據(jù)王峰測(cè)算,以2003年的白酒銷量計(jì),沱牌曲酒將因此增加凈利潤4000萬元,利潤同比增長231.9%,古進(jìn)貢將因此增加凈利潤3000萬元,利潤同比增長146.8%,瀘州老窖、山西汾酒的利潤也將因此同比分別增長71.7%、71.1%,其他如裕豐股份、順鑫農(nóng)業(yè)、伊利特等中低檔白酒上市公司也將因此利潤大幅增加。此政策對(duì)五糧液的利潤貢獻(xiàn)最大,將因此增加凈利潤16890萬元,但其2003年凈利潤基數(shù)較大,同比僅增長24.02%.貴州茅臺(tái)的受到的利好有限,相對(duì)利潤僅增長2.55%.其他如蘭陵陳香、ST寧窖等生產(chǎn)經(jīng)營陷入極端困境的上市公司,因產(chǎn)品銷量有限,所受利好也很有限。
據(jù)了解,始于2001年5月1日的白酒從量消費(fèi)稅政策在際執(zhí)行過程中沒有達(dá)到“扶優(yōu)限劣、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的初衷,反而適得其反,許多國家級(jí)企業(yè)或大企業(yè)盈利狀況受到嚴(yán)重影響,產(chǎn)銷量也逐年萎縮。每斤0.50元的消費(fèi)稅,對(duì)高檔白酒企業(yè)的影響如貴州茅臺(tái)并不大,但對(duì)眾多以中低檔產(chǎn)品為主的企業(yè),在不能減免或逃避稅賦的情況下,影響相當(dāng)顯著,不僅盈利減少,甚至陷入虧損的境地。
目前除貴州茅臺(tái)、五糧液等生產(chǎn)中高檔白酒的上市公司因業(yè)績優(yōu)良股價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺之外,大多數(shù)生產(chǎn)中低檔白酒的上市公司業(yè)績均不理想,股價(jià)處于歷史低點(diǎn)附近徘徊。如果白酒從量消費(fèi)稅取消,中低檔白酒上市公司的業(yè)績預(yù)期將發(fā)生根本性改變,二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)將面臨重新估值,像沱牌曲酒、古進(jìn)貢、瀘州老窖、山西汾酒等因此業(yè)績大幅增長甚至翻番的上市公司的股價(jià)將重新獲得上漲的動(dòng)力。