2016中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)：資產(chǎn)收益率的類型

2016年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試備考已經(jīng)開(kāi)始，目前階段為預(yù)習(xí)階段，在2016年新教材還未發(fā)布前，大家可以跟著正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校的預(yù)習(xí)班課程及上一年基礎(chǔ)班課程提前學(xué)習(xí)。以下整理了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)中關(guān)于“資產(chǎn)收益率的類型”知識(shí)點(diǎn)的講解！

2016中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)
第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
第二節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)與收益

知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)——資產(chǎn)收益率的類型

1.實(shí)際收益率：已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響。

2.預(yù)期收益率（期望收益率）：在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率，預(yù)測(cè)方法包括：

1）各種可能情況下收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率，即：

預(yù)期收益率E（R）＝∑P_i×R_i

2）事后收益率（即歷史數(shù)據(jù)）的加權(quán)平均——簡(jiǎn)便易用，用于預(yù)測(cè)有局限性

3）歷史收益率的算術(shù)平均——假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等

3.必要收益率（最低必要報(bào)酬率、最低要求的收益率）：（全體）投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

在投資者為風(fēng)險(xiǎn)回避者的情況下：必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）＝純粹利率（資金的時(shí)間價(jià)值）＋通貨膨脹補(bǔ)貼率

①無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：不存在違約風(fēng)險(xiǎn)和再投資收益率的不確定性。

②無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：一般用國(guó)債的利率表示，該國(guó)債應(yīng)該與所分析的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量有相同的期限。為方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)債的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

2）風(fēng)險(xiǎn)收益率（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）：某資產(chǎn)持有者（風(fēng)險(xiǎn)回避者）因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，由兩個(gè)因素決定：

①風(fēng)險(xiǎn)的大小——投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率越大；

②投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好（風(fēng)險(xiǎn)回避程度）——投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率越大。

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