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什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型,如何確定公司的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?

網(wǎng)校學(xué)員| 提问时间:07/08 20:19
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王一老師
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資本資產(chǎn)定價(jià)模型(Capital Asset Pricing Model,簡稱CAPM)是一種用于估算資產(chǎn)預(yù)期收益率的模型。該模型基于以下假設(shè):投資者在投資決策時(shí)會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的權(quán)衡,并且投資者都是理性的。

CAPM模型的核心公式是:

E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)

其中,E(Ri)表示資產(chǎn)i的預(yù)期收益率,Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)利率,βi表示資產(chǎn)i的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),E(Rm)表示市場整體的預(yù)期收益率。

為了確定公司的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),需要先計(jì)算出該公司的β值。β值表示該公司相對于市場整體的風(fēng)險(xiǎn)程度。如果β值為1,表示該公司的風(fēng)險(xiǎn)與市場整體一致;如果β值大于1,表示該公司的風(fēng)險(xiǎn)高于市場整體;如果β值小于1,表示該公司的風(fēng)險(xiǎn)低于市場整體。

確定公司的β值通常需要進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析和市場調(diào)查。一般來說,高成長性行業(yè)和公司的β值會(huì)較高,而穩(wěn)定性較強(qiáng)的行業(yè)和公司的β值會(huì)較低。

一旦確定了公司的β值,就可以使用CAPM模型來計(jì)算出該公司的預(yù)期收益率。將無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場整體的預(yù)期收益率代入公式中,就可以得到該公司的預(yù)期收益率。然后,將預(yù)期收益率減去無風(fēng)險(xiǎn)利率,就可以得到公司的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
2023-07-08 20:28:56
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