“股息所得”與“資本利得”轉(zhuǎn)化的財(cái)稅處理
企業(yè)在會(huì)計(jì)期間內(nèi)增加的除所有者投資以外的經(jīng)濟(jì)利益通常稱為收益，收益包括收入和利得。收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入，包括商品銷售收入、勞務(wù)收入、利息收入、使用費(fèi)收入、股利收入等。日常活動(dòng)是指企業(yè)為完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而從事的所有活動(dòng)，以及與之相關(guān)的其他活動(dòng)。因此，收入屬于企業(yè)主要的、經(jīng)常性的業(yè)務(wù)收入。收入和相關(guān)成本在會(huì)計(jì)報(bào)表中應(yīng)分別反映。
利得是指收入以外的其他收益，通常從偶發(fā)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中取得，屬于那種不經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就能取得或不曾期望獲得的收益，如企業(yè)接受捐贈(zèng)或政府補(bǔ)助取得的資產(chǎn)、因其他企業(yè)違約收取的罰款、處理固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)形成的凈收益、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)等。利得屬于偶發(fā)性的收益，在報(bào)表中通常以凈額反映。
根據(jù)企業(yè)所得稅法律法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)股權(quán)投資取得的股息性所得（持有收益）與資本利得（處置收益）的稅收待遇不同。股息性所得是投資方企業(yè)從被投資單位的稅后利潤(rùn)（累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積）中分配取得的，屬于已征收過(guò)企業(yè)所得稅的稅后所得（如果被投資單位免征企業(yè)所得稅，按饒讓原則，應(yīng)視同稅后所得），原則上應(yīng)避免重復(fù)征收企業(yè)所得稅。國(guó)稅發(fā)（2000）118號(hào)《關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)所得稅若干問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）規(guī)定，只要是被投資單位支付的分配額，而且是從稅后利潤(rùn)中的分配，均應(yīng)作為投資方的股息性所得。企業(yè)分配紅股，即盈余公積轉(zhuǎn)增資本，稅收上也視為按股票面值相當(dāng)?shù)慕痤~進(jìn)行分配。凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。
企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)全額并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。
按照《通知》第一條第三款規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)?！币簿褪钦f(shuō)，雖然企業(yè)從被投資單位累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積中支付的任何分配額都推定為股息，而不僅限于投資方企業(yè)投資后被投資單位產(chǎn)生的未分配利潤(rùn)和提取的盈余公積，但是，如果被投資單位未進(jìn)行利潤(rùn)分配或盈余公積轉(zhuǎn)增資本，即使被投資單位有很多的累計(jì)未分配利潤(rùn)，也不能推定為投資方企業(yè)的股息所得。因此，當(dāng)投資方稅率高于被投資方時(shí)，如果被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，投資方企業(yè)就無(wú)需補(bǔ)繳稅款。
[案例1]
斯諾（汕頭）汽車有限公司于2001年2月20日以銀行存款900萬(wàn)元投資于福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司，占福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司（非上市公司）股本總額的70％，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司當(dāng)年獲得凈利潤(rùn)500萬(wàn)元。斯諾（汕頭）汽車有限公司所得稅稅率為33％，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司所得稅稅率為15％。
方案（一）
2002年3月，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司董事會(huì)決定將稅后利潤(rùn)的30％用于分配，斯諾（汕頭）汽車有限公司分得利潤(rùn)105萬(wàn)元。2002年9月，斯諾（汕頭）汽車有限公司將其擁有的福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司70％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給江西茂業(yè)電子有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣1000萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓過(guò)程中發(fā)生的稅費(fèi)0.5萬(wàn)元。
方案（二）
福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司保留盈余不分配。2002年9月，斯諾（汕頭）汽車有限公司將其擁有的福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司70％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給江西茂業(yè)電子有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣1105萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓過(guò)程中發(fā)生的稅費(fèi)0.6萬(wàn)元。（正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年度內(nèi)部生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得（不含投資收益）為100萬(wàn)元。
[法律依據(jù)]
