簡介：財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的重要工具，也是監(jiān)管部門實施財務(wù)監(jiān)管的重要手段，把財務(wù)分析評價工作做深、做精，就能更好地為國資監(jiān)管大局服務(wù)。 本期財務(wù)監(jiān)管專欄的主題即為企業(yè)財務(wù)分析評價，總結(jié)了財務(wù)分析的常見誤區(qū)及解決方法，同時強調(diào)了應(yīng)充分發(fā)揮中介機構(gòu)和企業(yè)內(nèi)部審計機構(gòu)的專業(yè)力量，提高分析評價的含金量。

　　只有把財務(wù)數(shù)據(jù)背后的故事或?qū)嵸|(zhì)挖掘出來，才能把財務(wù)分析報告寫得更鮮活，避免陷入“就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)”的誤區(qū)。

　　隨著企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)的不斷提高和企業(yè)會計準(zhǔn)則的逐步推行，企業(yè)基礎(chǔ)性財務(wù)問題逐步得到解決，我們對財務(wù)信息的真實性需求也逐步轉(zhuǎn)化為財務(wù)信息的價值性研究。通過對財務(wù)信息的分析和研究，提高財務(wù)信息的實用性，更好地為管理決策提供支持，已成為企業(yè)經(jīng)營者、投資人和監(jiān)管方共同關(guān)心的話題。

　　企業(yè)財務(wù)分析以財務(wù)信息為基礎(chǔ)，從不同的角度展開分析，是對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)經(jīng)營情況、資金運作狀況、未來發(fā)展前景的綜合概括和高度反映，既是企業(yè)自身財務(wù)管理的重要工具，也是監(jiān)管部門實施財務(wù)監(jiān)管的重要手段。

　　容易走入的幾個誤區(qū)

　　財務(wù)分析工作如此重要，但做好財務(wù)分析并非易事。多數(shù)財務(wù)分析報告或讀來枯燥無味、或沒有分析結(jié)論、或分析主觀臆斷等，普遍缺乏深度，使用價值低。造成這些問題的原因與財務(wù)分析的幾個誤區(qū)有關(guān)。

　　誤區(qū)一：為分析而分析，與財務(wù)分析需求脫節(jié)

　　部分財務(wù)分析工作者缺乏與分析報告需求者的充分溝通，沒有真正領(lǐng)會分析的真正用途，拿到財務(wù)數(shù)據(jù)就急于進(jìn)行分析。這樣的財務(wù)分析，僅僅為分析而分析，分析報告的類型、分析范圍和分析重點的選擇基本靠主觀臆斷，與分析的需求基本脫節(jié)，分析報告的使用者也難以從中獲得真正有用的信息。

　　誤區(qū)二：就財務(wù)論財務(wù)，與企業(yè)經(jīng)營管理脫離

　　部分財務(wù)分析工作者進(jìn)行財務(wù)分析時，往往難以跳出財務(wù)固有的思維慣性，拿著一堆財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較和分析，對企業(yè)的重大經(jīng)營決策、重要業(yè)務(wù)情況等缺乏了解，從而使財務(wù)分析僅僅停留在財務(wù)領(lǐng)域，不能真正從企業(yè)經(jīng)營管理的角度出發(fā)來分析具體財務(wù)問題和財務(wù)數(shù)據(jù)。

　　誤區(qū)三：就報表論報表，表外事項關(guān)注度不高

　　部分財務(wù)分析工作者僅僅停留在財務(wù)報表層次，主要就3張會計報表展開分析，而置企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、土地價值、對外擔(dān)保情況、或有事項等重要表外事項的分析于不顧。這樣的財務(wù)分析，由于分析基礎(chǔ)受限，容易忽視那些報表華麗的企業(yè)存在的潛在風(fēng)險和問題，也難以挖掘那些業(yè)績難看的企業(yè)的潛在價值，得出的分析結(jié)論也常常給人以誤導(dǎo)。

