保險公司信息披露制度的選擇

　　企業(yè)的信息披露對行業(yè)監(jiān)管、企業(yè)自身的穩(wěn)定性以及市場的良性發(fā)展起著不可替代的作用。而保險公司作為特殊的企業(yè)，需要專門的信息披露制度的建立和完善。隨著保險市場的逐步深化和保險業(yè)監(jiān)管的日益規(guī)范，《保險公司會計制度》、《保險公司財務(wù)制度》相繼出臺，保險公司信息披露問題逐漸引起會計、保險、證券和實務(wù)界的密切關(guān)注，其重要性已得到共識。另外，隨著保險公司上市的呼聲越來越高，保險業(yè)更將成為證券市場中信息披露的一個焦點行業(yè)，而其行業(yè)風險的特殊性使得保險公司必然需要獨立的行業(yè)信息披露制度。保險公司的信息披露有其內(nèi)在動力的特殊的現(xiàn)實需求，筆者首先從信息經(jīng)濟學的原理出發(fā)進行探討。

　　一、保險市場信息的不完全及不對稱性

　　完全競爭市場的重要假設(shè)是買者和賣者都是信息靈通的，然而事實上這個條件是無法滿足的。市場交易的各方所擁有的信息無論在種類還是數(shù)量上都是有差別的，通常情況時，賣方擁有較完全的信息，而買方擁有的信息卻不完全，經(jīng)營者擁有較完全的內(nèi)部信息，而投資者、監(jiān)管部門和社會公眾擁有的信息卻是不完全的。

　　在保險市場中，訂立保險合同的雙方都希望獲得與保險商品買賣有關(guān)的所有信息。保險的功能是提供風險保障，而風險的發(fā)生具有射幸性，這就決定了保險商品區(qū)別于一般商品的特殊性。保險關(guān)系各方希望獲得的保險信息在射幸性的作用下，具有典型的不對稱性和不完全性。

　　信息經(jīng)濟學中，不對稱信息可以分為兩類，即“暗中信息問題”和“暗中行為問題”。每一組又可以分為兩類。表1概括了這四種問題。

　　本文只針對表1中的買方問題�煴ｋU人作為信息提供者�犨M行研究：

　　1.舊車問題。如果買者對所購買的產(chǎn)品的知識少于賣者，則可能出現(xiàn)“舊車問題”。一般的保險購買者對所要購買的險種適合與否、價格是否公平、合理以及保險人的狀況都是無法確知的。保險公司的經(jīng)營者與保險產(chǎn)品的需求者相比更多地了解公司內(nèi)部的經(jīng)營狀況、盈利能力以及保險產(chǎn)品的質(zhì)量、服務(wù)等信息，他們在與投保人等信息需求者之間的對弈關(guān)系中處于優(yōu)勢地位。投保人買的是“舊車”嗎﹖也就是說，投保人無法預先判斷保險公司所提供的產(chǎn)品、服務(wù)能否滿足其需求。由此，保險人�熁虼�理人�犛欣�用消費者知識缺陷的嫌疑。在這種情況下，保險公司與消費者之間由于對保險公司本身和保險產(chǎn)品的認識程度的不同，導致了雙方的保險業(yè)信息不對稱。

　　2.委托人——代理人問題。代理人并不總是為委托人的最大利益行事，這就是所謂的“委托人——代理人”問題。這里的“代理”是一般意義上的，指任何代其他人�熂次�托人�爮氖履稠椥袨榈娜恕１ｋU公司的經(jīng)理�煷�理人�牭哪繕伺c股東�熚�托人�牭哪繕丝赡懿灰恢�。我們經(jīng)�？梢园l(fā)現(xiàn)管理人員的效用最大化與股東的利益發(fā)生沖突，股東關(guān)心的是投資回報的最大化，而管理人員卻有著更廣泛的經(jīng)濟利益和心理需求，如酬金、利潤分享、股份期權(quán)、度假、晉級、社會聲譽等。這種代理人和委托人的利益偏離情況會造成無效經(jīng)濟。保險代理人、保險經(jīng)紀人等和保險公司之間也存在著“委托人——代理人”問題。由此，在二者之間產(chǎn)生了保險業(yè)信息不對稱問題。

