中星微的“星光”系列芯片在PC圖像輸入芯片領域已經(jīng)占據(jù)了全球高達60%的市場份額，珠海炬力也成為生產(chǎn)MP3的世界級巨頭。細分成就隱形冠軍，它們是否能夠提供中國芯片設計業(yè)成長的路途
11月30日，納斯達克總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特·格雷費爾德（Robert Greifeld）出現(xiàn)在清華大學的講堂上。面對臺下云集的中國企業(yè)和公眾，他發(fā)出邀請：“如果未來中國企業(yè)需要在國際資本市場獲得流動性的話……我們歡迎它們赴納斯達克上市�！�
格雷費爾德的話有據(jù)可鑒：在他登臺的半個月之前，位于北京中關村的中星微電子（VIMC；NASDAQ）正式在納斯達克掛牌交易；而在他的演講過了一天之后，另一家叫做珠海炬力（ACTS；NASDAQ）的中國公司也進入納市。這是兩家芯片設計企業(yè)，它們接連上演的處子秀讓中國芯片設計產(chǎn)業(yè)再次走入人們的視野——這兩家公司是否能代表中國芯片設計業(yè)？中國在這個行業(yè)是否具備競爭優(yōu)勢？
中國芯片設計業(yè)潮起
在過去的很多年里，芯片業(yè)是高科技的代名詞。那時候，關于芯片的一切技術也都掌握在發(fā)達國家的大公司手里，諸如英特爾、德州儀器、索尼等。這些公司往往自己囊括了從芯片設計、芯片制造到芯片測試和封裝在內(nèi)的全套工序，業(yè)內(nèi)稱之為IDM模式。
不過，自從20世紀80年代末期起，形勢開始變化。當時，在臺灣成立了一家稱為臺積電（TSMC；TAIPEI）的企業(yè)，它專門從事IDM模式中的芯片生產(chǎn)與制造這一部分。這是一個具有標志性意義的事件。正是由于這家企業(yè)以及稍后的幾家同類企業(yè)的崛起，才開始對IDM模式造成真正的沖擊。原本從設計到封裝的成套完整的芯片產(chǎn)業(yè)鏈開始分化為芯片設計業(yè)（即fabless，意指無廠房設計）、芯片制造業(yè)（即Foundry，又稱代工）以及芯片測試和封裝業(yè)。
這種拆分是有其內(nèi)在邏輯的。在IDM模式下，由于芯片生產(chǎn)線往往需要數(shù)額龐大的投資，所以，在很大程度上，使得其上游芯片設計只能依附于建有生產(chǎn)線的大公司。而當芯片代工業(yè)興起之后，處于上游的芯片設計業(yè)也逐漸從IDM模式中獨立出來，成為不再受制于需要巨大投資的生產(chǎn)線的一個獨立產(chǎn)業(yè)。
在世界范圍內(nèi)，芯片設計業(yè)的發(fā)展可謂方興未艾。而國內(nèi)的芯片設計業(yè)起步則更是相對落后。不過，在90年代中期以后，政府希望借著芯片產(chǎn)業(yè)重新分化的機會，加大了對芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的扶持，并在北京、深圳等九個城市設立了芯片產(chǎn)業(yè)園。希望借重于在國外高科技公司有著很深經(jīng)驗和技術的留學回國人員，將國內(nèi)的這個產(chǎn)業(yè)做起來。
業(yè)內(nèi)人士認為，中星微和珠海炬力的上市可以看做是中國芯片設計產(chǎn)業(yè)漸成氣候的標志。
中星微占據(jù)60%的全球市場份額
中星微于1999年成立于北京的中關村。鄧中翰、張輝和楊曉東是中星微三位創(chuàng)始人。在最開始的時候，他們雖然都出身于半導體行業(yè)，有在IBM、貝爾實驗室、惠普等大型企業(yè)的多年半導體研發(fā)經(jīng)驗，但是，由于缺少最初的創(chuàng)業(yè)啟動資金而一籌莫展。后來，終于在相關人士的引見下，才最終獲得了來自信產(chǎn)部的1000萬元人民幣投資作為啟動資金。而這筆資金采用了硅谷創(chuàng)業(yè)通行的風險投資方式進入的，迥異于以往完全由政府撥款支持的方式。
