由財(cái)政部會(huì)計(jì)司和中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司共同牽頭組織的《金融工具（債券）公允價(jià)值相關(guān)問(wèn)題研究》課題，近日在京通過(guò)了專家評(píng)審。業(yè)界普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著自美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，我國(guó)在完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量研究方面取得了新的進(jìn)展。
據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威人士介紹，2007年次貸危機(jī)爆發(fā)以后，國(guó)內(nèi)和國(guó)際社會(huì)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)問(wèn)題展開了廣泛而深入的討論，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)和美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則委員會(huì)完善公允價(jià)值計(jì)量的步伐也在逐漸加快。為進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定方面的話語(yǔ)權(quán)，我國(guó)財(cái)政部組織了國(guó)內(nèi)各有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)分別對(duì)股權(quán)、債券、衍生產(chǎn)品等金融工具的公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)性深入研究。在此背景下，2009年，財(cái)政部會(huì)計(jì)司和中央結(jié)算公司共同牽頭，組織國(guó)內(nèi)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和學(xué)術(shù)界有關(guān)專家，就債券公允價(jià)值問(wèn)題成立課題組開展相關(guān)研究。
相關(guān)資料表明，中央結(jié)算公司是我國(guó)債券市場(chǎng)最大的托管結(jié)算機(jī)構(gòu)。自1997年成立以來(lái)，該公司除了向社會(huì)提供高質(zhì)量的債券發(fā)行、托管、結(jié)算等基礎(chǔ)性服務(wù)以外，還積極順應(yīng)市場(chǎng)成員的需求，充分利用中央托管機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì)和中立地位，研究開發(fā)了債券收益率曲線、估值、指數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）以及中債統(tǒng)計(jì)等一系列完整配套的信息產(chǎn)品。由于在權(quán)威性、獨(dú)立性和公允性方面具有突出的優(yōu)勢(shì)，中債系列信息產(chǎn)品在各相關(guān)政府部門和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與者的內(nèi)部管理等各個(gè)層面目前已得到了廣泛而深入的應(yīng)用。目前正式簽約用戶涵蓋了全國(guó)主要的銀行、保險(xiǎn)、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)。
“由于債券是具有流動(dòng)性且期限結(jié)構(gòu)最為豐富、數(shù)量規(guī)模最大的利率產(chǎn)品，因而，債券市場(chǎng)在一國(guó)本幣利率體系中具有提供定價(jià)基準(zhǔn)的重要作用。”一位參與課題研究的專家評(píng)價(jià)認(rèn)為，專題研究債券資產(chǎn)的估值定價(jià)問(wèn)題，對(duì)于進(jìn)一步完善金融工具公允價(jià)值計(jì)量方法有著重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
這位參與課題研究的專家進(jìn)一步介紹說(shuō)，《金融工具（債券）公允價(jià)值相關(guān)問(wèn)題研究》課題項(xiàng)目從公允價(jià)值的定義與計(jì)量、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、我國(guó)債券公允價(jià)值計(jì)量的現(xiàn)狀、對(duì)合格第三方估值的思考、措施與建議等幾個(gè)方面，對(duì)金融工具的主要品種之一——債券的公允價(jià)值會(huì)計(jì)問(wèn)題進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究。課題組以扎實(shí)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，以翔實(shí)的文獻(xiàn)資料為佐證，從市場(chǎng)微觀機(jī)制、宏觀制度安排兩個(gè)層面論述了合格第三方估值作為公允價(jià)值主要來(lái)源的必要性與可行性。課題報(bào)告結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)出了一個(gè)符合中國(guó)國(guó)情也可資國(guó)際借鑒的公允價(jià)值管理機(jī)制，有助于進(jìn)一步提高債券投資外部監(jiān)管和內(nèi)部管理的有效性。為提高估值的公允性和透明度，防范代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)委托人利益，課題報(bào)告還提出在公允價(jià)值計(jì)量中應(yīng)大力強(qiáng)化中立第三方估值的作用。課題組通過(guò)研究提出，在某一時(shí)點(diǎn)上，同一項(xiàng)資產(chǎn)只有一個(gè)價(jià)格，所謂一物一價(jià)原則。債券估值是對(duì)存量資產(chǎn)價(jià)值的再確認(rèn)，客觀上應(yīng)具有中立性、可靠性、可比性和權(quán)威性。課題報(bào)告提出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)考慮明確機(jī)構(gòu)需采用合格的第三方估值作為公允價(jià)值的重要來(lái)源，至少要用于與內(nèi)部估值進(jìn)行定期比較，對(duì)差異作出說(shuō)明，甚至公開披露。同時(shí)，要對(duì)第三方估值機(jī)構(gòu)在法規(guī)和監(jiān)管層面提出標(biāo)準(zhǔn)要求加以約束。課題報(bào)告認(rèn)為，發(fā)揮第三方估值的作用，有助于提高公允價(jià)值應(yīng)用的有效性，對(duì)于防范金融危機(jī)、促進(jìn)金融穩(wěn)定有著重要意義。
此外，課題組結(jié)合國(guó)際的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及我國(guó)國(guó)情，提出對(duì)合格第三方估值評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)至少應(yīng)包括“中立性”、“專業(yè)性”、“透明性”、“歷史性”、“認(rèn)可度”、“物質(zhì)基礎(chǔ)”及“估值文化”七個(gè)方面的要素。
參與課題評(píng)審的專家普遍認(rèn)為，該項(xiàng)目研究成果對(duì)我國(guó)乃至于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和完善具有重要的參考價(jià)值，對(duì)完善公允價(jià)值計(jì)量實(shí)務(wù)操作具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。
“中國(guó)作為一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，所面臨的公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差異。”作為本課題的評(píng)審專家，財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)楊敏在評(píng)審會(huì)上指出，目前，財(cái)政部會(huì)計(jì)司組織了多個(gè)公允價(jià)值課題研究小組，積極參與本輪國(guó)際社會(huì)公允價(jià)值計(jì)量的修訂。在這些課題研究成果的基礎(chǔ)上，財(cái)政部將形成我國(guó)關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量的意見，提交給國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)，旨在使國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盡可能地考慮中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況。她在對(duì)本課題報(bào)告成果給予積極肯定的同時(shí)還透露，在去年9月份召開的亞洲—大洋洲會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)研討會(huì)上，財(cái)政部會(huì)計(jì)司已將本課題報(bào)告的主要結(jié)論及案例向參會(huì)代表進(jìn)行了介紹，產(chǎn)生了積極的效果。