石油資源稅:調(diào)整腳步聲漸近

    主持人：王維波

    嘉賓銀河證券李國(guó)洪

    主持人：近日，國(guó)家稅務(wù)總局一位官員證實(shí)，對(duì)于社會(huì)反映強(qiáng)烈的石油資源稅問題，目前國(guó)家稅務(wù)總局正在進(jìn)行可行性研究，“可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整一下資源稅的征收幅度”。對(duì)于石油資源稅問題，許多投資者了解得可能不是很具體，請(qǐng)先介紹一下。

    李國(guó)洪：我國(guó)自1993年頒布《中華人民共和國(guó)資源稅暫行條例》以來，中石油、中石化等石油公司一直按照該《條例》規(guī)定繳每噸8元至30元之間不等的資源稅，其中大慶油田為24元/噸，勝利、遼河、大港、新疆塔里木、吐哈等油田為12元/噸，華北、吉林、中原、長(zhǎng)慶、冀東、江漢、玉門、青海等油田及海上油田為8元/噸。

    1993年以前我國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量大于需求，油價(jià)只有500元/噸，而目前原油價(jià)格已賣到2000多元一噸，是1993年的4倍多，我國(guó)也成為每年凈進(jìn)口原油1億多噸的世界第二大石油消費(fèi)國(guó)。雖然石油生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本也有所上升（國(guó)內(nèi)原油平均生產(chǎn)成本已達(dá)到600-800元/噸），但此時(shí)2000多元/噸的油價(jià)使石油生產(chǎn)從微利變?yōu)楸├�，石油資源稅率實(shí)際已下降至6‰左右。

    值得注意的是，沙特阿拉伯、伊朗等中東產(chǎn)油國(guó)上調(diào)了無(wú)數(shù)次資源稅，并將此項(xiàng)費(fèi)用用之于民。目前，世界多數(shù)國(guó)家包括德國(guó)、法國(guó)一些低稅率國(guó)家，石油資源稅也達(dá)到我國(guó)目前水平的34倍左右，委內(nèi)瑞拉等高稅率國(guó)家就更是無(wú)法可比，有俄羅斯石油專家對(duì)我國(guó)如此低的原油資源稅率也表示不可理解。

    主持人：為何人們對(duì)目前的石油資源稅反映強(qiáng)烈？如何調(diào)整才比較合理？

    李國(guó)洪：資源稅賦體制的不合理及僵硬的稅率導(dǎo)致本該歸全民所有的石油資源溢價(jià)，成了外國(guó)投資者的利潤(rùn)分紅。比如中石油由于國(guó)際油價(jià)提升，2004年稅后純利大幅度增長(zhǎng)至1100多億元，紅利增長(zhǎng)率高達(dá)100％以上，從而使國(guó)外投資者大獲其利。而無(wú)論是EXXON還是沙特阿拉伯國(guó)家石油公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都遠(yuǎn)不如我國(guó)的兩大集團(tuán)，其中最大的一個(gè)原因是國(guó)際浮動(dòng)的資源稅率機(jī)制使得該國(guó)政府成為油價(jià)上升的最大受益者。

    雖然在我國(guó)企業(yè)稅費(fèi)中資源稅只是一個(gè)很小的稅種，但由于我國(guó)每年有1.6億多噸的石油總產(chǎn)量，再加上凝析油和天然氣，若每噸增加100元的資源稅，每年就可增加200多億元的稅收。而200億元對(duì)于一個(gè)一家公司一年就有1100多億元凈利潤(rùn)的行業(yè)來說并不算什么，況且十多年不變的資源稅率早就該變一變了。

    至于如何調(diào)整，我們認(rèn)為，再出臺(tái)石油資源稅時(shí)，不要再制定固定的石油資源稅率。根據(jù)當(dāng)前全球原油以WTI（西德州中質(zhì)油）和布倫特油為定價(jià)中心的情況，我國(guó)石油資源稅應(yīng)綁定布倫特油價(jià)。例如，規(guī)定資源稅為布倫特油價(jià)的4%，初期根據(jù)國(guó)際公布的布倫特油的周平均價(jià)每周調(diào)整一次，以后爭(zhēng)取做到適時(shí)調(diào)整（理論上講每秒都有相應(yīng)的資源稅，這通過開發(fā)一個(gè)簡(jiǎn)單的軟件就能做到）。

    不過，還應(yīng)注意，當(dāng)布倫特油價(jià)低于28美元/桶時(shí)應(yīng)規(guī)定及時(shí)調(diào)低稅率，特別是在低于20美元時(shí)，應(yīng)大幅度調(diào)低稅率，這樣才較為合理。例如，規(guī)定布倫特油價(jià)高于45美元時(shí)，資源稅稅率為5%；35-45美元，稅率為4%；28-35美元，稅率為3.8%；20-28美元，稅率為3%；12-20美元時(shí)稅率降低為2%，低于12美元時(shí)免征資源稅（目前我國(guó)原油開采成本大多在12美元/桶左右）。

    另外，由于我國(guó)各油田情況存在一定差異，為使石油資源稅更為科學(xué)，建議制定系數(shù)表，以油品運(yùn)動(dòng)粘度和井深為依據(jù)，在0.9-1.1范圍內(nèi)規(guī)定不同的調(diào)整系數(shù)。

    主持人：若提高石油資源稅稅率，石油石化類上市公司會(huì)受到多大的影響？

    李國(guó)洪：根據(jù)當(dāng)前的油價(jià)，我們認(rèn)為每噸征收100元左右的原油資源稅較為合理。如以此計(jì)算，假設(shè)其它條件不變，我們計(jì)算，中國(guó)石油（HK0857）每股收益將下降0.029港元，中國(guó)石化（600028）每股收益將下降0.023元人民幣，中原油氣（000956）每股收益下降0.035元人民幣，石油大明（000406）每股收益下降0.05元人民幣，遼河油田（000817）每股收益下降0.036元人民幣。此外，需要說明的是石油資源稅只在原油開采環(huán)節(jié)收取，對(duì)石油煉制、銷售及非石油開采類的其他石油企業(yè)并不會(huì)產(chǎn)生影響。