江西水泥受益于鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)獲批和“建材下鄉(xiāng)”政策出臺，中長期水泥需求增長將推動公司業(yè)績增長。公司還收購福建水泥企業(yè)，實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。

　　隨著09年12月《鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)規(guī)劃》獲國務院批復，江西水泥將最先從經(jīng)濟區(qū)建設(shè)中受益。1月29日，從中國水泥協(xié)會獲悉的《擴大建材下鄉(xiāng)政策及實施建議（初稿）》將在近日發(fā)布。

　　“建材下鄉(xiāng)”政策出臺，將刺激新農(nóng)村建設(shè)，拉動農(nóng)業(yè)省江西的水泥需求。“建材下鄉(xiāng)”政策政策實施時限暫定為3年，最高補貼可能達到消費額的20%。而在鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)定位為全國戰(zhàn)略之后，其經(jīng)濟建設(shè)又將拉動基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)投資，中長期水泥需求增長將推動公司業(yè)績增長。

　　根據(jù)規(guī)劃，鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)的發(fā)展定位為建設(shè)全國大湖流域綜合開發(fā)示范區(qū)、長江中下游水生態(tài)安全保障區(qū)、加快中部崛起重要帶動區(qū)、國際生態(tài)經(jīng)濟合作重要平臺。從江西情況看，鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略，一大批重大項目、產(chǎn)業(yè)基地、重點工程將相繼開工建設(shè)，規(guī)劃總投資超過1萬億元，加之新型城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)加速推進，為江西省水泥行業(yè)加快發(fā)展提供了廣闊空間。僅2010年，江西省將開始建設(shè)27條高速公路，在建里程達2,140公里，總投資1,050億元，年度投資217.52億元，預計三年左右時間拉動水泥需求4,000萬噸。

　　公司收購福建水泥企業(yè)，是為了實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。目前產(chǎn)能過剩的行業(yè)背景下，原來通過與中國建材進行戰(zhàn)略合作，與南方水泥共建新的生產(chǎn)線已經(jīng)難以獲得行政主管部門的批準，只能通過兼并江西省內(nèi)及鄰近省份的中小水泥企業(yè)，才有望實現(xiàn)公司2010年底水泥產(chǎn)能達到3,000萬噸目標。此前，公司通過收購和兼并，控制的水泥產(chǎn)能增加近600萬噸。

　　福建全省在“十一五”期間計劃淘汰落后水泥產(chǎn)能1,958.6萬噸，超額完成290.6萬噸。據(jù)披露，華盛水泥在福建擁有一座年產(chǎn)100萬噸水泥粉磨站，公司注冊資本為2,000萬元。截至2009年9月30日，華盛水泥總資產(chǎn)為5,804.51萬元，凈資產(chǎn)2,749.23萬元，主營業(yè)務收入3,571.54萬元，凈利潤-289.95萬元，市場主要在福州。

　　作為江西水泥龍頭企業(yè)，公司控制的水泥產(chǎn)能為1,350萬噸，但權(quán)益產(chǎn)能不到900萬噸，在江西省市場占有率不到20%，主要競爭對手海螺水泥 (600585：40.23，-0.3，↓-0.79)和亞東水泥將對公司的龍頭地位構(gòu)成較大壓力。2008年4月海螺水泥弋陽1期日產(chǎn)4,500噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，預計水泥產(chǎn)能將增加180萬噸，其在江西的在建和已投產(chǎn)的水泥產(chǎn)能超過1,100萬噸；亞東水泥已投產(chǎn)水泥產(chǎn)能390萬噸，在建產(chǎn)能為130萬噸。目前公司在建及擬建的水泥產(chǎn)能約1,060萬噸。

　　前三季度，公司在收入大幅增長的情況下，業(yè)績反而大幅下降，主要是因公司產(chǎn)品水泥價格同比大幅下降所致。由于產(chǎn)能過剩，公司水泥產(chǎn)銷量雖然大幅上升，但銷售價格低于08年同期，特別是在銷售旺季，水泥價格不升反降，對公司業(yè)績產(chǎn)生了較大負面的影響。而在第四季度，因南方建設(shè)項目仍處于高潮，水泥價格持續(xù)提價，公司有望從中受益，2009年全年業(yè)績下降幅度將較上半年明顯收窄。

　　據(jù)了解，四季度，廣東、上海和浙江的水泥價格提升尤為明顯，11月較10月都上漲了30元/噸，江西10月和11月也上調(diào)價格2次，均為10元/噸。11月達到305元/噸，較5-8月的275元/噸，上升了10.91%；12月繼續(xù)上升至320元/噸，并有望在2010年一季度維持高位。

　　2009年三季報顯示，公司09年1-9月實現(xiàn)主營業(yè)務收入20.13億元，同比增長50.55%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利2,068.39萬元，同比下降45.86%�；�本每股收益0.052元，每股凈資產(chǎn)2.57元，凈資產(chǎn)收益率2.03%。

　　截至發(fā)稿，江西水泥股價報8.99元，封于漲停價。