針對(duì)8日晚間出臺(tái)的一系列貨幣財(cái)政組合拳，相關(guān)人士普遍認(rèn)為，對(duì)于保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、提升市場(chǎng)信心意義重大。
應(yīng)對(duì)國(guó)際金融動(dòng)蕩的及時(shí)之舉
值得警惕的是，美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)跨過(guò)美國(guó)本土，正在向歐洲加速蔓延。9月份以來(lái)，美國(guó)金融危機(jī)惡化時(shí)，美國(guó)政府采取各種措施積極救市，而歐洲各國(guó)政府則隔岸觀火，聲稱(chēng)并不打算效仿美國(guó)政府。但隨著美國(guó)眾議院否決救援計(jì)劃導(dǎo)致的短期信貸市場(chǎng)凍結(jié)的情況越來(lái)越嚴(yán)重，富通集團(tuán)以及其他歐洲銀行紛紛出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)。這也表明，維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定再不能“各人自?huà)唛T(mén)前雪”。
有專(zhuān)家認(rèn)為，各國(guó)央行集體行動(dòng)提高市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于提振金融市場(chǎng)信心，于人有利、于我有利。在日前舉辦的2008中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)秋季論壇上，與會(huì)專(zhuān)家紛紛表示，通脹壓力已經(jīng)不是當(dāng)前面臨的最重要問(wèn)題，對(duì)通貨緊縮的擔(dān)憂(yōu)則開(kāi)始出現(xiàn)。從目前國(guó)內(nèi)國(guó)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，貨幣政策繼續(xù)放松已成一個(gè)趨勢(shì)，“由于現(xiàn)在通脹下降趨勢(shì)已經(jīng)很明顯，PPI可能也已經(jīng)見(jiàn)頂，貨幣政策此次放松不會(huì)對(duì)CPI下降造成多大影響”。海通證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理胡曙光博士說(shuō)。
最近一段時(shí)間，國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下滑，國(guó)際油價(jià)自7月觸及每桶148美元上方的紀(jì)錄高位以來(lái)已經(jīng)累計(jì)回落超過(guò)了三分之一。因此，胡曙光等經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前已經(jīng)到了充分發(fā)揮利率政策工具的作用的時(shí)候了。
胡曙光博士認(rèn)為，在當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)背景下，此次央行果斷下調(diào)雙率，有利于確保國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，同時(shí)也有利于維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定。
扭轉(zhuǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑“保增長(zhǎng)”
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字，前8個(gè)月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)18685億元，同比增長(zhǎng)19.4%，增速較去年同期大幅下降17.6個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)盈利能力下降反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)已經(jīng)比較明顯。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院戴國(guó)強(qiáng)教授認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在我國(guó)社會(huì)發(fā)展中始終占據(jù)重要位置，央行一月之內(nèi)兩次調(diào)整利率，釋放出明確的信號(hào)：要施行擴(kuò)張性貨幣政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)下滑。通過(guò)降息，穩(wěn)定金融市場(chǎng)，會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響�！�
上次央行調(diào)整貸款利率，其中六個(gè)月以?xún)?nèi)的短期貸款調(diào)整幅度最大，為0.36個(gè)百分點(diǎn)，而此次調(diào)整幅度最小，為0.09個(gè)百分點(diǎn)，但是從兩次調(diào)低利率總體上來(lái)看，無(wú)論是長(zhǎng)期貸款，還是短期貸款，總體調(diào)低幅度均為0.54個(gè)百分點(diǎn)。
一位銀行人士分析：“現(xiàn)在中小企業(yè)面臨的困難就是資金流動(dòng)性受到限制，上次大幅降低六個(gè)月以?xún)?nèi)的短期貸款利率是為了刺激企業(yè)貸款，而此次小幅調(diào)整，央行意在松動(dòng)銀根，擴(kuò)大企業(yè)有效投入�！�
蘇州一位企業(yè)的老總告訴記者：“今年我們和國(guó)外一家企業(yè)共同開(kāi)發(fā)了一個(gè)新項(xiàng)目，要上一條新的生產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)半年以后就會(huì)盈利。但是現(xiàn)在資金缺口大概500萬(wàn)。如果按照原來(lái)一年期的貸款利息，公司就要付利息36萬(wàn)元，而現(xiàn)在降息后，就需要付34.65萬(wàn)元，這樣我們就省了1.35萬(wàn)元。對(duì)于恨不得一塊錢(qián)掰成兩半花的企業(yè)，確實(shí)是減輕了一些負(fù)擔(dān)�！�
