央行昨天發(fā)布第二季度貨幣政策執(zhí)行報告透露，下半年，將在繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策的同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態(tài)微調(diào)。

　　揭秘7.4萬億元天量信貸流向

　　昨天，央行在報告中詳細揭秘了上半年近7.4萬億元天量信貸的具體流向問題。報告透露，在新增信貸中占比較大的中長期貸款，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、租賃、商務(wù)服務(wù)業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)。

　　報告顯示，政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)村金融機構(gòu)以及外資金融機構(gòu)上半年貸款新增額分別為6445億元、32561億元、20212億元、5392億元、7459億元及-327億元。

　　央行認為，中長期貸款投向在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)方面的變化，反映出金融機構(gòu)貫徹落實適度寬松貨幣政策，加大對與積極財政政策結(jié)合緊密的行業(yè)和部門的信貸支持。央行指出，近期，固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例調(diào)整政策出臺后，項目資本金加快落實，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)中長期貸款投放也在相應(yīng)增加。

　　肯定上半年貨幣政策效用

　　今年上半年，金融機構(gòu)人民幣貸款增加7.37萬億元，同比多增4.9萬億元，實現(xiàn)了天量增長，同時，2009年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為56.9萬億元，同比增長28.5%，增速比上年同期高11.2個百分點。

　　央行報告評價說，上半年，適度寬松的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。貨幣信貸總量快速增長，對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長下滑趨勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用，有力地支持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　市場分析認為，上半年“天量”的信貸增勢下半年恐難持續(xù)，但預(yù)計全年仍有可能突破10萬億元。

　　寬松貨幣政策將有退出策略

　　央行報告稱，目前部分國家的政府和央行已開始研究包括量化寬松貨幣政策在內(nèi)的危機應(yīng)對措施的退出策略。首要是退出時機和力度的把握。如果政策退出過快，可能給復(fù)蘇帶來壓力；退出過慢，則可能引發(fā)新一輪資產(chǎn)價格泡沫和惡性通脹。另外，退出工具的選擇和創(chuàng)新，貨幣政策與財政等其它政策之間的協(xié)調(diào)配合，及主要經(jīng)濟體之間的溝通和交流也是考慮因素。

　　央行稱，要把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏，及時發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題，妥善處理支持經(jīng)濟發(fā)展與防范化解金融風(fēng)險的關(guān)系，進一步增強調(diào)控的針對性、有效性和可持續(xù)性，維護金融體系的穩(wěn)定，鞏固企穩(wěn)向好的經(jīng)濟形勢。

　　近來，央行在公開市場上的操作也頗為引人關(guān)注。針對6月下旬新股發(fā)行重啟以來市場利率波動上升的新情況，央行公開市場操作增強了利率彈性，有效引導(dǎo)市場預(yù)期的同時，進一步發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。截至7月末，28天期正回購、91天期正回購和3個月期央行票據(jù)操作利率分別較年初上升22個、14個和28個基點；1年期央行票據(jù)發(fā)行利率自7月9日重啟以來累計上升近20個基點。