上證聯(lián)報告引發(fā)市場關注，下調印花稅信號隱現(xiàn)

　　日前，上海證券交易所第四期“上證聯(lián)合研究計劃”的一份研究報告建議,應當進一步適度下調證券交易印花稅稅率,以降低市場波動性和資本成本,促進證券市場效率的提高。這再次引起人們對下調證券交易印花稅的關注。

　　據(jù)悉，2001年11月16日，國家稅務總局將A、B股交易稅率統(tǒng)一調降為0.2%。而自1997年開始，證券交易印花稅幾乎每年都下調一次。今年的下調呼聲一直很高，但到目前仍沒有任何動作，但種種跡象表明，下調的信號已經出現(xiàn)。

　　中國國家稅務總局8月30日曾出臺一份類似的報告，建議為保證中國證券市場的健康發(fā)展，減輕證券交易中流轉環(huán)節(jié)的稅收負擔，可以考慮在適當時機進一步降低證券交易印花稅稅率，直至取消證券交易印花稅，而對個人投資者從事證券交易實現(xiàn)的收益征稅。

　　“中國的證券交易印花稅稅率在國際上即使不是最高，也屬于比較高的。在傭金下調的情況下，交易印花稅率不調，直接影響到中小投資者的利益。作為券商，下調也有助于增加交易量，從而增加收益。”銀河證券的高級研究員李國旺說，只要有利于增加市場流動性、提高交投活力，保護中小投資者，當然應該下調也沒有理由不支持下調。但也不是越低越好，否則更容易導致投資者的非理性操作，流動性是增加了，但炒作氣氛更濃了。至于下調幅度還很難確定，是一步步來，還是一步到位，國家應該有個更好的考慮。但征收資本利得稅短期顯然不大可能，這涉及的面太大了。

　　有業(yè)內人士表示，日前中國證監(jiān)會等三部委發(fā)布的A股上市公司國有股、法人股可對外資出售，近期市場人士對QFII、保險資金入市、基金涉足委托理財、股票質押貸款政策出臺的積極預期，對政策加資金驅動的中國證券市場來說，顯然是巨大的利好信息。

　　上證所的這份名為《中國證券市場交易費用效應問題的實證研究》的報告認為，印花稅及傭金制度的變動將對證券市場的微觀結構、波動性、換手率、股價水平和稅收收入產生重要影響。降低印花稅及傭金對證券市場與國際接軌,促使中國證券公司作出適應性的調整有著極其重要的意義。

　　湘財證券研發(fā)部的副總經理宮玉松盡管認同下調的可能性和必要性，但提出了不同的看法�！斑@仍然只是治標措施，短期不啻為利好消息，但不能治本，長遠來看，作用有限。而征收資本利得稅，促使證券市場發(fā)展，關鍵在于開源，而不是節(jié)流。”