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審計師2010考試輔導：利潤及其分配管理（5）
四、股利政策的類型
1、剩余股利政策
所謂剩余股利政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。
2、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策
是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期內支付固定的股利額，只有當企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發(fā)生逆轉時，才增加每股股利額。
優(yōu)點：
1）股利政策是向投資者傳遞重要的信息
2）有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出，特別是哪些希望每期有固定收入的投資者歡迎這種股利政策。
3）可以降低投資者對該公司風險的擔心，從而使股票價格上升。
缺點：
1）有時可能會是某些投資方案延期，或者使公司資本結構暫時偏離目標資本結構，或者通過發(fā)行新股籌集資金，盡管這樣可能會延誤了投資時機，或者資金成本上升。
2）可能會給公司造成較大的財務壓力
適用于經營比較穩(wěn)定的企業(yè)。
3、固定股利支付率股利政策
是一種變動的股利政策，企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。
優(yōu)點：股利支付與企業(yè)的盈利能力密切相關。不會給公司造成較大財務負擔。
缺點：股利可能變動較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。
4、低正常股利加額外股利政策
是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。
優(yōu)點：不會給公司造成較大的財務壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入；可以維持股利一定的穩(wěn)定性，又有利于使企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，是靈活性與穩(wěn)定性較好的結合。
【例題】
使股利支付與企業(yè)盈利結合起來，但股利變動可能不大，不利于樹立良好企業(yè)形象的股利政策是：（2007年試題）
A.剩余股利政策 B.低正常股利加額外股利政策
C.固定股利支付率股利政策 D.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策
【答案】C
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