期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識(shí)點(diǎn)：r資產(chǎn)組合理論

　　1952 年，馬科維茨（ Markowitz）發(fā)表r資產(chǎn)組合理論，正式提出用收益的方差來描述投資風(fēng)險(xiǎn)的概念。

　　市場(chǎng)中性策略是通過構(gòu)建沒有風(fēng)險(xiǎn)暴露的多空組合來追求絕對(duì)收益，此策略中多空頭寸必須嚴(yán)格匹配，通過把握品種之間的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系，追求阿爾法收益而不承擔(dān)貝塔風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)典的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為研究市場(chǎng)中性策略提供了很多方法，如協(xié)整方法、馬爾科夫過程、ARMA模型、GARCH 族模型、SV 模型等，也可以為價(jià)差序列和收益率序列的未來變動(dòng)提供預(yù)測(cè)。

　　非隨機(jī)性時(shí)間序列包括：

　　平穩(wěn)性、趨勢(shì)性和季節(jié)性；日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列一般是非平穩(wěn)的。

　　【時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)】：

　　Dickey-Fuller檢驗(yàn)方法（簡(jiǎn)稱DF檢驗(yàn)法）、增廣DF檢驗(yàn)方法（簡(jiǎn)稱ADF檢驗(yàn)法）和Phillips-Perron檢驗(yàn)方法（簡(jiǎn)稱PP檢驗(yàn)法）。

　　【因果關(guān)系檢驗(yàn)】成熟的方法是格蘭杰因果檢驗(yàn)方法（Cranger Casuality Test）

　　回歸方程的【顯著性檢驗(yàn)】方法有對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)（F-檢驗(yàn)）及對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)（T—檢驗(yàn)）。

　　【自相關(guān)檢驗(yàn)】方法有DW 檢驗(yàn)法、LM 檢驗(yàn)法、回歸檢驗(yàn)法等。比較常用的是DW 檢驗(yàn)法。DW=2 的左右，基本不存在序列的自相關(guān)性。

　　【異方差的檢驗(yàn)】

　　簡(jiǎn)單直觀的方法：殘差圖分析法。

　　其他專業(yè)方法：等級(jí)相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法、Goldfeld - Quandt 檢驗(yàn)、White 檢驗(yàn)、Glejser 檢驗(yàn)等。如果模型不存在異方差問題，殘差圖上的點(diǎn)應(yīng)該隨機(jī)分布，呈現(xiàn)一定的規(guī)律變化。

　　回歸模型存在異方差問題的主要處理方法有：

　　加權(quán)最小二乘法與改變模型的數(shù)學(xué)形式兩種方式。

　　變量間的協(xié)整關(guān)系也稱作長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

　　【相關(guān)關(guān)系】r是指變量之間不確定的依存關(guān)系。-1≤r≤1，r=0不相關(guān)。

　　【判定系數(shù)】是對(duì)估計(jì)得回歸方程擬合度的度量，0≤R2≤1，R2=0，擬合度最差。=1擬合度最好。

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