[關(guān)鍵詞]會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；經(jīng)濟(jì)后果；企業(yè)融資

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是對(duì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生過(guò)程的一種規(guī)范，其存在的目的是使會(huì)計(jì)處理達(dá)到科學(xué)、合理、內(nèi)在一致。人們一直傾向于將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則當(dāng)作一種純粹的技術(shù)手段。但事實(shí)上，會(huì)計(jì)信息并不是抽象的數(shù)字，這些數(shù)字代表了一定的經(jīng)濟(jì)意義。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果理論，不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將生成不同的會(huì)計(jì)信息，不同的會(huì)計(jì)信息將產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)影響，從而影響到不同經(jīng)濟(jì)主體的利益。本文著眼于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)報(bào)告企業(yè)自身的影響，重點(diǎn)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)融資的影響。

　　一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響企業(yè)融資市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展

　　企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的要求，通過(guò)一定方式和渠道，利用內(nèi)部積累或向外部的投資者及債權(quán)人籌集資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。資本市場(chǎng)是企業(yè)融資的主要場(chǎng)所。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為一種行為規(guī)范是資本市場(chǎng)規(guī)范和發(fā)展的前提，是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度因素。只有具備了高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，資本市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展才有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，企業(yè)的資金融通才會(huì)規(guī)范、有效。

　　資本市場(chǎng)是企業(yè)融資的主要場(chǎng)所。資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)，包括證券市場(chǎng)和中長(zhǎng)期銀行信貸市場(chǎng)。在實(shí)踐中，由于融資證券化已成為當(dāng)今企業(yè)融資活動(dòng)的主要特征，人們通常將資本市場(chǎng)視同于證券市場(chǎng)（在本文中，將不對(duì)資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分）。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資已經(jīng)成為企業(yè)獲取所需長(zhǎng)期資金的主要方式。隨著融資方式趨于多元化，企業(yè)作為資金的使用者，開(kāi)始越來(lái)越多地通過(guò)資本市場(chǎng)從貨幣所有者手中直接融資，而各種類型的資金所有者則可以通過(guò)在資本市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)股票、公司債券、基金以及其他證券的途徑實(shí)現(xiàn)其儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。企業(yè)融資是否能夠規(guī)范有效地進(jìn)行，主要依賴于資本市場(chǎng)健全與否。從各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，資本市場(chǎng)的健全很大程度上取決于基礎(chǔ)設(shè)施的完善和規(guī)范?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括法律、規(guī)章、會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及對(duì)法人治理結(jié)構(gòu)等方面的基本要求。在規(guī)范化的資本市場(chǎng)中，投資者根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和未來(lái)前景進(jìn)行投資決策而不會(huì)有過(guò)多的投機(jī)色彩，這必然要建立一套合理的、能夠真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。一方面，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是資本市場(chǎng)中普遍遵守的實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，它為企業(yè)融資建立了市場(chǎng)規(guī)則和秩序，對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展發(fā)揮著重要作用；另一方面，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為投資、貿(mào)易和信貸建立了信用基礎(chǔ)，減少企業(yè)融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)融資活動(dòng)的發(fā)展，從而保障和促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融體系規(guī)范、穩(wěn)定發(fā)展。沒(méi)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，就不可能形成統(tǒng)一、高效率的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，一個(gè)高效率、低成本、資金容量和流量巨大的資本市場(chǎng)也就難以形成。

