期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知：期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的不同劃分方法

　　備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

1.按風(fēng)險(xiǎn)是否可控劃分

（1）不可控風(fēng)險(xiǎn)：是指風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與形成不能由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者所控制的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)來自于期貨市場之外，對期貨市場的相關(guān)主體可能產(chǎn)生廣泛的影響。不可控風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩類：

①宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)

②政策性風(fēng)險(xiǎn)

（2）可控風(fēng)險(xiǎn)：是指通過期貨市場相關(guān)主體采取措施，可以控制或可以管理的風(fēng)險(xiǎn)。如交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、投資者投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)等。這類風(fēng)險(xiǎn)可以通過市場主體采取一些措施進(jìn)行防范、控制和管理。與不可控風(fēng)險(xiǎn)相比，可控風(fēng)險(xiǎn)顯然更具有積極的意義，因此期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)應(yīng)放在可控風(fēng)險(xiǎn)上。

各利益主體不僅應(yīng)該管理住可控風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)該在不可控風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解上有所作為。期貨市場的實(shí)踐證明，各利益主體通過完善風(fēng)險(xiǎn)控制制度并采取有效措施，防范或降低不可控風(fēng)險(xiǎn)是完全有可能的。

2.按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主體劃分

（1）期貨交易者

①投機(jī)者

②套期保值者

（2）期貨公司：期貨公司與所有經(jīng)營單位一樣面臨著經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)，比如由于經(jīng)營不善而持續(xù)虧損。除此之外，期貨公司在接受客戶委托進(jìn)行期貨交易業(yè)務(wù)時(shí)，面臨著三種風(fēng)險(xiǎn)：

①期貨公司在利益驅(qū)使下，進(jìn)行違法、違規(guī)活動(dòng)，欺騙客戶、損害客戶利益遭到監(jiān)管部門的處罰；

②由于管理不善、期貨公司從業(yè)人員缺乏職業(yè)道德或操作失誤等原因給自身或客戶乃至整個(gè)市場帶來風(fēng)險(xiǎn)；

③期貨公司對客戶的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制方面出現(xiàn)疏漏，客戶穿倉導(dǎo)致期貨公司損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）期貨交易所：期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。前者是指由于交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或者執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度不嚴(yán)、縱容交易者違規(guī)操作等原因所造成的風(fēng)險(xiǎn)。后者則是指計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)或通訊信息系統(tǒng)出現(xiàn)故障帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）政府監(jiān)管部門

3.按風(fēng)險(xiǎn)來源劃分

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)：是因價(jià)格變化使持有的期貨合約價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨交易中最常見、最需要重視的一種風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)的因素一般可分為自然環(huán)境因素、社會(huì)環(huán)境因素、政治法律因素、技術(shù)因素、心理因素等，期貨市場的市場風(fēng)險(xiǎn)又可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）信用風(fēng)險(xiǎn)：指由于交易對手不履行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易由交易所擔(dān)保履約責(zé)任，因而發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的概率極小?，F(xiàn)代期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制使信用風(fēng)險(xiǎn)的概率很小，但在重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，或風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度不完善時(shí)也可能發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。

（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

①流通量風(fēng)險(xiǎn)是指期貨合約無法及時(shí)以合理價(jià)格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)在市況急劇走向某個(gè)極端時(shí)，或者因進(jìn)行了某種特殊交易想處理資產(chǎn)但不能完成時(shí)容易產(chǎn)生。

流動(dòng)性較高的市場，穩(wěn)定性也比較高，市場價(jià)格更加合理。

通常用市場的廣度和深度來衡量期貨市場的流動(dòng)性：

廣度是指在既定價(jià)格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價(jià)格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的；而如果買賣雙方在既定價(jià)格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是狹窄的。深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數(shù)量很小的需求可以使價(jià)格大幅度上漲，那么市場就缺乏深度；如果數(shù)量很大的追加需求對價(jià)格沒有大的影響，那么市場就是有深度的。

②資金量風(fēng)險(xiǎn)：是指投資者的資金無法滿足保證金要求時(shí)，其持有的頭寸面臨強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）操作風(fēng)險(xiǎn)：是指因信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致意外損失的可能性。包括：

①因負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)出現(xiàn)差錯(cuò)，導(dǎo)致不能正確地把握市場風(fēng)險(xiǎn)，或因計(jì)算機(jī)的操作錯(cuò)誤而破壞數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)；

②儲(chǔ)存交易數(shù)據(jù)的計(jì)算機(jī)因?yàn)?zāi)害或操作錯(cuò)誤而引起損失的風(fēng)險(xiǎn)；

③因工作責(zé)任不明確或工作程序不恰當(dāng)，不能進(jìn)行準(zhǔn)確結(jié)算或發(fā)生作弊行為的風(fēng)險(xiǎn)；

④交易操作人員指令處理錯(cuò)誤、不完善的內(nèi)部制度與處理步驟等造成的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）法律風(fēng)險(xiǎn)：是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為（如簽訂的合同、交易的對象、稅收的處理等）與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果的風(fēng)險(xiǎn)。如：有的機(jī)構(gòu)不具有期貨代理資格，投資者與其簽訂經(jīng)紀(jì)代理合同就不受法律保護(hù)，投資者如果通過這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行期貨交易就會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。