應該說，中星微的創(chuàng)始人是“眼光獨到”的。在中星微的市場定位上，他們避開了當時已經(jīng)競爭激烈的通用型CPU、存儲或嵌入式芯片等領域，獨辟蹊徑地選擇了數(shù)字多媒體芯片。他們認為：“在3C融合時代，數(shù)字多媒體未來的發(fā)展一定會提供給中星微非常廣闊的市場，這將是一次絕好的機會�！�
選定了市場方向之后，中星微的發(fā)展開始上路。成立僅一年多的時間內(nèi)，它就推出了百萬門超大規(guī)模數(shù)字多媒體芯片“星光一號”芯片。這是一款主要應用在數(shù)碼影像市場上的產(chǎn)品，其不錯的性能讓它迅速占領了這塊市場。繼“星光一號”之后，中星微又相繼推出了一直到“星光五號”的“星光”系列芯片。
尤其值得一提的是，“星光”系列芯片是國內(nèi)首枚具備自主知識產(chǎn)權的芯片。在這個歐美大公司動輒舉起知識產(chǎn)權保護這把“達摩克里斯之劍”的今天，擁有自己的知識產(chǎn)權，對于完全依靠智力取勝的芯片設計企業(yè)而言，其意義自然舉足輕重。
正是由于在技術上的領先，中星微的“星光”系列芯片在PC圖像輸入芯片領域已經(jīng)占據(jù)了全球高達60%的市場份額，其重要的產(chǎn)品客戶之中，已經(jīng)囊括了三星、惠普、飛利浦、富士通、羅技等多家國際性企業(yè)。據(jù)來自中星微公布的消息稱，2004年上半年的銷售收入是2410萬美元，全年總銷售額為5030萬美元；而作為對比，僅僅在2005年上半年就已經(jīng)達到了4040萬美元。
珠海炬力賭贏MP3
如果說中星微是依靠歸國留學人員在芯片設計的一個細分領域獲得成功的中國芯片設計企業(yè)的一個典范的話，那么，珠海炬力的成功則可算做是中國本土企業(yè)在此領域取得成就的另一代表。
珠海炬力的故事要從其現(xiàn)任副董事長趙廣明說起。在北京微電子領域工作了八年之久的趙廣明在上世紀90年代初期和一幫朋友赴珠海創(chuàng)業(yè)，成立了珠海亞力電子有限公司。當時，這家企業(yè)從事的是與聲音處理有關的芯片設計。在2001年，珠海亞力的全班人馬轉(zhuǎn)移到一家稱為珠海炬力的公司，它是趙廣明會同一些來自臺灣等地的投資者一起在開曼群島注冊的。趙廣明擔任珠海炬力總經(jīng)理，直至2005年9月改任副董事長。至此，珠海亞力正式落幕，而炬力正式登場。
事實上，在當時存在著U盤（指便攜式大容量存儲器）與MP3之間的“路線斗爭”。那時候，各個廠家紛紛將U盤投放市場。為了在相互的競爭中取勝，大家紛紛把一些附加功能集成在U盤里面作為籌碼，其中就有音樂功能，稱為“會唱歌的U盤”。就在大家爭相在U盤上做功夫的時候。珠海炬力開始豪賭MP3，專門開發(fā)用于音樂控制和播放的MP3芯片。但是這種做法一開始并不被太多的人看好。大家一個普遍的看法是認為不會出現(xiàn)專門的MP3播放器，因為很多消費類電子都將其作為一個附屬功能，看得見的例子中除了會唱歌的U盤之外，還有某些手機本身就帶有音樂播放的功能。
不過，珠海炬力堅持了下來。憑借其前身珠海亞力在聲音芯片技術上的實力和對業(yè)務的理解，他們在這塊市場上扎下根來。幾年以后，當市場上MP3大行其道，而U盤的功能卻成為MP3的一項應有之技的時候，人們不得不佩服珠海炬力的堅持與遠見。
幾年前不可想象的MP3多媒體芯片和完整解決方案成就了珠海炬力的上市。同樣地，隨著MP3在青年人手中的跳躍，這個領域已經(jīng)成長為一個分工明確并且相互銜接的細分產(chǎn)業(yè)。處在珠海炬力（a SOC platform Providers；SOC即system on a chip）下游的依次是附加值提供商（value added distributes）、制造商（Contract Manufactures）和貼牌商（Brand Owners）。