　　誤區(qū)四：就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，真正的歸納、提煉少

　　部分財務(wù)分析的數(shù)據(jù)描述篇幅很多，數(shù)據(jù)分析的力度很小，或者缺乏數(shù)據(jù)之間的對比分析、因果分析，或者未把各項財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)串聯(lián)起來分析，或者沒有把觀點歸納和提煉出來，從而不能挖掘財務(wù)數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟實質(zhì)、形成恰當(dāng)?shù)姆治鼋Y(jié)論。這樣的財務(wù)分析，沒有經(jīng)濟語言支撐，只能算是一種簡單的統(tǒng)計。

　　誤區(qū)五：綜合分析過于“綜合”，掩藏了企業(yè)真相

　　部分財務(wù)分析特別是綜合性財務(wù)分析，僅僅圍繞綜合數(shù)據(jù)展開，沒有按照不同的業(yè)務(wù)板塊或企業(yè)級次層層展開分析，容易隱藏企業(yè)的真實情況。對多元化發(fā)展模式下的企業(yè)集團財務(wù)分析尤其如此，不同的業(yè)務(wù)或企業(yè)，或好或壞，或增或減，如果只看整體、不看結(jié)構(gòu)，就過于籠統(tǒng)，得到的結(jié)論往往趨于“中性”、“平淡”，看不出企業(yè)的具體情況，特別是容易掩蓋一些非正常的狀況。

　　誤區(qū)六：對歷史數(shù)據(jù)分析多，對未來展望少

　　財務(wù)分析的目的不僅僅在于通過積累的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，了解企業(yè)的過去和現(xiàn)狀，更重要的是通過對企業(yè)發(fā)展趨勢的分析，洞察未來、預(yù)測企業(yè)今后的發(fā)展態(tài)勢。但是，很多財務(wù)分析恰恰忽略了這一點，對過去和現(xiàn)在的狀況分析較多，對未來的預(yù)測和展望很少，從而大大降低了財務(wù)分析的“導(dǎo)航器”作用。

　　破解之道

　　要想走出以上財務(wù)分析的幾個誤區(qū)，寫出一份高質(zhì)量的財務(wù)分析報告，需要多觀察、多積累、多思考。

　　首先，要立足需求，爭取有關(guān)各方面的支持和配合。企業(yè)經(jīng)營者、投資人、監(jiān)管機構(gòu)對財務(wù)分析的要求各不一樣，在開展財務(wù)分析工作之前，必須立足分析需求，弄清楚為誰而分析、為什么而分析，避免走入“為分析而分析”的誤區(qū)。

　　同時，財務(wù)分析工作是一項綜合性較強的工作，涉及資金管理、資產(chǎn)管理、生產(chǎn)經(jīng)營、甚至戰(zhàn)略規(guī)劃、政策制訂等多個部門。因此，要做好財務(wù)分析，必須獲得領(lǐng)導(dǎo)的支持和有關(guān)方面的配合。否則，財務(wù)分析容易走入“就財務(wù)論財務(wù)”的誤區(qū)。

　　此外，監(jiān)管部門或管理咨詢機構(gòu)等外部單位進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分析時，應(yīng)取得企業(yè)的信任和配合，深入企業(yè)調(diào)研，盡可能多地掌握分析的第一手資料。

　　其次，要與時俱進(jìn)，密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化和影響。企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境和同行業(yè)競爭對手的情況等。企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的不確定、不可控的因素越來越多，受經(jīng)營環(huán)境變化的影響也越來越大。

　　企業(yè)財務(wù)分析工作者應(yīng)拓寬視野，與時俱進(jìn)，結(jié)合行業(yè)和企業(yè)特點，密切關(guān)注其經(jīng)營環(huán)境的變化和影響，以有助于適時調(diào)整經(jīng)營政策和財務(wù)安排，提高駕馭市場的能力。

　　第三，要理清思路，搭建一個清晰的財務(wù)分析報告結(jié)構(gòu)。寫好財務(wù)分析報告，理清思路是關(guān)鍵。思路決定了分析的視角，同時也決定了分析報告的結(jié)構(gòu)，綜合性的財務(wù)分析更是如此。涵蓋范圍不同的分析報告，結(jié)構(gòu)也不盡相同。

