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期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》每日一練：期權(quán)組合（2021.08.04）
為了方便廣大考生能夠系統(tǒng)地掌握2020年期貨從業(yè)考試的重要知識點(diǎn)，正保會計(jì)網(wǎng)校特為考生開設(shè)了期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識》每日一練免費(fèi)在線測試系統(tǒng)，該系統(tǒng)以知識點(diǎn)出題，針對知識點(diǎn)做深入解析，旨在提高大家的應(yīng)試能力。
單選題
某投資者做一個(gè)5月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個(gè)敲定價(jià)格為260美分的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25美分。買入兩個(gè)敲定價(jià)格為270美分的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18美分。再賣出一個(gè)敲定價(jià)格為280美分的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險(xiǎn)為（ ）美分。
A、6；5
B、6；4
C、8；5
D、8；4
查看答案解析
【答案】
B 【解析】
本題考查期權(quán)組合套利基本策略。 當(dāng)價(jià)格低于260美分時(shí) 該投資者賣出的敲定價(jià)格為260美分的看漲期權(quán)，買方不行權(quán)，投資者收益為權(quán)利金25美分。 該投資者買入的兩個(gè)敲定價(jià)格為270美分的看漲期權(quán)，不行權(quán)，損失為付出的權(quán)利金18美分。 該投資者賣出的敲定價(jià)格為280美分的看漲期權(quán)，買方不行權(quán)，收益為權(quán)利金17美分。 此時(shí)，凈收益為25-18-18 17=6美分。 當(dāng)價(jià)格位于260美分與270美分之間時(shí)，假設(shè)為X 該投資者賣出的敲定價(jià)格為260美分的看漲期權(quán)，買方行權(quán)，投資者收益為260-X 25美分。 該投資者買入的兩個(gè)敲定價(jià)格為270美分的看漲期權(quán)，不行權(quán)，損失為付出的權(quán)利金18美分。 該投資者賣出的敲定價(jià)格為280美分的看漲期權(quán)，買方不行權(quán)，收益為權(quán)利金17美分。 此時(shí)，凈收益為260-X 25-18-18 17=260-X 6<6。 當(dāng)價(jià)格等于260美分時(shí)，凈收益為6美分。 當(dāng)價(jià)格位于270美分與280美分之間時(shí)，假設(shè)為Y 該投資者賣出的敲定價(jià)格為260美分的看漲期權(quán)，買方行權(quán)，投資者收益為260-Y 25美分。 該投資者買入的兩個(gè)敲定價(jià)格為270美分的看漲期權(quán)，行權(quán)，收益為Y-270 Y-270-18-18美分 該投資者賣出的敲定價(jià)格為280美分的看漲期權(quán)，買方不行權(quán)，收益為權(quán)利金17美分。 此時(shí)，凈收益為260-Y 25 Y-270 Y-270-18-18 17=Y-270-4美分 當(dāng)價(jià)格等于270美分時(shí)，凈收益為-4美分。 當(dāng)價(jià)格高于280美分時(shí)，假設(shè)為Z 該投資者賣出的敲定價(jià)格為260美分的看漲期權(quán)，買方行權(quán)，投資者收益為260-Z 25美分。 該投資者買入的兩個(gè)敲定價(jià)格為270美分的看漲期權(quán)，行權(quán)，收益為Z-270 Z-270-18-18美分 該投資者賣出的敲定價(jià)格為280美分的看漲期權(quán)，買方行權(quán)，收益為280-Z 17美分。 此時(shí)，凈收益為260-Z 25 Z-270 Z-270-18-18 280-Z 17=6美分。 因此，最大收益為6美分，最大損失為4美分。 點(diǎn)擊進(jìn)入“每日一練——免費(fèi)在線測試”>>
期貨從業(yè)：每日一練《期貨法律法規(guī)》（08.04）
期貨從業(yè)每日一練題目都是網(wǎng)校老師精心整理的，每一道題都會有相應(yīng)知識點(diǎn)的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專家點(diǎn)評，每周根據(jù)大家的測試結(jié)果，對于正確率較低的題目進(jìn)行一下點(diǎn)評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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