在這個細分領域，珠海炬力的成長速度驚人。在它的招股說明書中，珠海炬力披露，2002年其營收僅為10萬美元，隨后的兩年分別達到560萬美元和5730萬美元。而截至其上市之前的2005年9月30日，其營收已達1.097億美元，同比增長率高達337％。與它的高成長性相對應的，是它在世界市場上的份額增長。珠海炬力無疑是國內(nèi)MP3最后端提供商的翹楚。而據(jù)Gartner的統(tǒng)計報告指出，2004年，中國MP3播放器的產(chǎn)量約占到全球產(chǎn)量的44％。
曲折上市之路
成功上市之后無疑充滿榮光，但是榮光的背后往往是苦澀。這兩家遠赴重洋上市的中國芯片設計企業(yè)，從一開始就不得不面對著挑剔而又滿腹狐疑的美國投資者�！拔覀冇龅降淖畲罄щy是美國投資者的不信任。這也給我們造成很大的困擾�！编囍泻舱f。
美國投資者對來納斯達克市場上市的中國企業(yè)往往有個不期之許。他們往往希望能夠在美國本土找到中國上市企業(yè)的模式或者原型，比如百度之于GOOGLE.這當然是有其邏輯可循的。一方面，美國投資者遠離中國，很難具體了解到中國市場的方方面面；另一方面一般中國公司在美國股市的市值較小，股票分析師也很少愿意花很多精力來收集中國企業(yè)的資訊對其進行深入研究；自然還有一些其他原因，譬如限于發(fā)展水平和階段的不同，中國企業(yè)往往習慣于將在美國被證明為成功的模式移植到中國市場。
“正是由于以上諸多限制，如果恰有一家美國公司可稱為中國公司的原型，并據(jù)此待價而沽，則美國投資者便容易理解和認可的多�！币晃辉鴰椭嗉覈鴥�(nèi)企業(yè)赴納斯達克上市的風險投資商如是說。
那么，與此相對的，如果一家赴美上市的中國公司無法在美國找到“原型”，它將不得不面對美國投資者的不信任。這正是中星微和珠海炬力在上市之前頗為頭疼的問題。
鄧中翰在運作中星微上市的過程中，美國人經(jīng)常問及的問題之一就是：“你們有自己的專利嗎？”美國人對中國公司是否擁有自己的知識產(chǎn)權的關心已經(jīng)到了無以復加的地步。這也難怪，對于從事SOC芯片設計的企業(yè)來說，自有知識產(chǎn)權幾乎就是生命。而且，對美國人來說，他們在美國股票市場經(jīng)�？吹降膸缀醵际蔷W(wǎng)絡服務業(yè)或者制造業(yè)的中國公司，而絕少有憑借先進技術的闖關者。正是因為如此，當中星微以技術公司的身份出現(xiàn)的時候，美國投資者的好奇自然不在話下。
同樣的問題也曾困擾珠海炬力。不過，它面對這個問題的方式有點特別。早在今年3月，另一家主流MP3芯片生產(chǎn)商美國SigmaTel以侵犯專利為由將珠海炬力向美國國際貿(mào)易委員會（ITC）提起訴訟。“對于官司可能帶來的影響，我們以及我們的投資人應該說都已經(jīng)充分估計到了。我們是有信心的�！壁w廣明說。
美國投資者的任何一點擔心或者疑慮都會讓等待上市者如臨大考。在上市前幾周舉行的環(huán)球路演過程中，無論是珠海炬力還是中星微的上市小組成員，往往都不得不一天之內(nèi)與投資者當面溝通五次以上。如果考慮到還是分別在五個不同的地方舉行，就不難想象這將是多么艱苦的一趟旅程。
路演中，上市小組成員負責介紹自己公司的情況，包括業(yè)務流程。這一點，珠海炬力的小組成員感觸頗深。就全球范圍來說，中國的MP3市場和產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展都是最成熟的。“在這個方面，我們走在了發(fā)達國家前面�！壁w廣明說。正是因為如此，缺少市場體驗的歐美投資者很難理解究竟珠海炬力在干什么�！拔覀兊呢撠熑瞬坏貌灰槐橛忠槐榈刈龀鼋忉專詈髱缀醵伎梢园押窈褚槐菊泄烧f明書中的每一字都背下來�！壁w廣明笑稱。
