免費問答

親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：

如何理解實物期權投資下，第一期項目凈現值加期權價值大于零，就應該投資第一期。 讀者疑問：BS模型求解的是二期投資的期權價值，與一期的投資決策何干？ 在生產線擴建投資決策中，一期NPV=-1056.45，二期NPV=302.60萬元，何以二期只得投資，

答復：本題的思路沒有問題，看一下教材197頁例題。

【提示】您對期權的理解不正確，看一下教材198頁原文：

公司可以在第一期項目投產后，根據市場的發(fā)展狀況再決定是否上馬第二期項目。因此，應當考慮擴張期權的影響。

所以，這里的期權是第一期項目的選擇權，是第一期項目的期權。

在計算二期凈現值時，為什么只考慮每年現金凈流入以及投資成本，兒忽略了項目結束時點資產處置收入及所得稅影響？如圖中所述例題！

答復：您的理解不正確，看一下題目原文：每年的稅后現金凈流量均為1500萬元。

注意：題中說的不是“每年的稅后營業(yè)現金凈流量”

祝您學習愉快！