監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)審體制的似有新設(shè)想。
“未來(lái)，關(guān)于新股發(fā)審，可能新增一個(gè)環(huán)節(jié)——行業(yè)審核，即由各類專業(yè)人士對(duì)該行業(yè)的擬上市企業(yè)進(jìn)行審核。”6月16日，一位接近監(jiān)管層人士在2011年中關(guān)村企業(yè)上市工作會(huì)上表示。
是次會(huì)上，包括證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所、紐交所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在內(nèi)的諸多官員、專家齊聚北京，培訓(xùn)區(qū)內(nèi)逾百家已上市和擬上市企業(yè)高管。
“創(chuàng)業(yè)板中的中關(guān)村板塊初步形成。”中關(guān)村管委會(huì)副主任郭宏告訴記者。
15日，拓爾思上市，令中關(guān)村給創(chuàng)業(yè)板“貢獻(xiàn)”的生力軍達(dá)37家，占創(chuàng)業(yè)板公司的比例超過(guò)16%。
“作為2009年第一批提交創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)的公司，遲至今年上市，中間曲折頗多。”深交所上市推廣部副總監(jiān)鄒雄培訓(xùn)時(shí)透露，拓爾思上會(huì)預(yù)審時(shí)遇挫，擱置至今。
“上會(huì)企業(yè)預(yù)審被擱置的比例是40%，有一半與資本市場(chǎng)無(wú)緣，另一半則在漫長(zhǎng)等待后幸運(yùn)通過(guò)，例如拓爾思。”鄒雄介紹，通過(guò)預(yù)審關(guān)后，才有創(chuàng)業(yè)板超過(guò)85%的通過(guò)率。
這是監(jiān)管層繼前一天詳解企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否原因后，再度“給力”企業(yè)上市輔導(dǎo)。
6月15日，對(duì)于25家創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)提示八大“雷區(qū)”：發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)涉及獨(dú)立性、持續(xù)盈利能力、主體資格、募集資金運(yùn)用、信息披露、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
16日的培訓(xùn)工作會(huì)上，監(jiān)管層人士對(duì)此予以詳細(xì)解讀。
關(guān)于創(chuàng)業(yè)板“頭號(hào)殺手”——持續(xù)盈利能力的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)人士已有詳細(xì)解釋。而中關(guān)村上市工作會(huì)議上，監(jiān)管層人士在進(jìn)一步解讀重點(diǎn)問(wèn)題外，提醒擬上市企業(yè)高管應(yīng)該注意一些容易被忽略的問(wèn)題。
“比如中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的問(wèn)題。我曾看過(guò)一家公司的財(cái)務(wù)數(shù)字，每年約8000萬(wàn)元利潤(rùn)，研發(fā)支出資本化每年達(dá)2000萬(wàn)元。更夸張的是，他們2006年的研發(fā)支出也做了資本化。”鄒雄介紹，但允許研發(fā)支出資本化的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2007年已頒布，“可想而知，該公司找的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)量”。
關(guān)于中介機(jī)構(gòu)，不僅是專業(yè)性問(wèn)題。
“我們的券商，專業(yè)性是沒(méi)有問(wèn)題的。但在道德問(wèn)題上，還有待提高。”上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示，目前券商對(duì)擬上市公司存在包裝過(guò)度的問(wèn)題。
“中小企業(yè)上市后耐克曲線式的發(fā)展，其實(shí)與上市前的包裝和利潤(rùn)操縱分不開(kāi)。”鄒雄提醒，擬上市企業(yè)對(duì)券商等中介機(jī)構(gòu)在招股書(shū)中的免責(zé)條款要注意，“比如有些券商在招股書(shū)中按最樂(lè)觀的情況給企業(yè)做盈利預(yù)測(cè)，再加一個(gè)免責(zé)條款，就沒(méi)自己什么事了”。
由此，鄒雄強(qiáng)調(diào)專業(yè)董秘對(duì)于擬上市公司的重要性，“如果有比較專業(yè)的董秘，就有了跟中介機(jī)構(gòu)談判的籌碼，而不會(huì)被牽著鼻子走。”
此外，對(duì)于上會(huì)問(wèn)題，與會(huì)專家亦有詳細(xì)介紹。
“目前企業(yè)上發(fā)審委有兩道關(guān)，第一道關(guān)是預(yù)審，每份上會(huì)材料有兩個(gè)預(yù)審員分別審，一個(gè)審以法律問(wèn)題為主的非財(cái)務(wù)問(wèn)題，一個(gè)審財(cái)務(wù)問(wèn)題。”鄒雄介紹，預(yù)審之后，就是公開(kāi)上會(huì)程序，“發(fā)審委委員都是會(huì)計(jì)、律師等方面的專業(yè)人士，加上現(xiàn)在新股發(fā)行節(jié)奏快，根本沒(méi)有辦法對(duì)每個(gè)企業(yè)的行業(yè)狀況深入了解。”
雖然市況不佳，新股頻繁破發(fā)，甚至有八菱科技發(fā)行失敗的歷史性案例在前，監(jiān)管層人士還是力推企業(yè)上市。
“目前，地方政府對(duì)企業(yè)上市的扶持政策相當(dāng)大，但我可以肯定地說(shuō)，這是不可持續(xù)的，所以想要上市做大的企業(yè)，現(xiàn)在要抓住時(shí)機(jī)。”上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示。