上市是一個復雜的過程。即便一切準備工作都已就緒，最后一刻也許還是會橫生出變故來。按照原計劃，珠海炬力應該是與中星微幾乎同時上市，但是中星微的首發(fā)日即跌破了發(fā)行價，下降了16.4%.是不是現(xiàn)在上市時機不佳，或者投資者的認同度不夠？“這讓我們重新考慮上市時點�！壁w廣明說，“不過，我們最終的選擇還要取決于綜合考慮�！�
雖然中星微的首發(fā)破發(fā)讓珠海炬力頗為躊躇，但是他們考慮了上市除了融資之外，還會帶給企業(yè)更多的好處。正是因為如此，在將發(fā)行價由9.5美元至11.5美元下調(diào)到8美元到9美元之后，也就是中星微上市半個月之后、格雷費爾德在清華演講的第二天，珠海炬力終于也名列納斯達克市場的交易牌，正式上市了。
中國芯片業(yè)崛起了嗎
但是，中星微和珠海炬力“風光”上市，是否意味著中國內(nèi)地的芯片業(yè)就此“崛起”了呢？賽迪顧問專門從事IC設計研究的分析師霍雨濤并不這么看：“這并不能說國內(nèi)這個行當已經(jīng)成熟，只能說有一批企業(yè)在成長�！�
事實上，當我們把國內(nèi)芯片設計企業(yè)與國外同類企業(yè)相比較的時候，差距還是相當明顯。據(jù)統(tǒng)計，2004年全球芯片設計業(yè)的總規(guī)模中，美國占據(jù)了62.2%，臺灣地區(qū)占了28.8%，而中國內(nèi)地只占3.5%.“這個比例還是相當有限的�！被粲隄赋�。
同樣的情況還反映在國內(nèi)設計企業(yè)的產(chǎn)值上。來自賽迪的統(tǒng)計說，2004年全國總計500家的芯片設計企業(yè)創(chuàng)造的總產(chǎn)值只有80億元（不足10億美元），銷售額過億的企業(yè)尚不足20家。而在銷售額這一項中，過億美元才是公認的一個門檻。預計2005年國內(nèi)企業(yè)中，能夠做到這一點的只有珠海炬力一家（前九個月約1億美元）。
“雖然企業(yè)規(guī)模上與國外企業(yè)相比差距還是很大，珠海炬力也僅僅是個入門級。但是，國內(nèi)在這塊的發(fā)展還是比較快的�！被粲隄f，“在2004年全國的半導體產(chǎn)業(yè)中，芯片設計業(yè)占到15%；而2005年前三個季度這個比例已經(jīng)達到16.5%，預計全年能達到17%～18%.”
產(chǎn)值的進步是一個方面，更為根本的還有對市場理解和技術方面的進步。相比于幾年前，國內(nèi)芯片設計企業(yè)的低水平，當前的設計能力已經(jīng)和國外先進水平的差距縮小了很多�；粲隄f：“現(xiàn)在國內(nèi)在設計這塊，已經(jīng)有越來越多的企業(yè)采用了0.13微米的設計工藝了�！倍�0.13微米的設計工藝正是國外先進水平的設計級別。另外，在所設計產(chǎn)品的檔次方面也提高得很快�！扒皫啄�，在通訊領域，幾乎國內(nèi)沒有企業(yè)能夠做到，但是現(xiàn)在已經(jīng)有一批企業(yè)在做，而且還相當不錯。”霍雨濤說。
雖然中星微和珠海炬力的上市并不能代表中國芯片設計業(yè)已經(jīng)走向成熟，但是，“至少，它們的上市成功讓其他設計企業(yè)感到鼓舞”。畢竟，除了能夠獲得發(fā)展必須的資金之外，上市還會讓企業(yè)在管理、品牌知名度等方面獲得顯著的提升。很有可能，在此鼓舞下，不久將會另有一批中國芯片設計企業(yè)步中星微和珠海炬力上市的后塵�！皳�(jù)我了解，上海展訊等許多企業(yè)都正在醞釀上市。”霍雨濤透露。
