受百度8月5日登陸美國(guó)納斯達(dá)克暴漲影響，兩市網(wǎng)絡(luò)科技個(gè)股昨日出現(xiàn)大幅拉升，綜藝股份、海虹控股等漲幅居前。

　　“蝴蝶效應(yīng)”初顯從資料來(lái)看，百度2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1340萬(wàn)美元，2005年一季度為520萬(wàn)美元，如此的數(shù)據(jù)放在A股市場(chǎng)，并不突出，什么原因使百度受?chē)?guó)外投資者如此追捧？

　　最主要的因素就是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的龐大市場(chǎng)潛力。截至2005年6月30日，中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量已超過(guò)1億，同比增長(zhǎng)18.4%，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)總數(shù)已達(dá)4560萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.6%，成為僅次于美國(guó)的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。艾瑞市場(chǎng)咨詢(xún)預(yù)測(cè)到2007年，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到56.2億元人民幣，未來(lái)3年的年增長(zhǎng)率平均保持在55%以上。2005年上半年，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)了18%，但與中國(guó)3.6億手機(jī)用戶(hù)相比，中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量還相對(duì)較小，由于很多網(wǎng)民可以通過(guò)手機(jī)上網(wǎng)，這使得中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)具備了更大的發(fā)展空間。況且百度公司的網(wǎng)絡(luò)搜索業(yè)前輩Google股價(jià)一度狂炒至300美元，自然激發(fā)起A股市場(chǎng)短期資金的聯(lián)想。

　　所以，昨日A股市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)，短期資金就找到了興奮點(diǎn)，從而形成了一明一暗的科技股炒作主線(xiàn)。明的是以綜藝股份、海虹控股、大唐電信等為代表的科技股炒作；暗的是在超跌低價(jià)股中挖掘類(lèi)似于百度業(yè)務(wù)的個(gè)股，如國(guó)風(fēng)塑業(yè)，公司曾投巨資購(gòu)買(mǎi)研究開(kāi)發(fā)第二代搜索引擎的訊聯(lián)科技38%的股權(quán)，昨日就牢牢封住漲停。

　　效應(yīng)可能會(huì)遞減但是，這并不意味著這一明一暗的科技股炒作主線(xiàn)會(huì)不斷升溫，并進(jìn)而成為市場(chǎng)未來(lái)行情的主線(xiàn)索。因?yàn)橐韵聝蓚�(gè)因素的存在，使得市場(chǎng)對(duì)科技股的炒作抱以謹(jǐn)慎的看法。

　　一是百度、攜程、分眾傳媒等諸多中國(guó)概念股的強(qiáng)勢(shì)，一方面是因?yàn)樗麄兊闹袊?guó)概念，另一方面更由于它們有著清晰地盈利模式，或者說(shuō)主營(yíng)業(yè)務(wù)相當(dāng)突出。但目前A股市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)科技股，幾乎沒(méi)有一個(gè)主業(yè)突出，大都東一榔頭西一棒，表面上是多元化經(jīng)營(yíng)，實(shí)質(zhì)上卻降低了網(wǎng)絡(luò)資源的優(yōu)勢(shì)，可持續(xù)發(fā)展能力令人擔(dān)憂(yōu)。

　　二是目前A股市場(chǎng)的科技股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期大都不佳，在未來(lái)全流通的背景下，估值不高，股價(jià)難以維持目前的偏高市盈率。

　　價(jià)值投資理念受沖擊但是，百度的暴漲對(duì)A股市場(chǎng)投資理念的沖擊是長(zhǎng)久的，甚至可能會(huì)成為目前已相對(duì)僵化的投資理念的突破口。因?yàn)槟壳皹I(yè)內(nèi)研究報(bào)告對(duì)上市公司的價(jià)值估值，局限于今年或明年的業(yè)績(jī)預(yù)期，而沒(méi)有考慮到未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)價(jià)值以及所背靠的中國(guó)這一龐大人口基數(shù)的特點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果百度在A股市場(chǎng)上市，那么，二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)充其量等于2004年的每股收益乘以30倍（充其量是40倍）市盈率。

　　因此，擁有有線(xiàn)電視業(yè)務(wù)的板塊值得關(guān)注。因?yàn)橛芯�(xiàn)電視業(yè)務(wù)有著穩(wěn)定發(fā)展的盈利模式，即每增加一個(gè)客戶(hù)并不會(huì)過(guò)分增加公司的額外負(fù)擔(dān)，多一個(gè)客戶(hù)就多一個(gè)新的利潤(rùn)點(diǎn)，這是網(wǎng)絡(luò)股時(shí)代的收益倍增概念。更何況，有線(xiàn)電視擁有龐大的客戶(hù)資源價(jià)值以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流，所以，該板塊有望在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步貫徹的利好刺激下反復(fù)活躍，值得跟蹤。