代理融通、現(xiàn)金管理、信息咨詢(xún)等多種中間業(yè)務(wù)。

　　(4)中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主題是電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用。

　　商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的內(nèi)容主要有以下方面：

　　(1)結(jié)算業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

　　(2)信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

　　(3)現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

　　(4)信息咨詢(xún)方面的創(chuàng)新。

　　(5)自動(dòng)化服務(wù)的創(chuàng)新。

　　商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新， 極大降低現(xiàn)金的漏損率、減少了信貸資金的不合理儲(chǔ)備，提高資金的流動(dòng)性，提高銀行的盈利水平。

　　【例題·多選題】按創(chuàng)新的主體劃分，金融創(chuàng)新可以分為( )等類(lèi)型。

　　A.市場(chǎng)主導(dǎo)型

　　B.政府主導(dǎo)型

　　C.客戶(hù)主導(dǎo)型

　　D.企業(yè)主導(dǎo)型

　　E.銀行主導(dǎo)型

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』本題考查金融創(chuàng)新的分類(lèi)。按創(chuàng)新的主體來(lái)劃分，金融創(chuàng)新可以分為市場(chǎng)主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型。

　　(三)金融工具的創(chuàng)新

　　金融工具的創(chuàng)新是金融創(chuàng)新中最主要的內(nèi)容。

　　1.基本存款工具的創(chuàng)新

　　基本的存款工具有：活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款等，在金融工具的創(chuàng)新過(guò)程中，這些基本存款工具的界限早已打破，形成了一些全新的存款工具。

　　2.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)

　　商業(yè)銀行的定期存款以其較高的利率而吸引資金，但其最大的弱點(diǎn)在于其流動(dòng)性差。

　　隨著金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，CDs也出現(xiàn)了許多新的變種：

　　(1)可變利率定期存單。

　　(2)牛市定期存單。

　　(3)揚(yáng)基定期存單：是外國(guó)銀行在美國(guó)發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓定期存單，大多由位于紐約的外國(guó)著名銀行發(fā)行。

　　(4)歐洲或亞洲美元存單：美國(guó)銀行在歐洲或亞洲的金融市場(chǎng)上發(fā)行的定期存單，以吸引國(guó)外資金，不必向美聯(lián)儲(chǔ)交存準(zhǔn)備金和存款保證金。

　　3.金融衍生工具的創(chuàng)新

　　需要強(qiáng)調(diào)的是：除期權(quán)外的其它衍生金融工具交易雙方的共同面臨和承擔(dān)等量的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)絡(luò)局對(duì)稱(chēng);但期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之間的分布不對(duì)稱(chēng)，期權(quán)買(mǎi)方的損失是有限的(期權(quán)費(fèi))，收益無(wú)限;而期權(quán)賣(mài)方收益有限(期權(quán)費(fèi))，而損失無(wú)限。

　　(1)遠(yuǎn)期合約

　　遠(yuǎn)期合約包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約等， 以其中的遠(yuǎn)期利率協(xié)議發(fā)展最快。遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)金融期貨

　　金融期貨的最主要的功能在于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

　　(3)金融互換

　　利率互換、貨幣互換、股票互換、交叉互換

　　(4)金融期權(quán)

　　看漲期權(quán)、看跌期權(quán)最大魅力就在于可以使期權(quán)買(mǎi)方利用它來(lái)進(jìn)行套期保值，并將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定的范圍內(nèi)

　　【例題·單選題】遠(yuǎn)期合約的最大功能是( )。

　　A.方便交易

　　B.增加收益

　　C.增加交易量

　　D.轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查遠(yuǎn)期合約的功能。遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。