　　二、信息披露—解決信息不對稱

　　信息披露問題是造成保險市場失靈最常見也是最重要的原因。其中，賣者知識多于買者知識的“舊車問題”可能是最嚴重的保險市場失靈現(xiàn)象，投保人和投資者以及小企業(yè)都無力也不會時刻評估和監(jiān)督保險企業(yè)的財務(wù)狀況。另外，如果保險人發(fā)生財務(wù)困難，保險公司經(jīng)理可能會向股東等投資者隱瞞這些壞消息，從而使“委托人——代理人”問題加劇了消費者與投資人的信息不完全問題。

　　針對這一問題，目前世界各國的保險市場普遍實行有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量、公司經(jīng)營狀況、財務(wù)報告等信息的強制披露。保險業(yè)信息監(jiān)管的首要目的是矯正消費者信息的不對稱問題。保險人向監(jiān)管部門披露財務(wù)報表的做法被普遍采用。在德國和瑞士等國，有些信息被認為是不受法規(guī)管制的，因此可以不向購買保險的公眾提供。在另外一些國家，如美國和英國，公眾可以很容易地審看這些信息，盡管獲得信息的費用可能很高，而且解讀起來也很困難。

　　建立完善的保險業(yè)信息披露制度是保險信息的需求者最大限度地合理獲得保險信息、解決保險市場信息不對稱問題的最佳方式。即通常是由法律�熑绻�司法、證券法、會計法�牶拖嚓P(guān)條例、規(guī)定以及會計準則作出定期對外提供財務(wù)報表、其他財務(wù)報告和信息披露的要求。因此，保險業(yè)信息披露的目的應(yīng)達到：

　　1.使保險信息使用者能夠平等地獲得必要的信息。保險市場信息分布和傳遞的非理性行為的存在，使得保險市場信息收集與管理更加復雜突出。把信息經(jīng)濟學關(guān)于信息系統(tǒng)的構(gòu)建及信息傳遞處理的方法融入保險市場中，為保險業(yè)信息披露制度的建立提供了依據(jù)。規(guī)范的保險業(yè)信息披露可以保護投資者的合法權(quán)益和社會公眾的利益，使信息使用者在作出投資決策和買賣決策時，能平等地獲得必要的信息。通過保險公司充分的信息披露，投資人可以了解自己所投資或欲投資的保險公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，自己可能從公司的成長中獲得那些利益，相應(yīng)可能承擔何種程度的風險等，從而作出投資決策。這樣避免了很多不必要的風險，以防止少數(shù)人通過非正當渠道取得壟斷信息而牟取不正當利益。

　　2.有利于維護保險市場的正常秩序。要保證一個競爭性市場的良好運作，投資者和投保人必須有充分的信息來對相互競爭的公司和產(chǎn)品進行比較，能夠獲得足夠的信息以降低其選擇成本或提高選擇質(zhì)量。但多數(shù)投資者和投保人對保險的知識知之甚少，甚至無法理解他們提供的產(chǎn)品，因而無力進行談判。同時，投保人不能象對普通商品一樣對保險產(chǎn)品進行取樣或試運作，而且保單持有人也無法長期對出單的保險公司的償付能力進行跟蹤監(jiān)視。健全完善的信息披露制度能夠增強保險市場的透明度。政府管理者即可以把握市場運行的態(tài)勢，并依勢采取相應(yīng)的對策，又可以依據(jù)制度對沒有盡到其信息披露義務(wù)而對投資人造成損失的信息披露主體進行處罰，促進資本市場的健康發(fā)展，保證保險公司之間在統(tǒng)一的監(jiān)管標準下，進行有序的、公平的競爭。

　　3.有利于保險公司內(nèi)部管理制度的完善。完善的保險業(yè)信息披露制度，是政府監(jiān)管部門監(jiān)督管理保險公司的重要手段，使得保險公司內(nèi)部的管理人員在監(jiān)管部門的監(jiān)督管理下，在樹立優(yōu)質(zhì)的公司財務(wù)目標的同時，得以完善自身的控制和管理。依據(jù)保險市場的信息不對稱中的“委托人——代理人”問題，作為公司管理者的經(jīng)理層，只有在有效的激勵和約束機制下，才能最大地發(fā)揮自身的能力，從公司的利益出發(fā)，對公司的事務(wù)作出有利于所有者的決策。完善保險業(yè)信息披露目的之一在于使保險公司的所有者在解決信息不完全的同時，形成完善的公司內(nèi)部管理制度。

　　4.有利于資源的合理配置。信息披露制度要求信息披露當事人及時、真實、完整地披露有關(guān)信息，不得有虛假陳述、誤導或遺漏，使投資人在理性投資的基礎(chǔ)上作出正確的投資選擇，使資源配置有利于經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良、具有發(fā)展?jié)摿Φ谋ｋU企業(yè)。達到資源合理配置的目的。

