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在通貨膨脹的情況下，貨幣購買力減弱，因此，在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下，持有有息債券的投資者應該獲得比還款本金更高的收益。為了抵消通貨膨脹帶來的影響，利率必須加大，而在利率加大的情況下，有息債券的價格就會下跌，從而導致有價證券（如股票）的價格也會下跌。 此外，由于通貨膨脹導致的投資者獲得更高的回報，加上在通貨膨脹的情況下，價格的增加超過收入的增加，投資者會失去買入有價證券的信心，這也促使有價證券價格下降。 因此，通貨膨脹會引起有價證券價格下降，是由于利率上升、投資者信心下降導致的。