新政策將影響哪些行業(yè)？

　　近日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局公布將調(diào)整出口退稅政策

　　10月14日，《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整出口退稅率的通知》正式出臺(tái)，主要內(nèi)容包括：自2004年1月1日起，對出口退稅率進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，適當(dāng)降低出口退稅率；加大中央財(cái)政對出口退稅的支持力度；建立中央和地方財(cái)政共同負(fù)擔(dān)出口退稅的新機(jī)制；推進(jìn)外貿(mào)體制改革，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高出口整體效益。

　　新政策的出臺(tái)將影響哪些行業(yè)？

　　■什么是出口退稅制度歷史上曾調(diào)整過三次

　　出口貨物退稅制度，是一個(gè)國家退還在國內(nèi)生產(chǎn)、流通、出口環(huán)節(jié)已繳納的間接稅的稅收制度，目的是使出口貨物以不含稅價(jià)格進(jìn)入國際市場，避免對跨國流動(dòng)物品重復(fù)征稅，以促進(jìn)對外出口貿(mào)易。

　　中國自1985年開始實(shí)施出口退稅政策，近幾年進(jìn)行過三次調(diào)整。1996年，由于財(cái)政原因，中國政府將退稅率分別降為3％、5%和9％。

　　1997年開始的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成中國出口的大幅度下降，政府從1998年開始逐漸將出口退稅率調(diào)高，出口商品的綜合退稅率由原來的6％提高到15％。

　　2003年由于經(jīng)濟(jì)局部過熱，出口欠稅嚴(yán)重，政府將出口退稅率由15.51％調(diào)整到12.51％。

　　■調(diào)整出口退稅制度有利有弊應(yīng)辯證看

　　提高出口退稅率，對出口的增長有直接的刺激作用。尤其從1998年始，出口退稅對于中國順利度過亞洲金融危機(jī)、擴(kuò)大內(nèi)需、避免通貨緊縮惡化都功不可沒。

　　1999年至2002年，出口退稅的應(yīng)退稅額年均增長36.3％，而中央財(cái)政收入年均增長僅有21.1％。政府拖欠的退稅金額連年增加，2002年年底，達(dá)到2477億元，預(yù)計(jì)2003年年底將達(dá)到3400多億元。同時(shí)，在以美國為首的西方國家紛紛要求人民幣升值的輿論壓力下，降低出口退稅率有助于緩解國際上對人民幣升值的預(yù)期。

　　由此可以看出，在新政策中，對國家鼓勵(lì)出口的科技含量高、關(guān)聯(lián)度較大的產(chǎn)品退稅率不降或少降，對一般性出口產(chǎn)品退稅率適當(dāng)降低，對國家限制出口的產(chǎn)品和一些資源性產(chǎn)品多降或取消退稅，對農(nóng)產(chǎn)品及深加工等國家引導(dǎo)和扶持的產(chǎn)品不降和提高退稅，可以降低國家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并有利于緩解人民幣升值的壓力。因而，現(xiàn)階段出臺(tái)出口退稅新政策可謂是“一石擊三鳥”。

　　但出口退稅率的多次上調(diào)以及外貿(mào)出口快速增長，出口退稅政策也給中央財(cái)政帶來了沉重負(fù)擔(dān)。

　　出口退稅率下調(diào)，將直接提高出口企業(yè)的成本和定價(jià)，影響產(chǎn)品的市場競爭力，不利于企業(yè)出口，這是毋庸置疑的，但究竟影響有多大卻存在較大分歧。我們認(rèn)為，就目前國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場的價(jià)格水平看，其優(yōu)勢不會(huì)因?yàn)槌隹谕硕惵实男》�下調(diào)而大受影響。

　　■新政策扶持保護(hù)部分行業(yè)農(nóng)業(yè)紡織工程機(jī)械將受益

　　我國紡織品服裝出口均價(jià)比國際市場同類產(chǎn)品均價(jià)低15％左右，假設(shè)我國的出口價(jià)格上升4.2％，依然有相當(dāng)強(qiáng)的競爭力。按今年上半年出口的增長

