[中國(guó)證券報(bào)]低硫燃料油期貨助力企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)

[中國(guó)證券報(bào)]低硫燃料油期貨助力企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)

日前，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海國(guó)際能源交易中心(簡(jiǎn)稱“上期能源”)開展低硫燃料油期貨交易，同時(shí)確定低硫燃料油期貨為境內(nèi)特定品種，引入境外交易者參與交易。低硫燃料油期貨合約正式掛牌交易時(shí)間為6月22日。銀河期貨上海機(jī)構(gòu)部6月4日接受記者采訪時(shí)表示，低硫燃料油期貨上市將有助于為環(huán)保能源保駕護(hù)航，助力形成定價(jià)中心，同時(shí)也有助于完善金融產(chǎn)業(yè)鏈條，助力企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)國(guó)際海事組織(IMO)2016年通過的決議，從2020年1月1日起，全球船舶所使用的燃油中，硫含量不得超過0.5%(此前為3.5%)。IMO新規(guī)生效后，低硫燃料油和柴油取代高硫燃料油的大部分市場(chǎng)份額。市場(chǎng)預(yù)期2020年低硫燃料油需求量將超過1億噸。

按照商務(wù)部下達(dá)的2020年第一批低硫船用燃料油出口配額（首批配額安排為：中石化429萬噸，中石油295萬噸，中海油90萬噸，中化90萬噸，浙石化100萬噸，共計(jì)1000萬噸配額）推算，我國(guó)至少有1800萬噸燃料油產(chǎn)能。我國(guó)也因此成為全球燃料油最重要的生產(chǎn)和使用國(guó)之一。

銀河期貨認(rèn)為，2019年以來，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)紛繁復(fù)雜，疊加突發(fā)的疫情，給世界經(jīng)濟(jì)及原油市場(chǎng)帶來巨大的不確定性。企業(yè)雖然具備很強(qiáng)的生產(chǎn)能力和龐大的消費(fèi)需求，而如果沒有對(duì)沖市場(chǎng)來保護(hù)，會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，上期能源低硫燃料油期貨的推出利好相關(guān)實(shí)體企業(yè)，也將為實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)“增添利器”。

此外，雖然從2020年開始低硫燃料油已廣泛使用，但全球并未形成低硫燃料油定價(jià)中心，市場(chǎng)低硫燃料油的定價(jià)仍參考新加坡普氏高硫燃料油定價(jià)。隨著低硫燃料油使用量越來越大，市場(chǎng)需要形成低硫燃料油自己的定價(jià)中心。世界主要的航運(yùn)港口主要集中在歐美、新加坡、韓國(guó)、中國(guó)，我國(guó)的舟山充分利用自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)油品儲(chǔ)運(yùn)優(yōu)勢(shì)和石化資源聚集優(yōu)勢(shì)，逐步形成東北亞地區(qū)低硫船用燃料油集散中心。2019年保稅船用燃料油加注量達(dá)410.27萬噸，增幅達(dá)14.2%。舟山獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)為東北亞保稅船用燃料油加注中心建設(shè)創(chuàng)造了先決條件。上期能源低硫燃料油期貨的推出，與舟山低硫燃料油的現(xiàn)貨價(jià)格相輔相成，產(chǎn)融結(jié)合助力形成定價(jià)中心。

銀河期貨還認(rèn)為，低硫燃料油期貨推出后，將于已上市的原油、低硫燃料油、燃料油（高硫）、石油瀝青等期貨形成能化產(chǎn)品系列，也會(huì)更加貼合實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)作，為產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)、供、銷不同環(huán)節(jié)提供更多的對(duì)沖產(chǎn)品來管理風(fēng)險(xiǎn)，也為其他投資者提供了更多的交易品種與機(jī)會(huì)。銀河期貨上海機(jī)構(gòu)部對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶的調(diào)研結(jié)果也說明產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于低硫燃料油期貨的重視。

同時(shí)，低硫燃料油也是國(guó)際化品種，全面引入境外交易者參與也會(huì)給市場(chǎng)帶來一些新的交易理念與模式。

2020年06月05日

中國(guó)證券報(bào)