知識點：中級《審計專業(yè)相關(guān)知識》貨幣政策分析（第三節(jié)）

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第一部分　宏觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)——第三章　貨幣政策分析

第三節(jié)　貨幣政策分析

知識點：貨幣政策目標

1.貨幣政策目標

實現(xiàn)國家的宏觀經(jīng)濟目標——充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、國際收支平衡

2.貨幣政策目標的統(tǒng)一與沖突

（1）充分就業(yè)與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

經(jīng)濟增長，就業(yè)增加；經(jīng)濟下滑，失業(yè)增加。

（2）充分就業(yè)與穩(wěn)定物價相矛盾。

①菲利普斯曲線：失業(yè)率和貨幣工資增長率（物價水平上漲率，即通貨膨脹率）之間負相關(guān)，即：

如果工資上漲率較低，則失業(yè)率較高；反之，如果工資上漲率較高，則失業(yè)率較低。

②原理

失業(yè)率低→經(jīng)濟繁榮→工資與物價水平高→通貨膨脹率高

失業(yè)率高→經(jīng)濟蕭條→工資與物價水平低→通貨膨脹率低

（3）物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的矛盾：經(jīng)濟的增長大多伴隨著物價的上漲。

（4）經(jīng)濟增長與國際收支平衡的矛盾。

經(jīng)濟增長通常會增加進口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差；同時要促進經(jīng)濟增長，就要增加投資，借助于外資，資本項目出現(xiàn)順差，一定程度上可彌補貿(mào)易逆差，但并不一定能使經(jīng)濟增長與國際收支平衡共存。

知識點：貨幣政策工具

（一）公開市場業(yè)務(wù)

1.含義

中央銀行在金融市場上買賣政府債券來控制貨幣供給和利率的政策行為。

2.方式

　【提示】我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

3.優(yōu)缺點——傳導(dǎo)過程短，央行可以直接控制貨幣供應(yīng)量

（二）調(diào)整法定準備金率

1.法定存款準備金與法定準備金率

（1）法定存款準備金

金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。

（2）法定準備金率

金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例。

2.貨幣供應(yīng)量的構(gòu)成——基礎(chǔ)貨幣VS派生存款

3.調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的方式

央行調(diào)整法定準備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而有效控制派生存款總量，調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

4.特點

直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤，因而效果非常猛烈。

（三）再貼現(xiàn)政策

1.再貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)率

再貼現(xiàn)即中央銀行再貸款，再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。

2.再貼現(xiàn)政策

中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的資金供應(yīng)量和需求量，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策工具。

3.政策效果

（1）反映了中央銀行的政策意向，具有告示效應(yīng)。

如再貼現(xiàn)率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴張意向，對短期市場利率常起導(dǎo)向作用。

（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。

4.相對于公開市場業(yè)務(wù)的缺陷

（1）對貨幣供應(yīng)量的控制只能產(chǎn)生間接效果，最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng)；

（2）只能影響利率的總水平，無法影響利率的結(jié)構(gòu)；

（3）調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率變動，因而正常情況下不宜隨時變動（否則會令公眾及商業(yè)銀行無所適從），使其伸縮性受到影響。

（4）不能直接干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營意向，對商業(yè)銀行缺乏強制性影響。

（四）其他貨幣政策工具

1.利率政策

央行適時地對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，以影響社會資金供求狀況。

2.直接信用控制

從質(zhì)和量兩個方面，以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動所進行的控制。具體包括：

（1）存貸款最高利率限制——最常使用的直接信用管制工具；

（2）信用配額：對各商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量；

（3）規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率（流動資產(chǎn)對存款的比重），為此商業(yè)銀行必須縮減長期放款、擴大短期放款、增加易變現(xiàn)的資產(chǎn)等；

（4）直接干預(yù)。

直接對商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預(yù)，如對業(yè)務(wù)經(jīng)營不當?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn)；懲罰性利率；直接干涉存款吸收。

3.間接信用指導(dǎo)

（1）道義勸告：央行利用其聲望和地位，對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)進行通告、指示或面談。

（2）窗口指導(dǎo)：根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場動向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。

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