　　趨勢看，出口退稅率下調(diào)后，出口增長仍將保持在20％以上。

　　新政策對農(nóng)業(yè)及深加工企業(yè)表現(xiàn)出積極的扶持和保護(hù)，對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，這種提高是非常難得的。雖然目前農(nóng)產(chǎn)品及加工產(chǎn)品出口比重較小，直接影響有限，但出口退稅率的上調(diào)將增強(qiáng)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，相應(yīng)的上市公司將因擴(kuò)大出口而受益，這類公司包括華冠科技（600371）、榮華實(shí)業(yè)（600311）、ST吉發(fā)（600893）等。

　　另外，新政策限制羊絨原材料出口，可使其獲得更大的競爭優(yōu)勢，有利于增強(qiáng)其在國際紡織市場的競爭力，有利于吸引外國企業(yè)到中國投資。上市公司鄂爾多斯（600295）、圣雪絨（000982）、天山紡織（000813）將因此而受益。

　　還有，國家鼓勵(lì)出口的行業(yè)如工程機(jī)械、印刷電路板等產(chǎn)品的出口退稅保持不變，相應(yīng)的上市公司沈陽機(jī)床（000410）、生益科技（600183）將依然保持在國際市場上的競爭力。

　　■有色金屬服裝進(jìn)出口等部分行業(yè)會(huì)受負(fù)面影響

　　本次退稅改革對有色金屬、紡織服裝及外貿(mào)進(jìn)出口公司的負(fù)面影響較大。此次對大部分有色金屬礦產(chǎn)品、冶煉產(chǎn)品的出口退稅率進(jìn)行了下調(diào)，且下調(diào)幅度較大，在5％至13％之間，銅、鋁、鉛、鋅等產(chǎn)品出口將受到?jīng)_擊。

　　而且，由于近年鋁、鋅、鉛冶煉企業(yè)規(guī)模迅猛擴(kuò)張，產(chǎn)品已出現(xiàn)過剩，如果

　　出口受阻，國內(nèi)需求不能吸收所有供應(yīng)時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，相應(yīng)的上市公司如蘭州鋁業(yè)（600296）、焦作萬方（000612）、錫業(yè)股份（000960）、鋅業(yè)股份（000751）等業(yè)績可能因此受損。另外，鋅業(yè)股份的出口比重較大，受到的影響會(huì)更大一些。

　　服裝、棉紡類企業(yè)也是受損較大的行業(yè)之一。因?yàn)榧徔椃�裝企業(yè)大多產(chǎn)品涉及出口且比重較高，同時(shí)紡織服裝產(chǎn)品的出口毛利率較低，退稅下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)對一些企業(yè)來說，獲利空間基本被擠干，企業(yè)面臨生存困境。因此，出口比重大、毛利率低的上市公司如遠(yuǎn)東股份（000681）、中國服裝（000902）、維科精華（600152）等受損較大。

　　由于不同產(chǎn)品出口退稅率的下調(diào)幅度不同，相應(yīng)進(jìn)出口企業(yè)的經(jīng)營壓力也各不相同。以紡織服裝、金屬礦及冶煉產(chǎn)品的退稅率下調(diào)較大，相應(yīng)的上市公司南紡股份（600250）、江蘇舜天（600287）、浙江東方（600120）、五礦發(fā)展（600058）等公司的經(jīng)營壓力可能會(huì)較大。

　　以鋼材、化工原料進(jìn)出口為主的中化國際（600500），因相應(yīng)產(chǎn)品退稅率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)而受到一定程度影響。以技術(shù)和成套設(shè)備對外貿(mào)易為主的中成股份（000151）和中技貿(mào)易（600056），因主要產(chǎn)品的出口退稅保持不變，因此受到負(fù)面影響較小。