昨日，財政部會計司稱，一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產(chǎn)市場，造成國內(nèi)市場虛假繁榮的局面。本周，滬指反彈逼近3400點，而房市更是一派欣欣向榮之景象。會計司在一份報告中稱，銀行去年共向1597家非金融上市公司發(fā)放貸款人民幣3.9萬億元，但到去年年底，上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。報告認為，上市公司擁有充裕的流動性，但這些流動性可能流入了股市和房市。與多數(shù)上市公司充足的流動性形成鮮明對比的是，大約40%的中小型企業(yè)已因缺乏資金而被迫停產(chǎn)或申請破產(chǎn)。

　　在適度寬松的貨幣政策下，今年前6個月，新增貨幣貸款數(shù)量已過7萬億元，而6月的新增貸款量超過市場預期的1萬億元，達到1.3萬億元。流動性充裕下，股市和房地產(chǎn)市場可能會形成泡沫，并引發(fā)通貨膨脹，報告認為，這將為中國經(jīng)濟增長帶來不穩(wěn)定因素，并加大政府宏觀調(diào)控的復雜性。因此，財政部建議銀行及時對貸款對象和行業(yè)進行調(diào)整，增加對小型企業(yè)的信貸供應，加強對信貸資產(chǎn)的監(jiān)督，并采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產(chǎn)市場。

　　央行：繼續(xù)適度寬松貨幣政策 解決苗頭性問題

　　市場將目光聚焦在貨幣政策走向之時,央行昨日公布的分支行行長座談會內(nèi)容顯示,下半年將堅定不移地繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策,把握好政策的重點、力度和節(jié)奏,全面落實和充實完善刺激經(jīng)濟的一攬子計劃和相關政策措施,及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題。會議稱,當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關鍵時期,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然很多,經(jīng)濟回升基礎還不穩(wěn)固,國際國內(nèi)不穩(wěn)定、不確定因素仍然較多。下半年的政策目標是鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升的勢頭。

　　央行表示,下半年的貨幣政策要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,堅定不移地繼續(xù)實施適度寬松政策,同時指出,要把握好政策的重點、力度和節(jié)奏。

　　此外,在強調(diào)全面落實和充實完善刺激經(jīng)濟的一攬子計劃和相關政策措施的同時,央行也表示要及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題,妥善處理支持經(jīng)濟發(fā)展與防范金融風險的關系。

　　這一政策取向和近期高層會議確立的政策走向一致。7月23日召開的中共中央政治局會議指出“宏觀政策取向不能改變”,并強調(diào),在保增長中更加注重推進結構調(diào)整。

　　央行這一表態(tài)至少顯示,通貨膨脹還沒有成為央行下半年關注的重點。一位央行人士此前接受CBN采訪時表示,通貨膨脹下半年抬頭的可能性很小,但通貨膨脹預期上升則是一個值得關注的問題。

　　在貨幣政策的實施上,央行表示,下半年將注重運用市場化手段、靈活運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸適度增長,注重貨幣信貸增長對實體經(jīng)濟增長的支持。央行還提出應當進一步優(yōu)化信貸結構,處理好保增長與調(diào)結構的關系,有保有壓,加大對重大基礎設施、企業(yè)技術改造和自主創(chuàng)新、節(jié)能減排、中小企業(yè)的支持力度。提高貸款質(zhì)量,促進貸款均衡投放,控制貸款風險,引導市場和公眾形成合理預期。上半年商業(yè)銀行信貸投放高達7.3萬億元,貨幣信貸超預期的寬松狀況引發(fā)了市場對于下半年信貸連續(xù)性以及未來通貨膨脹的擔憂,雖然央行在公開場合并沒有表示要收緊信貸,但近幾周來,央行的種種措施已經(jīng)釋放出了“微調(diào)”的信號。在公開市場操作中,央行先后引導正回購和央票利率走高,并且重新啟動了一年期央票的發(fā)行,近期有對部分國有銀行和股份制銀行啟動定向央票的發(fā)行。

　　一位接近央行的債市分析師對CBN表示,近期央行直接向商業(yè)銀行信貸部門傳達了發(fā)行定向央票的意圖,部分銀行分支行甚至接到上級指令,暫停了信貸投放,這種種舉動實有窗口指導之意。雖然和信貸規(guī)模相比,定向央票規(guī)模并不大,但已向市場釋放出了足夠的信號,預計下半年信貸投放會明顯收縮。在具體操作細節(jié)上,該人士還認為,如果信貸繼續(xù)高速增長,不排除央行在公開市場再發(fā)行一兩批定向央票,甚至重新啟動三年期定向央票的發(fā)行。除了對貨幣政策作出部署,上述座談會還提出,下半年央行將繼續(xù)擴大與有關國家和國際金融組織的合作,加快推進我國加入金融部門評估規(guī)劃的實施工作,繼續(xù)開展與港澳臺地區(qū)的金融合作,穩(wěn)步推進跨境貿(mào)易人民幣結算試點。

　　在銀行改革領域,央行表示,下半年要進一步完善中國進出口銀行和中國出口信用保險公司改革方案。穩(wěn)步推進農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略引資和國家開發(fā)銀行商業(yè)化轉型,不斷加強風險管控。談及金融市場建設,央行則提出,在控制風險、完善制度的基礎上,加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度,加快金融市場發(fā)展。積極研究豐富金融機構發(fā)債主體類型,繼續(xù)推動資產(chǎn)支持票據(jù)、中小企業(yè)集合債等創(chuàng)新試點工作。進一步推動金融市場對外開放,穩(wěn)步擴大在境內(nèi)發(fā)債的境外主體范圍。加強房地產(chǎn)市場監(jiān)測,落實好房地產(chǎn)信貸政策。值得關注的是,央行在此次會議上提出要探索建立票據(jù)市場監(jiān)測管理制度。上半年的信貸投放中,票據(jù)融資經(jīng)歷了一番沖高回落,占單月新增貸款比重高的可達到40%左右,高于中長期貸款比重,個別銀行單月票據(jù)融資甚至占到新增貸款的一半...