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改革、發(fā)展促進(jìn)了資本市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展?；仡櫢鲊?guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展歷史可以看到，推動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生的原動(dòng)力來(lái)自于投資者和債權(quán)人，因?yàn)橥顿Y者和債權(quán)人希望有準(zhǔn)則來(lái)規(guī)范企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)交易的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告等行為，以便可以比較不同時(shí)期、不同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行投融資決策。滿足投資者和債權(quán)人的信息需要也就成了企業(yè)融資的一項(xiàng)基本需求，同時(shí)也成為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷發(fā)展的力量源泉。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的改革、發(fā)展與穩(wěn)定離不開(kāi)會(huì)計(jì)信息服務(wù)的支持和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的專業(yè)保障，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展客觀上必須服務(wù)于資本市場(chǎng)的發(fā)展。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改革和發(fā)展史就是資本市場(chǎng)逐步走向規(guī)范的歷史，這在各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)生和發(fā)展過(guò)程中，都有充分的體現(xiàn)。以美國(guó)為例，美國(guó)是世界上會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最完善的國(guó)家，其公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）的建立從一開(kāi)始就是為了適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展需要，是在為資本市場(chǎng)服務(wù)的基礎(chǔ)上成熟起來(lái)的。在1929年以前，美國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)非?；靵y，上市企業(yè)更重視市場(chǎng)的籌資功能，市場(chǎng)監(jiān)管也相對(duì)寬松，缺乏有效的會(huì)計(jì)信息披露規(guī)范。如折舊處理和合并報(bào)表過(guò)于多樣化，缺乏折舊政策的信息，不報(bào)告銷售收入總額，經(jīng)營(yíng)收益和非經(jīng)營(yíng)收益未作明確劃分，實(shí)發(fā)股利超過(guò)報(bào)表上的已宣告股利，等等。所以1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)一開(kāi)始，就有人猛烈抨擊會(huì)計(jì)界，認(rèn)為松散的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是導(dǎo)致美國(guó)資本市場(chǎng)崩潰和蕭條的主要原因。在這一形勢(shì)下，美國(guó)會(huì)計(jì)職業(yè)界開(kāi)始制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。1938年會(huì)計(jì)程序委員會(huì)（CAP）成立并負(fù)責(zé)制定公認(rèn)會(huì)計(jì)原則。第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)資本市場(chǎng)得到了空前發(fā)展，新的融資工具不斷出現(xiàn)，新的交易手段層出不窮，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用更加重要。為適應(yīng)這種狀況，促進(jìn)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展，1959年美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AICPA）成立了會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）。隨著資本市場(chǎng)深入到美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，相關(guān)利益團(tuán)體要求參加到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定中來(lái)的呼聲漸高，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的獨(dú)立性、客觀性更加得到重視。為此，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)在1972年成立了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB），廣泛吸收相關(guān)利益團(tuán)體參與準(zhǔn)則的制定，確保相關(guān)利益團(tuán)體的意見(jiàn)能夠被吸收和考慮。FASB的獨(dú)立性與客觀性確立了其制定的準(zhǔn)則的權(quán)威性，滿足了資本市場(chǎng)上投資者（包括潛在投資者）、債權(quán)人及相關(guān)利益團(tuán)體的需要，對(duì)維護(hù)美國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起了重要作用。

　　二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在確認(rèn)和計(jì)量方面的技術(shù)缺陷影響企業(yè)價(jià)值

　　企業(yè)價(jià)值在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中是一個(gè)非常重要的價(jià)值尺度，從投資者和債權(quán)人的角度來(lái)看，企業(yè)價(jià)值代表企業(yè)能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)的收益，是他們?cè)u(píng)價(jià)企業(yè)優(yōu)劣、進(jìn)行重大投資決策的主要依據(jù)。在高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)上，投資者非常注重企業(yè)整體的市場(chǎng)價(jià)值，因?yàn)檫M(jìn)行投融資決策必須按市場(chǎng)規(guī)則使用市場(chǎng)價(jià)值。然而，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身的技術(shù)缺陷，按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編報(bào)的會(huì)計(jì)信息往往不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。

　　傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表不能充分反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果，即使是最完美的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也不一定代表了最公允的經(jīng)濟(jì)后果。事實(shí)上，由于經(jīng)濟(jì)人的自利行為和一些強(qiáng)勢(shì)集團(tuán)的存在，現(xiàn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中被采納的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則往往并不是具有最公允經(jīng)濟(jì)后果的經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范。尤其是當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在確認(rèn)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)方面存在多重選擇時(shí)，我們選擇的標(biāo)準(zhǔn)并不能真實(shí)、公允地反映企業(yè)價(jià)值，從而影響企業(yè)的融資能力。按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供給投資者和債權(quán)人使用的財(cái)務(wù)報(bào)表的可用性很差。美國(guó)現(xiàn)任財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)主席RobertH·Herz于2002年指出，只有19%的投資者及27%的財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表在表達(dá)企業(yè)真實(shí)價(jià)值上非常有用。其原因主要有兩方面，一是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表僅反映企業(yè)所擁有的貨幣和實(shí)物資本，二是現(xiàn)行會(huì)計(jì)學(xué)界重視歷史成本原則，關(guān)心會(huì)計(jì)收益而忽視對(duì)公司價(jià)值、財(cái)富變動(dòng)及經(jīng)濟(jì)收益的關(guān)注。美國(guó)的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)企業(yè)市值與其賬面價(jià)值的差異，從1978年的平均賬面價(jià)值是其市值的95%，降至現(xiàn)在的20%以下。這之間的差異主要來(lái)自非資產(chǎn)負(fù)債表上的價(jià)值，也即企業(yè)的人力資本價(jià)值、嚴(yán)密有效的治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品品牌價(jià)值、行業(yè)領(lǐng)先的壟斷地位以及未入賬的其他無(wú)形資產(chǎn)等。隨著高科技公司的大量涌現(xiàn)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)等企業(yè)核心能力的計(jì)量與披露越來(lái)越重要。這說(shuō)明歷史性財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的企業(yè)價(jià)值與其企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值不僅相距甚遠(yuǎn)且有相互背離的趨勢(shì)。為此，美國(guó)業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告“第二次革命”的宣言，人們稱之為企業(yè)價(jià)值報(bào)告革命。

