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某企業(yè)發(fā)行在外普通股200萬股,每股1元,已發(fā)行10%利率的債券800萬元,該公司打算為一個(gè)新項(xiàng)目融資1000萬元,新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年息稅前利潤増加到400萬元,現(xiàn)有二個(gè)方案可供選擇:(1)按12%的利率等價(jià)發(fā)行債券,(2)按每股20元發(fā)行新股,公司使用的所得稅率40%。 計(jì)算:(1)兩個(gè)方案的每股利潤;(2)兩個(gè)方案的每股盈余無差別點(diǎn)息稅前利潤;(3)計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(4)判斷哪個(gè)方案好。