如果一家紐交所新科上市公司做假賬，而且投行在上市前已經(jīng)知曉并明目張膽對外公示，那將是什么后果？
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶與所謂“大摩女”連日來的微博罵戰(zhàn)，為這個(gè)假設(shè)提供了一個(gè)圍觀的窗口。
事件起因是李國慶抱怨作為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)承銷商的投資銀行，在上市過程中故意壓低發(fā)行價(jià)，“明知次日開盤就會(huì)20億，還定價(jià)16億，也就11億”。
李國慶對投行的炮轟，隨即引起了幾位坊間稱為“大摩女”的微博主回應(yīng)。1月16日，一位署名是“迷失的唯怡”的“大摩女”在反擊中影射當(dāng)當(dāng)網(wǎng)可能財(cái)務(wù)造假，其原話為：“小心做假賬會(huì)被整到四肢不健全”；“三個(gè)月前好像是你嘴上抹了蜜把一本負(fù)盈利的爛賬……”等。
根據(jù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市提交的F-1文件披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在2009年開始已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，當(dāng)年凈利潤約1691.6萬元人民幣，2010年前三個(gè)季度凈利潤1598萬元人民幣。
一時(shí)間，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市過程是否涉嫌財(cái)務(wù)造假成為公眾關(guān)注的一大焦點(diǎn)。
2011年1月17日下午，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶通過短信回應(yīng)本報(bào)采訪稱：“胡扯，同時(shí)大莫（原文如此，似應(yīng)為“摩”）在調(diào)查是否為他們員工。”
隨后，摩根士丹利在發(fā)給媒體的公開聲明中表示：“根據(jù)公司對此事的初步調(diào)查結(jié)果，我們相信此微博作者不是摩根士丹利的員工。”與此同時(shí)，相關(guān)“大摩女”微博的個(gè)人介紹中自稱為摩根士丹利員工的內(nèi)容也已經(jīng)刪去。
從目前披露出的信息來看，所謂當(dāng)當(dāng)網(wǎng)做假賬，只不過是場鬧劇。
“在上市前，會(huì)計(jì)事務(wù)所跟投行會(huì)對公司的財(cái)務(wù)報(bào)表做一些‘粉飾’，這個(gè)是行業(yè)內(nèi)的潛規(guī)則。”一位曾經(jīng)參與過公司赴美上市過程的投資總監(jiān)告訴記者，這種報(bào)表“粉飾”有的是在應(yīng)收賬款的確認(rèn)、利潤的釋放上做一些軟性的調(diào)整，“一般都是在合理的范圍之內(nèi)”。
而另一位不愿公開姓名的VC行業(yè)人士則表示，從利益上看，擬上市公司與會(huì)計(jì)事務(wù)所、投行之間存在財(cái)務(wù)造假“合謀”的可能，“但現(xiàn)實(shí)操作層面不會(huì)太離譜”。
“美國上市有著嚴(yán)格的監(jiān)管制度，即便上市之后被發(fā)現(xiàn)被舉報(bào)，都會(huì)面臨法律制裁。”該VC業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尤其是大型的國際投行做的上市項(xiàng)目時(shí)相對規(guī)范，主觀上參與財(cái)務(wù)造假的可能性不大。
不過，與口水戰(zhàn)中假賬鬧劇相對應(yīng)的是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)盈利能力相對薄弱的現(xiàn)實(shí)。按當(dāng)當(dāng)網(wǎng)僅有的2009年和2010年前三季度的盈利數(shù)據(jù)分析，其運(yùn)營利潤率偏低，分別僅有0.8%和0.1%。