2016期貨從業(yè)考試知識(shí)點(diǎn)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》：競(jìng)價(jià)

（一）競(jìng)價(jià)方式

公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交

1.公開(kāi)喊價(jià)方式：連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制

連續(xù)競(jìng)價(jià)制，是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對(duì)面地公開(kāi)喊價(jià)，表達(dá)各自買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合約的要求。（歐美）

一節(jié)一價(jià)制，是指把每個(gè)交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易由主持人最先叫價(jià)，所有場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人根據(jù)其叫價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)數(shù)量，直至在某一價(jià)格上買(mǎi)賣(mài)雙方的交易數(shù)量相等時(shí)為止。（日本）

2.計(jì)算機(jī)撮合成交方式

（1）基于公開(kāi)喊價(jià)的原理

（2）國(guó)內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式

（3）價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則

（4）當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（bp）、賣(mài)出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即：

當(dāng)bp≥sp≥cp，則：最新成交價(jià)＝sp；

當(dāng)bp≥cp≥sp，則：最新成交價(jià)＝cp；

當(dāng)cp≥bp≥sp，則：最新成交價(jià)＝bp。

（5）開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。

（6）集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則

即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交；低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交；等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入或賣(mài)出申報(bào)，根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)量和賣(mài)出申報(bào)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。

（7）集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法

①交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買(mǎi)入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由高到低的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列；所有有效的賣(mài)出申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列。

②交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)配對(duì)成交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買(mǎi)入申報(bào)價(jià)和賣(mài)出申報(bào)價(jià)的算術(shù)平均價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格，該價(jià)格按各期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位取整；如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成交的申報(bào)價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。

（8）開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開(kāi)市后競(jìng)價(jià)交易

（二）成交回報(bào)與確認(rèn)

當(dāng)計(jì)算機(jī)顯示指令成交后，客戶可以立即在期貨公司的下單系統(tǒng)獲得成交回報(bào)。對(duì)于書(shū)面下單和電話下單的客戶，期貨公司應(yīng)按約定方式即時(shí)予以回報(bào)。

客戶對(duì)交易結(jié)算單進(jìn)行確認(rèn)，或提出書(shū)面異議。

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