　　不確定性（uncertainty）影響人們對(duì)于企業(yè)價(jià)值的判斷。企業(yè)價(jià)值不是市場(chǎng)化的產(chǎn)物，而是企業(yè)評(píng)估與會(huì)計(jì)核算的人為計(jì)量結(jié)果。在人們的常識(shí)中，會(huì)計(jì)應(yīng)當(dāng)是一門(mén)精確性的科學(xué)。復(fù)式記賬體系保證了會(huì)計(jì)記錄的計(jì)算正確性，會(huì)計(jì)平衡等式必須分毫不差地成立。這些算術(shù)計(jì)算上的絕對(duì)準(zhǔn)確往往掩蓋了會(huì)計(jì)系統(tǒng)的本質(zhì)特性———不確定性。會(huì)計(jì)系統(tǒng)是對(duì)客觀事物數(shù)量特征的計(jì)量，由于客觀事物具有復(fù)雜性、隨機(jī)性、模糊性，會(huì)計(jì)計(jì)量建立在一定的會(huì)計(jì)假設(shè)基礎(chǔ)上，會(huì)計(jì)核算方法的選擇具有靈活性，會(huì)計(jì)估計(jì)的確定具有主觀性，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的傳遞具有時(shí)滯性，必然產(chǎn)生會(huì)計(jì)信息的不確定性。會(huì)計(jì)信息不確定性的極端情況是會(huì)計(jì)信息的規(guī)則性失真，即企業(yè)管理當(dāng)局出于某種目的，刻意計(jì)劃一些交易安排，在遵循現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的條件下隱瞞或者歪曲部分財(cái)務(wù)信息，虛擬企業(yè)價(jià)值。震驚世界的安然事件就是規(guī)則失真的典型例子。安然公司投資了許多控股50%的子公司，按照當(dāng)時(shí)的美國(guó)會(huì)計(jì)原則可以不編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表。安然公司通過(guò)這些子公司掩蓋了企業(yè)的真實(shí)債務(wù)狀況與利潤(rùn)來(lái)源并從事大量籌資與投資活動(dòng)。

　　會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值具有重要影響。會(huì)計(jì)政策是用以指導(dǎo)會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)報(bào)表編制的一系列原則、程序和方法。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從其產(chǎn)生之日起，就存在著會(huì)計(jì)政策的選擇問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)后果理論（ECT）認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息并不是抽象的數(shù)字，這些數(shù)字還代表了一定的經(jīng)濟(jì)意義，不同的數(shù)字將會(huì)有不同的影響。不論有效證券市場(chǎng)啟示如何，會(huì)計(jì)政策選擇能夠影響企業(yè)價(jià)值。例如，1998年我國(guó)財(cái)政部頒布實(shí)施的《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，短期投資、存貨、長(zhǎng)期投資三項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)政策對(duì)發(fā)行B股等外資股份的公司強(qiáng)制執(zhí)行，發(fā)行A股的公司自愿執(zhí)行。從執(zhí)行結(jié)果看，發(fā)行A股的公司和發(fā)行B股的公司之間形成了極大反差。無(wú)論是哪一種減值準(zhǔn)備，發(fā)行A股的公司的運(yùn)用比例都遠(yuǎn)低于發(fā)行B股的公司，這并不能說(shuō)明發(fā)行A股的公司中三類資產(chǎn)的質(zhì)量要遠(yuǎn)好于發(fā)行B股的公司，而只是反映兩類公司的管理人員對(duì)三項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策態(tài)度上的差異，是自愿執(zhí)行或強(qiáng)制執(zhí)行這種政策差異所產(chǎn)生的結(jié)果。會(huì)計(jì)制度區(qū)分不同公司執(zhí)行三項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策，客觀上加劇了證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的問(wèn)題，影響了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷力。鑒于此，財(cái)政部于1999年發(fā)布了《股份有限公司會(huì)計(jì)制度有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題補(bǔ)充規(guī)定》，廢除了發(fā)行A股的公司“自愿執(zhí)行”的條款，規(guī)定所有上市公司都強(qiáng)制執(zhí)行三項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策。

