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2014證券從業(yè)《證券投資基金》：以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略
2014年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格證考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券投資基金》知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助！
以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略
基本分析是在否定半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的前提下，以公司基本面狀況為基礎(chǔ)進(jìn)行的分析。
?。ㄒ唬┑褪杏剩≒/E比率）
選擇“雙低”股票作為自己的目標(biāo)投資對(duì)象是目前機(jī)構(gòu)投資者普遍運(yùn)用的投資策略。
所謂“雙低”，就是低市盈率、低市凈率（P/B）。市凈率是股票價(jià)格與每股凈利潤(rùn)的比值，市凈率則是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比值。選擇市盈率和市凈率較低股票的理論基礎(chǔ)在于，這兩類股票的股價(jià)有較高的實(shí)際收益的支持。因此，低市盈率指標(biāo)受到普遍歡迎正是股市過(guò)熱之后，投資理念向價(jià)值回歸的一種表現(xiàn)。
?。ǘ┕衫N現(xiàn)模型（DDM）
股利貼現(xiàn)模型就是將未來(lái)各期支付的股利通過(guò)選取一定的貼現(xiàn)率折合為現(xiàn)值的方法，考察即期資產(chǎn)價(jià)格與預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差異，即凈現(xiàn)值（NPV），據(jù)此判斷股票是否被錯(cuò)誤定價(jià)。
如果凈現(xiàn)值大于0，即股票價(jià)值被低估，應(yīng)買入；如果凈現(xiàn)值小于0，即股票價(jià)格被高估，應(yīng)賣出。按照對(duì)未來(lái)股利支付的不同假定，DDM可演化為固定增長(zhǎng)模型、三階段DDM 或隨機(jī)DDM等具體表現(xiàn)形式。
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