免征利息稅對(duì)居民收益影響不大，安全穩(wěn)健性理財(cái)更受重視
“與加息后的轉(zhuǎn)存不同，降低存款利息后儲(chǔ)戶(hù)不必著急，保持已有存款不動(dòng)就可以了�！眹�(guó)際金融理財(cái)師、上海浦東發(fā)展銀行天津浦祥支行行長(zhǎng)孫達(dá)表示，此次利率下調(diào)幅度有限，加上儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅，對(duì)儲(chǔ)戶(hù)來(lái)說(shuō)未來(lái)的存款收益變化并不大。
南京市民郭先生告訴記者：“作為工薪族，一般存款都會(huì)選擇一年期定期存款�，F(xiàn)在利息稅免了，當(dāng)然是個(gè)好事情。再說(shuō)，利息稅免征后仍然是負(fù)利率�！背止壬@種觀點(diǎn)的居民不在少數(shù)。三季度居民存款大幅回流銀行，說(shuō)明了居民在尋找資金安全的地方。郭先生給記者算了一筆賬，他說(shuō)：“一萬(wàn)塊錢(qián)存一年的話(huà)，原來(lái)拿到手的利息是393.3塊，現(xiàn)在利息稅免了，利息也下降了，拿到手的錢(qián)是387塊，前后也就差了6塊3.相對(duì)于現(xiàn)在的居民收入和物價(jià)水平來(lái)說(shuō)，這點(diǎn)錢(qián)根本就無(wú)所謂�！�
再細(xì)算一下，如果存款期限為十年的話(huà)，原來(lái)利率為5.85%，儲(chǔ)戶(hù)最后的收益是5557.5元，降息后，利率為5.58%，最后收益為5580元，前后相差22.5元，也就是居民多收益22.5元，這對(duì)于儲(chǔ)戶(hù)的實(shí)際影響非常小。
“與2007年進(jìn)入的加息通道相比，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策更為靈活多變，百姓理財(cái)應(yīng)盡量追求更為穩(wěn)定、安全和長(zhǎng)期的收益�！睂O達(dá)認(rèn)為，中長(zhǎng)期固定收益的理財(cái)產(chǎn)品，以及3年期以上的定期存款都比較適合普通投資者。隨著央行連續(xù)降低貸款利率，債券市場(chǎng)也有望在中長(zhǎng)期向好，進(jìn)而帶動(dòng)債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的走俏。
房貸微調(diào)，樓市調(diào)整仍將延續(xù)
利率下調(diào)，房貸成了人們關(guān)心的問(wèn)題。就像上次下調(diào)一樣，此次對(duì)于供房者來(lái)說(shuō)，影響依然不大。小李夫婦上個(gè)月買(mǎi)了一套100平米的房子。她說(shuō)：“貸款50萬(wàn)元，還20年，其中公積金貸了40萬(wàn)元，商業(yè)貸款10萬(wàn)元，按照原來(lái)的利率，一年的利息是27099元，降息后就是25789.5元，前后也就相差1305.5元。算下來(lái)一個(gè)月也就差100元�！�
但是專(zhuān)家分析，貸款利率的微調(diào)，對(duì)于低迷的房市來(lái)說(shuō)，并不能夠起到多么明顯的作用�，F(xiàn)在百姓大都持觀望態(tài)度，說(shuō)到底，還是房?jī)r(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的支付購(gòu)買(mǎi)能力。
今年以來(lái)，各地樓市銷(xiāo)售明顯萎靡，開(kāi)發(fā)商資金回籠難度加大，加上信貸持續(xù)緊縮，開(kāi)發(fā)商遭遇資金“饑渴”，開(kāi)發(fā)商缺錢(qián)到了“前所未有的地步”。一位開(kāi)發(fā)商私底下表示，他們目前80%的精力都在“弄錢(qián)”，很多開(kāi)發(fā)商開(kāi)始低價(jià)處理資產(chǎn)和土地，甚至尋求“高利貸”，年利率達(dá)到30%.
上海社科院房地產(chǎn)研究中心研究員顧建發(fā)認(rèn)為，央行此次下調(diào)雙率，是出于提振經(jīng)濟(jì)、防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑，并非針對(duì)樓市。雙率齊降為樓市吹來(lái)暖風(fēng)，但市場(chǎng)預(yù)期改變?nèi)孕枰獣r(shí)間，調(diào)整仍將繼續(xù)。
貨幣政策仍有松動(dòng)空間
根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)助理王晉斌的判斷，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期性的下行區(qū)間，已成為業(yè)界的普遍共識(shí)。
“而中國(guó)經(jīng)濟(jì)從去年才開(kāi)始調(diào)整，在這種情況下，貨幣政策周期的調(diào)整恐怕還要持續(xù)。”中國(guó)社科院貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻說(shuō)。
法國(guó)巴黎證券（亞洲）有限公司董事總經(jīng)理陳興動(dòng)對(duì)“利率已進(jìn)入下降通道”的判斷表示認(rèn)同。他認(rèn)為，中國(guó)的利率和存款準(zhǔn)備金率存在下調(diào)的空間。就目前而言，從政策角度講，采取更緊的貨幣政策已無(wú)必要。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，利率是否已進(jìn)入下降通道主要取決于美國(guó)的救市效果。他認(rèn)為，美國(guó)貨幣的大量增發(fā)對(duì)中國(guó)而言可能會(huì)帶來(lái)新的輸入性通貨膨脹。因此，宏觀政策仍然需要控制通脹，只是短期內(nèi)，防止經(jīng)濟(jì)下滑將作為調(diào)控重點(diǎn)，“但這并不意味著通貨膨脹由于在近期得到了抑制，我們就可以放松警惕�！�
