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中級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》知識點：股利政策
2017年審計師考試備考已拉開序幕，正保會計網(wǎng)校為幫助參加2017年審計師考試的伙伴們備考，特整理2017年審計師考試《審計專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí)資料，希望大家輕松備考！
股利政策的基本理論
（一）股利無關(guān)論（MM理論）
1.觀點
企業(yè)的股利政策不會對公司的股票價格產(chǎn)生任何影響。投資者并不關(guān)心公司股利的分配情況，公司的股票價格完全由公司投資方案和獲利能力所決定。
2.基本假設(shè)：完全市場理論
1）資本市場具有強式效率性（市價反映所有已公開或未公開的信息）；
2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；
3）不存在個人或公司所得稅；
4）公司的投資決策與股利決策是彼此獨立的。
（二）股利相關(guān)論
1.一鳥在手論
1）股利是現(xiàn)實的有把握的收益——手中之鳥；
2）資本利得風(fēng)險較大——林中之鳥；
3）在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者。
2.信息傳播論
股利實際上給投資者傳播了關(guān)于企業(yè)收益情況的信息，這一信息自然會反映在股票的價格上，股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會影響股票的價格。
3.代理理論——降低了企業(yè)的代理成本
代理理論認(rèn)為股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，股利的支付能夠有效地降低代理成本。
1）股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，從而抑制管理者的過度投資行為，有利于保護外部投資者的利益；
2）較多的現(xiàn)金股利發(fā)放減少了內(nèi)部融資，促使公司進入資本市場尋求外部融資，從而接受資本市場上更多 、更嚴(yán)格的監(jiān)督，減少代理成本。
4.假設(shè)排除論——MM理論的假設(shè)在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中是不存在的。
1）即使非常完善、成熟的資本市場，也不具備強式效率性。
2）在資本市場上，不可能沒有籌資費用，也不可能沒有個人或公司所得稅的存在。
3）投資決策有時是與股利政策相關(guān)的，投資決策由于對資金的需求，可能會影響到公司的股利政策。
注：全文轉(zhuǎn)載或部分轉(zhuǎn)載本文請注明“來源：中華會計網(wǎng)校”
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