《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》、國(guó)稅發(fā)（2000）118號(hào)《關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)所得稅若干問(wèn)題的通知》。
[計(jì)算分析]
斯諾（汕頭）汽車有限公司應(yīng)納企業(yè)所得稅計(jì)算如下；
方案（一）
①生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得應(yīng)納稅額＝100×33％＝33（萬(wàn)元）
②股息所得應(yīng)補(bǔ)稅額＝105÷（1－15％）×（33％－15％）＝22.24（萬(wàn)元）
②轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)納稅額＝（轉(zhuǎn)讓收入－計(jì)稅成本－稅費(fèi)）×稅率
＝（1000－900－0.5）×33％
＝32.84（萬(wàn)元）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年合計(jì)應(yīng)納所得稅額為：
33＋22.24＋32.84＝88.08（萬(wàn)元）
方案（二）
①生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得應(yīng)納稅額＝100×33％＝33（萬(wàn)元）
②轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)納稅額＝（轉(zhuǎn)讓收入－計(jì)稅成本－稅費(fèi)）×稅率
＝（1105－900－0.5）×33％
＝67.49（萬(wàn)元）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年合計(jì)應(yīng)納所得稅額＝33＋67.49＝100.49（萬(wàn)元）
[業(yè)務(wù)說(shuō)明]
稅收上確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得與會(huì)計(jì)上確認(rèn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益不同。在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，應(yīng)按“計(jì)稅成本”計(jì)算，而不能按企業(yè)會(huì)計(jì)賬面反映的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目的余額計(jì)算。
方案（一）比方案（二）減輕稅負(fù)：100.49－88.08＝12.41（萬(wàn)元）
[業(yè)務(wù)說(shuō)明]
如果斯諾（汕頭）汽車有限公司和福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司所得稅稅率相同，均為33％，則方案（一）分回股息無(wú)需補(bǔ)稅，2002年應(yīng)納所得稅額為65.84萬(wàn)元（33＋32.84）；方案（二）應(yīng)納所得稅額仍然是100.49萬(wàn)元。
方案（一）比案（二）減輕稅負(fù)34.65萬(wàn)元。
方案（一）比方案（二）稅負(fù)低的原因就在于，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前進(jìn)行了股息分配，從而有效地避免了重復(fù)征稅。
[特別提示]
《通知》第二條第一款規(guī)定，“被投資企業(yè)對(duì)投資方的分配支付額，如果超過(guò)被投資企業(yè)的累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金而低于投資方的投資成本的，視為投資回收，應(yīng)沖減投資成本；超過(guò)投資成本的部分，視為投資方企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。”因此，在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓之前分配股息時(shí)，其分配額應(yīng)以不超過(guò)“可供分配的被投資單位累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積的部分”為限。
[政策解讀]
納稅人可以充分利用上述政策進(jìn)行納稅籌劃，即，對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)采取保留盈余不分配的辦法。如果被投資企業(yè)是母公司下屬的全資子公司，就更沒(méi)有進(jìn)行利潤(rùn)分配的必要。但是，如果投資方企業(yè)打算將擁有的被投資企業(yè)的全部或部分股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，則很有可能造成股息所得轉(zhuǎn)化為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。因?yàn)椋髽I(yè)保留利潤(rùn)不分配，將導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格增高（對(duì)上市公司而言，表現(xiàn)為股價(jià)增高，雖然影響股價(jià)的因素很多，如資本市場(chǎng)供求狀況、投資的風(fēng)險(xiǎn)因素等，但與保留利潤(rùn)不分配有重要的關(guān)系），使得本應(yīng)享受免稅或補(bǔ)稅的股息性所得轉(zhuǎn)化為應(yīng)全額并入所得額征稅的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。因此，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)內(nèi)投資而言，除非保留利潤(rùn)一直到轉(zhuǎn)讓投資前分配或清算，否則，保留利潤(rùn)不分配導(dǎo)致的股息與資本利得的轉(zhuǎn)化對(duì)企業(yè)是不利的。
[分析指導(dǎo)]
根據(jù)以上分析，可以得到以下結(jié)論：
被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，對(duì)投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以不用補(bǔ)稅，但在轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)股權(quán)時(shí)，則會(huì)造成股息性所得轉(zhuǎn)化為投資轉(zhuǎn)讓所得，結(jié)果是全額并入利潤(rùn)總額征稅，使得重復(fù)征稅不可避免。從納稅籌劃的角度來(lái)考慮，正確的做法是：被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，但必須在轉(zhuǎn)讓之前將累積未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配。這樣做，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，可以達(dá)到不補(bǔ)稅或遞延納稅的目的，同時(shí)又可以有效地避免股息性所得轉(zhuǎn)化為資本利得，從而消除重復(fù)納稅；對(duì)于被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于不分配可以減少現(xiàn)金流出，而且這部分資金無(wú)需支付利息，等于是增加了一筆無(wú)息貸款，從而充分有效地利用資金，獲得資金時(shí)間價(jià)值。