　　三、保險公司信息披露的內(nèi)容及方式

　　保險公司對外信息披露是以發(fā)行人為主線由多方主體參與的。發(fā)行人是信息披露的信息發(fā)源人，是依法承擔義務(wù)的信息披露主體。信息披露的參與者包括信息的需求者和參與信息的收集整理、發(fā)布及監(jiān)管等部門和個人。

　　（一）保險公司信息披露的內(nèi)容

　　縱觀各國的保險業(yè)信息披露的實踐，國際會計準則第1條規(guī)定的財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)包括對資產(chǎn)負債表和損益表內(nèi)容的最低要求。這些規(guī)定彈性充分可適用于包括銀行和保險企業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)。國際會計準則第30條也包含了一個有說明性格式的附錄，但這個格式的采用并不是強制性的。另外國際會計準則第7條的附錄2提供了金融機構(gòu)現(xiàn)金流量表的一個說明性的格式，但并沒有專門針對保險企業(yè)的格式。筆者認為保險業(yè)在規(guī)定各個報表的格式之外，還應(yīng)該規(guī)定列示確定的明細項目及注解披露。

　　美國財務(wù)會計準則委員會在規(guī)定了監(jiān)管會計原則下的保險企業(yè)財務(wù)報告之外，還制定發(fā)布了題為《保險企業(yè)會計核算與財務(wù)報告》的財務(wù)會計準則。該準則對保險企業(yè)基于通用目的會計核算和財務(wù)報告進行了規(guī)范。

　　英國并沒有專門的保險會計準則，主要遵循一般會計準則�烻SAP�牭南嚓P(guān)規(guī)定，但是一般會計準則中許多規(guī)定并不適合保險企業(yè)，而且英國的《公司法》規(guī)定保險企業(yè)的對外財務(wù)報告不必象一般企業(yè)那樣詳細，所以英國保險企業(yè)在會計政策的選用、財務(wù)報告的格式上具有相當?shù)淖杂啥�，企業(yè)間差異較大，尤其是壽險企業(yè)。

　　澳大利亞會計準則審查委員會發(fā)布的《綜合保險業(yè)務(wù)與財務(wù)報告》分別包括公司形式和非公司形式的對外報告，同時還頒布了規(guī)定向監(jiān)管部門報送的監(jiān)管報表的文件。

　　保險業(yè)信息披露制度一般不像習慣上的行業(yè)會計那樣獨立存在，自成一體，而是滲透在相關(guān)的法規(guī)和信息披露規(guī)范文件之中，如我國的《公司法》、《股份制試點企業(yè)會計制度》、《保險公司會計制度》等都對信息披露有所要求。保險業(yè)信息披露制度的完善，實質(zhì)上就是保險業(yè)相關(guān)法律、法規(guī)文件的完備�，F(xiàn)將保險公司信息披露的內(nèi)容簡單歸納如下：

　　1.會計報表。作為綜合反映公司一定期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和一定周期的財務(wù)狀況的會計報表，毋庸置疑地應(yīng)當被視為會計信息披露的主要內(nèi)容。一些人認為為獲得世界范圍內(nèi)保險企業(yè)財務(wù)報表的一致性和可比性，有必要對保險公司的資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表規(guī)定一個比較詳細的標準格式。這種方法被歐盟及其成員國和規(guī)定了損益表和資產(chǎn)負債表格式的美國所采用。我國《保險公司會計制度》規(guī)定，保險公司向外提供的會計報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和利潤分配表四個部分。

　　2.報表附注。附注是以文字的形式為主，對主表的重要項目予以說明，側(cè)重提供企業(yè)的非數(shù)量性信息，附表和附注統(tǒng)稱為報表注釋。其目的是在不影響報表明晰性的前提下，披露那些報表本身不能說明或不能詳細說明的信息，對會計報表起補充、說明和注釋的作用。其內(nèi)容包括：保險公司的簡介、保險公司會計政策及其變更、會計報表主要項目的注釋、保險會計精算假設(shè)及其變化及對重要會計事項的提示等。

