知識(shí)點(diǎn):中級(jí)《審計(jì)專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)》資產(chǎn)組合與籌資組合（第一節(jié)）

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第一節(jié)　資產(chǎn)組合與籌資組合

知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)組合

（一）資產(chǎn)組合的含義及影響因素

1.資產(chǎn)組合的含義

資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)各自所占的比例。

2.資產(chǎn)組合的影響因素

（1）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡：資產(chǎn)的流動(dòng)性與獲利性是相反的。

（2）行業(yè)差異：制造業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)比例高于零售業(yè)。

（3）生產(chǎn)方式：資本密集型的生產(chǎn)方式其固定資產(chǎn)比例高于勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)方式。

（4）企業(yè)規(guī)模：大企業(yè)籌資能力較強(qiáng)，能承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，有能力使用較多固定資產(chǎn)。

（5）籌資能力、利率變化等因素。

（二）資產(chǎn)組合策略

1.資產(chǎn)組合策略的性質(zhì)

非流動(dòng)資產(chǎn)特別是經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)受生產(chǎn)能力、生產(chǎn)方式等約束，一般比較穩(wěn)定，資產(chǎn)組合策略實(shí)質(zhì)上是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)持有規(guī)模的安排。

2.資產(chǎn)組合策略的類(lèi)型——流動(dòng)資產(chǎn)持有規(guī)模越大則越保守

流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

知識(shí)點(diǎn)：籌資組合

（一）籌資組合的含義及影響因素

1.含義

企業(yè)資本總額中短期資本和長(zhǎng)期資本各自所占的比例。

（1）短期資本：臨時(shí)性負(fù)債

（2）長(zhǎng)期資本：自發(fā)性負(fù)債＋長(zhǎng)期負(fù)債＋股權(quán)資本

【提示】流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債按期限長(zhǎng)短的分類(lèi)

2.影響因素

（1）風(fēng)險(xiǎn)與成本的權(quán)衡（最基本）：期限越短→籌資風(fēng)險(xiǎn)越大→籌資成本越低；反之類(lèi)推。

（2）行業(yè)差異。

（3）經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

（4）利率狀況。

（二）籌資組合策略——長(zhǎng)期來(lái)源比重越大則越保守

1.期限匹配籌資策略

（1）波動(dòng)性（臨時(shí)性）流動(dòng)資產(chǎn)＝臨時(shí)性負(fù)債

（2）永久性資產(chǎn)（永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)）＝長(zhǎng)期資金來(lái)源（長(zhǎng)期負(fù)債＋自發(fā)性負(fù)債＋股權(quán)資本）

2.激進(jìn)型籌資策略——更多依賴(lài)短期來(lái)源（加大臨時(shí)性負(fù)債的比例），臨時(shí)性負(fù)債不但融通波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資本需要

（1）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＜臨時(shí)性負(fù)債

（2）永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)＞長(zhǎng)期資金來(lái)源

（3）資本成本較低，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

3.保守型籌資策略——更多依賴(lài)長(zhǎng)期來(lái)源（減少臨時(shí)性負(fù)債的比例），臨時(shí)性負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本作為資本來(lái)源

（1）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＞臨時(shí)性負(fù)債

（2）永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)＜長(zhǎng)期資金來(lái)源

（3）資本成本較高，風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低

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