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中級會計職稱《財務管理》知識點：股票的價值（5.28）
股票的價值
含義：指股票預期能夠提供的所有未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（使用開盤價）（股利+股票售價 —— 的現(xiàn)值）
股票估價的模型
1、零增長股票價值=當前股利/折現(xiàn)率
2、固定增長股票價值=預計第一年的股利/（折現(xiàn)率-股利增長率）
按資本成本或投資人要求的必要報酬率為折現(xiàn)率。
股利增長率（g ）的確定：固定股利支付率政策g=凈利潤增長率
不發(fā)股票，經(jīng)營資產(chǎn)、財務政策不變，g=可持續(xù)增長率。
股票的期望收益率，基本原理是計算使得未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值=購買價格P的那個折現(xiàn)率。
1、零增長股票期望收益率=股利/當前市價
2、固定增長股票期望收益率R=股利收益率+股利增長率
3、非固定增長股票期望收益率，類似于債券到期收益率的計算方法。
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