　　3.補充報表。在我國的會計法及有關(guān)證券法規(guī)中，對財務(wù)報告中列入補充報表并無明確規(guī)定，相比之下，國外對補充報表的規(guī)范相對較完善。補充報表作為會計報表的派生物，在保險會計信息的充分披露中確實有著不可低估的作用。我們借鑒他人經(jīng)驗的同時，還應(yīng)注意防止充分披露轉(zhuǎn)為過度披露，使信息披露成本過高。

　　4.財務(wù)狀況說明書。財務(wù)狀況說明書是保險公司幫助報表使用者完整、準確理解公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以文字為主，結(jié)合數(shù)字指標編寫的關(guān)于保險公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的說明報告。

　　5.其他會計信息。其強制性相對低于前述幾種方式，可以考慮在適當規(guī)范的基礎(chǔ)上自愿提供。如會計信息的其他說明、財務(wù)分析指標、財務(wù)預測信息等。

　�。ǘ�）保險公司信息披露的方式

　　1.監(jiān)管會計財務(wù)報告的定期披露。保險公司應(yīng)依法定期向其監(jiān)管部門遞交財務(wù)報告。在美國，通常要求在GAAP和SAP下準備年報和財務(wù)報告書。在監(jiān)管會計原則下，監(jiān)管部門的監(jiān)管重點是保險公司償付能力，而一般公認會計原則更近似于把保險公司視為一般的企業(yè)。目前我國應(yīng)當在要求保險公司向監(jiān)管部門提供與其他行業(yè)具有可比性的一般性財務(wù)報告的同時，還應(yīng)法定要求保險公司對償付能力方面的具體指標進行充分披露，以保證保險公司的投保人和債權(quán)人的利益。

　　2.證券市場信息披露。目前我國保險公司尚未上市，但是它獲許以基金的形式間接入市，而且保險公司上市是大勢所趨，只是一個時間的問題。因此，對保險公司信息披露的規(guī)范應(yīng)不單單將保險公司作為未上市公司來考慮，還應(yīng)該對上市后的保險公司的信息披露進行一些超前的設(shè)想，保險公司也可借鑒上市公司信息披露的經(jīng)驗。受制于保險行業(yè)的特殊性，對于欲上市的和已經(jīng)上市的保險公司的財務(wù)信息應(yīng)予以更為嚴格的監(jiān)管。尤其是在保險公司的投資渠道日益拓寬的時候，應(yīng)披露的信息將更有所增加，如前面所提到的金融衍生工具風險的披露。

　　3.自愿披露與強制披露相結(jié)合。會計信息披露的規(guī)范一般都體現(xiàn)著強制性的特征，尤其是資本市場。強制性信息中包括財務(wù)報告信息和許多非財務(wù)報告信息。但是，雖然強制性信息對于減少因信息不對稱而產(chǎn)生的內(nèi)幕交易和信息誤導有著積極的意義，但是也可能因此產(chǎn)生負面效應(yīng)，如迫使公司公開本屬商業(yè)秘密的事項，同時全然不顧信息披露的代價而一味追求所謂的充分披露，則可能嚴重損害當事者的利益�？紤]到會計信息披露中存在著強制性和自愿性的矛盾，對保險業(yè)會計信息除了必須披露的內(nèi)容外，應(yīng)注上類似“不限于此”字樣，以使自愿披露留有余地。

　　4.信息披露的渠道多樣化。除了定期向監(jiān)管部門提交財務(wù)報告外，保險險公司可采取多種方式披露信息。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展、傳播媒介的完善，保險公司信息披露渠道也日益多樣化。財務(wù)報告可以看作一種大眾傳播活動，應(yīng)充分利用計算機網(wǎng)絡(luò)和遠程通訊技術(shù)來傳播信息“聯(lián)機報告”，也可以采用光盤存儲技術(shù)將財務(wù)報告存儲在光盤上傳遞給使用者“脫機報告”。這種作法的良性結(jié)果是更多的信息需求者能夠容易地獲得所需要的保險業(yè)信息，使保險公司的信息面對更大范圍的群體，最大限度地滿足保險公司信息需求者的需要。

　　5.信息形式多樣化。隨著數(shù)據(jù)庫技術(shù)、超文本和多媒體技術(shù)、人工智能技術(shù)等高新技術(shù)的發(fā)展。新經(jīng)濟時代保險公司信息披露的形式可以多樣化。多樣化的信息披露仍以報表、文字信息為主，輔之以圖形、圖象、聲音等更主動的形式，從各個角度滿足不同信息使用者的需要。如保險公司對自身的發(fā)展趨勢和各種指標可以采取圖形的形式進行加工處理，使使用者更易于接受。