今年1月1日開(kāi)始，增值稅轉(zhuǎn)型改革在全國(guó)范圍全行業(yè)內(nèi)實(shí)施。對(duì)礦業(yè)企業(yè)而言，增值稅稅率由原來(lái)的13％恢復(fù)到17%，提高了4個(gè)百分點(diǎn)，分析人士指出，相對(duì)于這提高的部分而言，部分礦業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣部分對(duì)其業(yè)績(jī)影響很小，增值稅轉(zhuǎn)型的整體影響偏負(fù)面；但加工類(lèi)企業(yè)和有積極固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的企業(yè)有望受益。
稅率提高增加負(fù)擔(dān)
此次增值稅轉(zhuǎn)型改革，是將我國(guó)生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)為消費(fèi)型增值稅，其主要表現(xiàn)在增值稅稅基的縮減，核心是允許企業(yè)購(gòu)進(jìn)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅金可以在銷(xiāo)項(xiàng)稅金中抵扣。
除了增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型，政府從保護(hù)資源、節(jié)能降耗、資源合理利用的角度綜合考慮，將金屬礦、非金屬礦采選產(chǎn)品的增值稅稅率由原來(lái)的13%恢復(fù)到17%。因此，礦業(yè)企業(yè)受增值稅政策的影響主要在兩個(gè)方面，一是新購(gòu)入設(shè)備所含增值稅的抵扣縮小了稅基，二是礦產(chǎn)品增值稅率提高；增值稅改革對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響將取決于二者的對(duì)比。
業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管此次政策修改之后，礦業(yè)企業(yè)和其他行業(yè)一樣，將享受到稅基縮小的利好，但礦業(yè)企業(yè)可用于抵扣的進(jìn)項(xiàng)較少，尤其對(duì)于進(jìn)行礦產(chǎn)品開(kāi)采的企業(yè)，由于沒(méi)有原材料采購(gòu)等環(huán)節(jié)，能夠用于增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣的項(xiàng)目幾乎只有固定資產(chǎn)，其進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣對(duì)業(yè)績(jī)影響較小。此外，中部地區(qū)26個(gè)工業(yè)城市此前已經(jīng)試行該項(xiàng)政策，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)實(shí)施固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)抵扣的公司，抵扣效應(yīng)的邊際貢獻(xiàn)不大。
煤炭企業(yè)“很受傷”
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增值稅轉(zhuǎn)型改革有利于絕大多數(shù)的企業(yè)減負(fù)，但同時(shí)由于金屬礦、非金屬礦采選產(chǎn)品的增值稅稅率提高了4％，相對(duì)于增值稅稅率提高部分而言，固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣部分對(duì)其業(yè)績(jī)影響很小，甚至可以忽略不計(jì)。
安信證券高級(jí)行業(yè)分析師李大剛在其報(bào)告中指出，對(duì)于部分西部地區(qū)的煤炭企業(yè)而言，由于國(guó)家在2004年對(duì)中西部地區(qū)實(shí)施了新設(shè)備購(gòu)入增值稅抵扣，在中西部地區(qū)的煤炭企業(yè)基本享受不到增值稅政策變化帶來(lái)的好處。相反，如果2009年增值稅率變化為17%，在目前的供需關(guān)系下，煤炭行業(yè)很難把新增的成本轉(zhuǎn)化出去，則實(shí)際上價(jià)格將會(huì)下降3%，對(duì)煤炭上市公司09年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生利空。
在2009年的銜接會(huì)合同價(jià)格談判中，煤炭企業(yè)希望價(jià)格上漲將增值稅帶來(lái)的負(fù)面影響轉(zhuǎn)嫁出去，但其報(bào)價(jià)并未被下游的電力行業(yè)認(rèn)同。一位煤炭企業(yè)人士認(rèn)為，由于電力企業(yè)采購(gòu)煤炭的成本可以作為進(jìn)項(xiàng)在稅前抵扣，煤炭企業(yè)4%的漲價(jià)幅度事實(shí)上對(duì)電力企業(yè)的業(yè)績(jī)沒(méi)有影響。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為這一幅度或成為煤電雙方最終妥協(xié)的合同價(jià)格漲幅。
但對(duì)于有加工冶煉業(yè)務(wù)的礦業(yè)企業(yè)，其受益程度將高于礦業(yè)開(kāi)采類(lèi)企業(yè)。東方證券有色金屬行業(yè)資深分析師施衛(wèi)平認(rèn)為，有色金屬企業(yè)外購(gòu)精礦冶煉部分，由于行業(yè)內(nèi)精礦價(jià)格取決于金屬價(jià)格，而金屬價(jià)格是由國(guó)際大宗商品交易市場(chǎng)確定，因此精礦價(jià)格將不會(huì)受此次稅率調(diào)整的影響，這使購(gòu)入精礦成本在增值稅率提高的情況下將減少約3%。
分析人士認(rèn)為，固定資產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)抵扣將直接降低企業(yè)固定資產(chǎn)投資的成本，增強(qiáng)企業(yè)的投資意愿，使有積極固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的公司受益。盡管此前部分企業(yè)已經(jīng)在試行該政策，未來(lái)技改以及新建項(xiàng)目較多的礦業(yè)公司仍值得關(guān)注。新的增值稅政策在全國(guó)鋪開(kāi)，將刺激企業(yè)投資在固定資產(chǎn)方面的增長(zhǎng)。