　　三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)別差異增加企業(yè)的跨國(guó)融資成本

　　近年來(lái)，資本市場(chǎng)全球化的速度加快，跨國(guó)融資與投資在世界經(jīng)濟(jì)中所占的比重越來(lái)越大。這一趨勢(shì)表明，投資者在全球范圍內(nèi)尋找最佳投資機(jī)會(huì)，公司則在全球范圍內(nèi)尋求最低成本的資本。然而，這一發(fā)展卻遇到一大障礙，即作為資本市場(chǎng)基石的上市公司財(cái)務(wù)信息因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在不同程度的差異而缺乏可比性。這使得資本市場(chǎng)交易成本上升，企業(yè)融資成本增加。具體表現(xiàn)在：

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)別差異影響會(huì)計(jì)信息的可比性和有用性。資金的國(guó)際流動(dòng)使相關(guān)國(guó)家認(rèn)識(shí)到對(duì)世界各國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范進(jìn)行協(xié)調(diào)的必要性和迫切性，希望采用一套普遍適用的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，降低全球投融資的成本，提高決策的有效性，促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)。雖然國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì) （IASC）自1973年成立以來(lái)，一直致力于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際協(xié)調(diào)工作并制定了一系列規(guī)范的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，然而，由于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)是一個(gè)民間機(jī)構(gòu)，它制定的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則缺乏強(qiáng)制的約束力，所以世界上大多數(shù)國(guó)家仍按自己制定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（或制度）處理會(huì)計(jì)事務(wù)。由于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、文化、歷史不同，各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間以及與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間都不同程度地存在差異，依據(jù)這些會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供的會(huì)計(jì)信息自然也存在差異，從而對(duì)會(huì)計(jì)信息的可比性和有用性產(chǎn)生影響，誤導(dǎo)投資者，增加企業(yè)跨國(guó)融資的難度。如一個(gè)A國(guó)企業(yè)要到B國(guó)證券市場(chǎng)融資，該企業(yè)按照A國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表是盈利的，但按照B國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表卻可能是虧損的。2000年中國(guó)石油、中國(guó)聯(lián)通、海洋石油等公司在海外上市時(shí)，就遇到了這樣的問(wèn)題。顯然，如果不調(diào)整兩者之間的差異，則很有可能對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)。而要在國(guó)際投融資或者經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，經(jīng)常性地調(diào)整各國(guó)會(huì)計(jì)信息的差異，不僅大大增加企業(yè)的融資成本，更重要的是模糊了會(huì)計(jì)信息的可比性，給投資者的經(jīng)濟(jì)決策帶來(lái)混亂。

　　國(guó)際資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件不同，增加了企業(yè)融資成本。在國(guó)際資本市場(chǎng)上，各國(guó)資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件是不同的，一般要求按照本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制會(huì)計(jì)信息，有些國(guó)家還允許按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IAS）提供會(huì)計(jì)信息。這意味著如果A國(guó)企業(yè)要到B國(guó)證券市場(chǎng)融資，就必須按照B國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或者國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（若B國(guó)允許）編制財(cái)務(wù)報(bào)告。對(duì)許多企業(yè)而言，即使其產(chǎn)品的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)非常先進(jìn)，可以通行國(guó)際市場(chǎng)，但如果其財(cái)務(wù)報(bào)表不是按資本市場(chǎng)所在國(guó)或者國(guó)際通行的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)編制的，而是遵循本地區(qū)、本國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則報(bào)告的，它們就根本無(wú)法進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)融資。

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