摘　要：籌資活動作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理活動的重要內(nèi)容和首要前提，影響著企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。稅法對不用的籌資方式獲取資金付出的成本的列支方式不同。對不同籌資方式如何利用稅法規(guī)定減少實際籌資成本展開探討。

　　關(guān)鍵詞：稅收籌劃;籌資方式;籌資成本

　　企業(yè)籌資，是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。任何企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，都必須具備一定數(shù)量的資金，用于購置原料、支付各種費用、進行研發(fā)活動、擴大經(jīng)營規(guī)模等。因此，籌資管理是企業(yè)財務(wù)管理中一項最基本的內(nèi)容。企業(yè)籌集資金可以采取多種方式，從納稅角度看，不同的籌資方式對應(yīng)不同的籌資渠道，企業(yè)最終所承擔的稅負也不相同，取得的稅后收益也有差別，這便為企業(yè)在籌資決策中運用稅收籌劃提供了可能。

　　1 債務(wù)資本籌集過程中的稅收籌劃研究

　　(1)銀行借款的稅收籌劃。向銀行借款的成本主要是利息。銀行借款利息可以稅前扣除,具有抵稅作用,如果企業(yè)能夠與銀行達成某種協(xié)議，由銀行提高借款利率,使企業(yè)計入成本的利息費用提高,可以降低企業(yè)的稅負。銀行也可以某種形式將獲得的高額利潤返還給企業(yè)或為企業(yè)提供更便利的貸款,達到節(jié)稅的目的。在銀行和企業(yè)之間有一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系的前提下，雙方是可以通過利潤的平均分攤減輕稅收負擔的。由于大多數(shù)銀行和企業(yè)之間沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系,因此向銀行等金融機構(gòu)借款的稅收籌劃操作空間并不大。但是,考慮到稅收因素,企業(yè)可以選擇不同的還本付息方式來減輕稅負負擔。方法是可以借助計算不同還本付息方案的應(yīng)納所得稅總額作為主要選擇標準,應(yīng)納所得稅總額最小的方案應(yīng)該優(yōu)先考慮,同時要將不同還本付息方案下現(xiàn)金流出量的流出時間和數(shù)額作為輔助判斷標準。如果現(xiàn)金流出量集中在還款期限后期，則可以因為現(xiàn)金流出時間滯后而享受到相當于一筆無息貸款的好處。如果現(xiàn)金流出量較低,則可以使企業(yè)有更多的資金自己支配。

　　(2)企業(yè)通過發(fā)行債券籌資,可以為公司籌集大筆資金,而債券持有人只能得到固定的利息,而債券的利息根據(jù)稅法的規(guī)定,可以在稅前列支,公司可以獲得所得稅收益。公司債券的付息方式有定期還本付息和分期付息兩種方式,當公司選擇定期付息時,公司則在債券有效期內(nèi)享受債券所得稅收益,還不必付息。因此，在還本付息的方式上公司可以考慮選擇定期付息。至于債券發(fā)行的折溢價的攤銷方法，目前新會計準則規(guī)定一律采取實際利率法，因此稅收籌劃的空間不大。

　　(3)企業(yè)間拆借資金,在利息計算及資金回收方面與銀行貸款相比,有較大彈性和回旋余地,從而便于企業(yè)間實現(xiàn)某種默契和稅收上的互利。因此這種籌資方式為眾多企業(yè)所青睞。此種方式,對于設(shè)有財務(wù)中心的集團企業(yè)來說,稅收利益尤為明顯,因為集團的財務(wù)中心能起到銀行的作用，可以利用集團資源和信譽的優(yōu)勢以整體對外籌資,再利用集團內(nèi)部各企業(yè)在稅種、稅率及稅收優(yōu)惠政策等方面的差異,實行逐層分貸,調(diào)節(jié)集團資金結(jié)構(gòu)和債務(wù)比例,既能解決財務(wù)難題,又為集團整體爭取到了稅收利益,如果有條件,應(yīng)盡量將財務(wù)中心設(shè)在稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)發(fā)達的地區(qū),這樣可享受借貸款免征或少征預(yù)提稅和營業(yè)稅的好處。

　　(4)借款費用的稅收籌劃。借款費用是指企業(yè)因借款而發(fā)生的利息、折價或溢價的攤銷和輔助費用以及因外幣借款而發(fā)生的匯兌差額。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間,凡是與固定資產(chǎn)購建有關(guān)的借款費用,在固定資產(chǎn)達到預(yù)定可使用狀態(tài)之前應(yīng)予以資本化,計入固定資產(chǎn)成本,而之后予以費用化,計入當期費用。計入固定資產(chǎn)成本的借款費用,須通過計提折舊的方式分期沖減以后各期應(yīng)稅收益,而費用化的借款費用一次性抵減當期應(yīng)稅收益,從財務(wù)管理的角度看,由此可以獲得資金的時間價值。因此,企業(yè)應(yīng)在借款費用一定的情況下,盡可能加大計入費用化的份額,獲得相對的節(jié)稅收益,即企業(yè)應(yīng)盡可能縮短固定資產(chǎn)的購建期間。