利得是指收入以外的其他收益，通常從偶發(fā)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中取得，屬于那種不經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就能取得或不曾期望獲得的收益，如企業(yè)接受捐贈(zèng)或政府補(bǔ)助取得的資產(chǎn)、因其他企業(yè)違約收取的罰款、處理固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)形成的凈收益、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)等。利得屬于偶發(fā)性的收益，在報(bào)表中通常以凈額反映。
根據(jù)企業(yè)所得稅法律法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)股權(quán)投資取得的股息性所得（持有收益）與資本利得（處置收益）的稅收待遇不同。股息性所得是投資方企業(yè)從被投資單位的稅后利潤(rùn)（累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積）中分配取得的，屬于已征收過(guò)企業(yè)所得稅的稅后所得（如果被投資單位免征企業(yè)所得稅，按饒讓原則，應(yīng)視同稅后所得），原則上應(yīng)避免重復(fù)征收企業(yè)所得稅。國(guó)稅發(fā)（2000）118號(hào)《關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)所得稅若干問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）規(guī)定，只要是被投資單位支付的分配額，而且是從稅后利潤(rùn)中的分配，均應(yīng)作為投資方的股息性所得。企業(yè)分配紅股，即盈余公積轉(zhuǎn)增資本，稅收上也視為按股票面值相當(dāng)?shù)慕痤~進(jìn)行分配。凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。
企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)全額并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。
按照《通知》第一條第三款規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)?！币簿褪钦f(shuō)，雖然企業(yè)從被投資單位累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積中支付的任何分配額都推定為股息，而不僅限于投資方企業(yè)投資后被投資單位產(chǎn)生的未分配利潤(rùn)和提取的盈余公積，但是，如果被投資單位未進(jìn)行利潤(rùn)分配或盈余公積轉(zhuǎn)增資本，即使被投資單位有很多的累計(jì)未分配利潤(rùn)，也不能推定為投資方企業(yè)的股息所得。因此，當(dāng)投資方稅率高于被投資方時(shí)，如果被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，投資方企業(yè)就無(wú)需補(bǔ)繳稅款。
[案例1]
斯諾（汕頭）汽車有限公司于2001年2月20日以銀行存款900萬(wàn)元投資于福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司，占福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司（非上市公司）股本總額的70％，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司當(dāng)年獲得凈利潤(rùn)500萬(wàn)元。斯諾（汕頭）汽車有限公司所得稅稅率為33％，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司所得稅稅率為15％。
方案（一）
2002年3月，福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司董事會(huì)決定將稅后利潤(rùn)的30％用于分配，斯諾（汕頭）汽車有限公司分得利潤(rùn)105萬(wàn)元。2002年9月，斯諾（汕頭）汽車有限公司將其擁有的福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司70％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給江西茂業(yè)電子有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣1000萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓過(guò)程中發(fā)生的稅費(fèi)0.5萬(wàn)元。
方案（二）
福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司保留盈余不分配。2002年9月，斯諾（汕頭）汽車有限公司將其擁有的福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司70％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給江西茂業(yè)電子有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣1105萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓過(guò)程中發(fā)生的稅費(fèi)0.6萬(wàn)元。（正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年度內(nèi)部生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得（不含投資收益）為100萬(wàn)元。
[法律依據(jù)]
《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》、國(guó)稅發(fā)（2000）118號(hào)《關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)所得稅若干問(wèn)題的通知》。
[計(jì)算分析]
斯諾（汕頭）汽車有限公司應(yīng)納企業(yè)所得稅計(jì)算如下；
方案（一）