　　通常以某一區(qū)域企業(yè)為對象展開分析，可從宏觀經(jīng)濟形勢、總體情況、行業(yè)情況、重點企業(yè)情況從大到小依次展開分析；而對某一企業(yè)集團進(jìn)行財務(wù)分析，橫向可從經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)運營、資金流轉(zhuǎn)、風(fēng)險應(yīng)對等幾個方面展開，縱向可按集團總體和各業(yè)務(wù)板塊兩個層面展開，橫向分析和縱向分析可以適當(dāng)結(jié)合起來。

　　一般來說，經(jīng)營業(yè)績的分析應(yīng)回答“企業(yè)的利潤來自哪里、主業(yè)是否明確、主業(yè)增長勢頭如何”等問題；資產(chǎn)運營的分析應(yīng)回答“資產(chǎn)的分布狀況如何、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況是否合理、資產(chǎn)的質(zhì)量怎么樣”等問題；資金流轉(zhuǎn)的分析應(yīng)回答“企業(yè)的資金來源、投向、償債及融資能力如何”等問題；風(fēng)險應(yīng)對應(yīng)回答“企業(yè)目前和未來面臨的風(fēng)險是什么、如何應(yīng)對”等問題。

　　第四，要結(jié)合實際，制訂一套適當(dāng)?shù)姆治鲈u價指標(biāo)體系。財務(wù)分析的用途不同，評價的標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，分析的指標(biāo)也將有不同的選擇。因此應(yīng)根據(jù)財務(wù)分析的實際需求，制訂和建立一套適當(dāng)?shù)姆治鲈u價指標(biāo)體系。

　　在此有幾點值得注意：一是應(yīng)突破傳統(tǒng)的3張會計報表的局限，增加對資產(chǎn)質(zhì)量情況、人員情況、成本費用情況等輔助報表的分析，增加對土地、品牌、網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)、擔(dān)保、訴訟等表外重要事項的分析；二是結(jié)合企業(yè)自身特點和分析的實際需要，選擇一些重要的參考指標(biāo)進(jìn)行比較分析，如全國國有企業(yè)水平、滬深A(yù)股上市公司水平、行業(yè)水平、競爭對手情況等，找準(zhǔn)自己的位置；此外還應(yīng)善于運用各種表格、圖示等表達(dá)形式，突出表達(dá)分析的內(nèi)容，使分析結(jié)論更加直觀、醒目。

　　第五，充分挖掘，尋找財務(wù)數(shù)據(jù)背后的故事或?qū)嵸|(zhì)。財務(wù)數(shù)據(jù)之間往往存在著一定的關(guān)聯(lián)，財務(wù)數(shù)據(jù)后面也隱含著某種態(tài)勢或原因。也只有把財務(wù)數(shù)據(jù)背后的故事或?qū)嵸|(zhì)挖掘出來，才能把財務(wù)分析報告寫得更鮮活，避免陷入“就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)”誤區(qū)。

　　例如，可以通過財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)收入大幅度增長，但受制于成本費用增長過快，企業(yè)增收不增利的現(xiàn)象明顯；部分企業(yè)利潤大幅增長，但主要依靠非經(jīng)常性損益來支撐，主業(yè)不明、主業(yè)不強的狀況令人擔(dān)憂；部分企業(yè)的發(fā)展仍屬于投資拉動型的簡單規(guī)模擴張，內(nèi)在的自主創(chuàng)新能力、核心主業(yè)競爭能力都尚未形成優(yōu)勢。

　　第六，要著眼未來，用發(fā)展的眼光進(jìn)行分析總結(jié)和評價。寫好財務(wù)的最難之處在于財務(wù)分析的總結(jié)和評價部分，需要注意以下幾點：一是財務(wù)分析的結(jié)論既要有理有據(jù)，又要高度概括，不能輕意下、隨便下，否則容易對報告使用者造成誤導(dǎo)；二是要用發(fā)展的眼光來進(jìn)行財務(wù)分析的總結(jié)和評價，可以嘗試從企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)、發(fā)展質(zhì)量、發(fā)展中面臨的風(fēng)險、發(fā)展前景等幾個方面進(jìn)行思考；三是財務(wù)分析的總結(jié)和評價應(yīng)結(jié)合企業(yè)的中長期發(fā)展規(guī)劃，以全局的、長遠(yuǎn)的眼光來分析和預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展。