　　(5)租賃活動中的稅收籌劃。租賃大致可以分為兩大類:融資租賃和經(jīng)營租賃。從企業(yè)納稅籌劃的角度看,租賃也是企業(yè)用以減輕稅負的重要方法。對承租人來說,經(jīng)營租賃可獲取雙重好處:一是可以避免因長期擁有設(shè)備而承擔負擔和風險;二是可以在經(jīng)營活動中以支付租金的方式?jīng)_減企業(yè)的利潤,減少稅基,從而減少應(yīng)納稅額。企業(yè)也可以通過融資租賃迅速獲得所需資產(chǎn)，這樣做相當于獲得了一筆分期付款的貸款。而且從稅收的角度看，第一，租入的固定資產(chǎn)可以計提折舊,折舊計入成本費用, 從而減少利潤，降低稅負，資產(chǎn)也將比用加速成本法在更短的壽命期內(nèi)折舊完。第二，支付的租金利息也可按規(guī)定在所得稅前扣除,減少了納稅基數(shù)，降低稅負。相比之下，融資租賃的稅收抵免作用更為明顯。如承租方和出租方同屬于一個利益集團，通過融資租賃方式還可以直接把資產(chǎn)在不同利潤水平和稅收待遇的企業(yè)間轉(zhuǎn)移，并在規(guī)定范圍內(nèi)收取盡可能低或者高的租金，目的在于使整個集團享受最低的稅收待遇，實現(xiàn)集團整體稅負最輕。雖然融資租賃的避稅效果更好，但是至于具體的租賃方式是采用融資租賃還是經(jīng)營租賃,企業(yè)還是要根據(jù)投資期限、利率水平等因素再結(jié)合稅收利益及自身特點,從現(xiàn)金流量、貸幣時間價值、資金成本、風險價值等方面著手,進行定性、定量的分析,做出最有利于企業(yè)的選擇。

　　2 權(quán)益資本籌資過程中的稅收籌劃研究

　　企業(yè)自我積累是指企業(yè)在實現(xiàn)自己稅后利潤的前提下，將獲得的利潤逐年進行投資，在企業(yè)自我積累籌資方式中，資金的使用者和所有者合二為一，因此稅收難以分攤和抵消，難以進行納稅籌劃。而且，將企業(yè)自我積累資金投入生產(chǎn)經(jīng)營之后，稅負全部需要由企業(yè)自負。這種籌資方式積累速度比較慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，經(jīng)過征稅的利潤再投資獲利仍要征稅，即存在著雙重征稅問題。因此，無論從避稅效果還是企業(yè)承擔的稅負來看，此種籌資方式都不是最佳選擇。

　　當公司決定采用發(fā)行普通股籌集資金時,從節(jié)稅的角度考慮首先要確定公司注冊資本的最低限額,因為注冊資本的大小與稅負有很大關(guān)系,如果確定的注冊資本較小,而所需資金較多時,公司可通過籌集部分債務(wù)資本來解決所需資金。雖然注冊資本的大小對債務(wù)資本的籌集會有一定的影響,但公司可以通過改進管理方法提高公司投資收益率來增加投資者信心,以便籌集到足夠的債務(wù)資本,這樣負債的利息作為稅前扣除的項目,就可享受所得稅收益。

　　3 混合籌資的稅收籌劃

　　企業(yè)通過負債籌資，借款利息和債券利息是在稅前發(fā)生的，可以作為財務(wù)費用在稅前沖抵利潤，從而減少應(yīng)納稅所得額，降低稅負。若通過發(fā)行普通股方式籌資，股利要從稅后利潤中支付，不象債務(wù)資金利息那樣作為費用從稅前支付，因此不具有抵稅作用，這相對增加了稅收負擔。但是負債過高會給企業(yè)帶來財務(wù)風險,因此企業(yè)不可避免要籌集一部分權(quán)益性資本,這時可以考慮選擇可轉(zhuǎn)換債券的籌資方式,可轉(zhuǎn)換債券因使投資者有雙向選擇權(quán)而易于籌集到所需資金,又有利于穩(wěn)定股票價格,減少對每股收益的稀釋,與普通債券相比除了同樣具有利息抵稅作用外,其較低的利率降低了籌資成本,在轉(zhuǎn)換為普通股時,無需另外支付籌資費用。利用可轉(zhuǎn)換債券籌資,既可享受稅收利益又能使資本結(jié)構(gòu)達到理想水平,這種間接的股權(quán)籌資方式,不失為一些企業(yè)的一種理想選擇。

　　4 小結(jié)

　　在對企業(yè)籌資活動進行稅收籌劃的過程中，必須綜合考慮采取該方案是否能給企業(yè)帶來正收益。只有當籌劃方案帶來的當期收益大于當期費用支出時，或是雖然該籌劃方案帶來的當期收益小于當期支出，但是該方案符合企業(yè)的長遠利益時，該項稅收籌劃方案才是可行的。 

　　參考文獻

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　?。?］徐向真.論公司投融資活動中的稅收籌劃［J］.東岳論叢，2006，(1)：204－205.