①生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得應(yīng)納稅額＝100×33％＝33（萬(wàn)元）
②股息所得應(yīng)補(bǔ)稅額＝105÷（1－15％）×（33％－15％）＝22.24（萬(wàn)元）
②轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)納稅額＝（轉(zhuǎn)讓收入－計(jì)稅成本－稅費(fèi)）×稅率
＝（1000－900－0.5）×33％
＝32.84（萬(wàn)元）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年合計(jì)應(yīng)納所得稅額為：
33＋22.24＋32.84＝88.08（萬(wàn)元）
方案（二）
①生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得應(yīng)納稅額＝100×33％＝33（萬(wàn)元）
②轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)納稅額＝（轉(zhuǎn)讓收入－計(jì)稅成本－稅費(fèi)）×稅率
＝（1105－900－0.5）×33％
＝67.49（萬(wàn)元）
斯諾（汕頭）汽車有限公司2002年合計(jì)應(yīng)納所得稅額＝33＋67.49＝100.49（萬(wàn)元）
[業(yè)務(wù)說(shuō)明]
稅收上確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得與會(huì)計(jì)上確認(rèn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益不同。在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，應(yīng)按“計(jì)稅成本”計(jì)算，而不能按企業(yè)會(huì)計(jì)賬面反映的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目的余額計(jì)算。
方案（一）比方案（二）減輕稅負(fù)：100.49－88.08＝12.41（萬(wàn)元）
[業(yè)務(wù)說(shuō)明]
如果斯諾（汕頭）汽車有限公司和福建宏昌實(shí)業(yè)有限公司所得稅稅率相同，均為33％，則方案（一）分回股息無(wú)需補(bǔ)稅，2002年應(yīng)納所得稅額為65.84萬(wàn)元（33＋32.84）；方案（二）應(yīng)納所得稅額仍然是100.49萬(wàn)元。
方案（一）比案（二）減輕稅負(fù)34.65萬(wàn)元。
方案（一）比方案（二）稅負(fù)低的原因就在于，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前進(jìn)行了股息分配，從而有效地避免了重復(fù)征稅。
[特別提示]
《通知》第二條第一款規(guī)定，“被投資企業(yè)對(duì)投資方的分配支付額，如果超過(guò)被投資企業(yè)的累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金而低于投資方的投資成本的，視為投資回收，應(yīng)沖減投資成本；超過(guò)投資成本的部分，視為投資方企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。”因此，在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓之前分配股息時(shí)，其分配額應(yīng)以不超過(guò)“可供分配的被投資單位累計(jì)未分配利潤(rùn)和盈余公積的部分”為限。
[政策解讀]
納稅人可以充分利用上述政策進(jìn)行納稅籌劃，即，對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)采取保留盈余不分配的辦法。如果被投資企業(yè)是母公司下屬的全資子公司，就更沒(méi)有進(jìn)行利潤(rùn)分配的必要。但是，如果投資方企業(yè)打算將擁有的被投資企業(yè)的全部或部分股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，則很有可能造成股息所得轉(zhuǎn)化為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。因?yàn)椋髽I(yè)保留利潤(rùn)不分配，將導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格增高（對(duì)上市公司而言，表現(xiàn)為股價(jià)增高，雖然影響股價(jià)的因素很多，如資本市場(chǎng)供求狀況、投資的風(fēng)險(xiǎn)因素等，但與保留利潤(rùn)不分配有重要的關(guān)系），使得本應(yīng)享受免稅或補(bǔ)稅的股息性所得轉(zhuǎn)化為應(yīng)全額并入所得額征稅的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。因此，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)內(nèi)投資而言，除非保留利潤(rùn)一直到轉(zhuǎn)讓投資前分配或清算，否則，保留利潤(rùn)不分配導(dǎo)致的股息與資本利得的轉(zhuǎn)化對(duì)企業(yè)是不利的。
[分析指導(dǎo)]
根據(jù)以上分析，可以得到以下結(jié)論：
被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，對(duì)投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以不用補(bǔ)稅，但在轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)股權(quán)時(shí)，則會(huì)造成股息性所得轉(zhuǎn)化為投資轉(zhuǎn)讓所得，結(jié)果是全額并入利潤(rùn)總額征稅，使得重復(fù)征稅不可避免。從納稅籌劃的角度來(lái)考慮，正確的做法是：被投資企業(yè)保留利潤(rùn)不分配，但必須在轉(zhuǎn)讓之前將累積未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配。這樣做，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，可以達(dá)到不補(bǔ)稅或遞延納稅的目的，同時(shí)又可以有效地避免股息性所得轉(zhuǎn)化為資本利得，從而消除重復(fù)納稅；對(duì)于被投資企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于不分配可以減少現(xiàn)金流出，而且這部分資金無(wú)需支付利息，等于是增加了一筆無(wú)息貸款，從而充分有效地利用資金，獲得資金時(shí)間價(jià)值。
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